Por que o Bitcoin acaba não sendo tão bom quanto o ouro? Revelando a verdade sobre a "deficiência de durabilidade".

Desde o seu surgimento, o Bitcoin tem sido frequentemente chamado pelos seus apoiadores de “ouro digital”. No entanto, do ponto de vista da economia e da avaliação de ativos, a diferença de durabilidade entre o Bitcoin e o ouro pode determinar o sucesso ou o fracasso da sua função como reserva de valor no futuro.

vulnerabilidade de ativos sem rendimento

Na teoria das expectativas racionais e na teoria da avaliação de ativos, se um ativo não tem dividendos, juros ou outros rendimentos, e se há uma possibilidade de perder a demanda do mercado no futuro, então seu valor deve teoricamente tender a zero.

Ações: mesmo sem dividendos, ainda há expectativas de lucros futuros e recompra.

Ouro: embora não tenha dividendos, existe uma presença física e uma diversidade de demanda em indústrias, joias e reservas de bancos centrais.

Bitcoin: não tem forma física, o valor depende completamente da manutenção da rede e do consenso do mercado; uma vez que o consenso colapse, o valor pode instantaneamente cair para zero.

Vantagens físicas do ouro e suporte à demanda

A razão pela qual o ouro mantém seu valor ao longo de 6000 anos:

Estabilidade física: não se corroem, degradam ou deterioram.

Múltiplos usos: 50% para joias, 10% para usos industriais, 25% como reserva de valor do banco central

Elasticidade da demanda e substituição: pode ser utilizado em diferentes indústrias.

Em comparação, o Bitcoin não tem existência física, dependendo de infraestruturas tecnológicas e da manutenção contínua da comunidade, existindo o risco de “dependência de trajetória”.

Substituição Técnica e Risco de Sustentabilidade

A história mostra que mais de 99% das novas tecnologias acabam sendo substituídas por tecnologias mais atualizadas.

Ouro, prata e outros metais preciosos não foram substituídos ao longo de milhares de anos.

Bitcoin deve assumir que a tecnologia futura nunca será substituída e que a rede estará sempre segura.

Uma vez que os custos de manutenção da rede se tornem demasiado altos, os mineiros saiam ou o interesse do mercado se desloque, o valor pode entrar em colapso rapidamente.

falha do sistema de pagamento

Bitcoin tem dificuldade em competir em termos de eficiência de pagamento com os sistemas existentes:

Velocidade de transação lenta: uma transação precisa esperar cerca de 10 minutos para ser confirmada

Taxas altas: superiores às transferências bancárias, cartões de crédito e algumas criptomoedas

Escalabilidade baixa: incapaz de suportar grandes volumes de transações diárias.

Até agora, o Bitcoin carece de uma referência de preço estável e de cenários de aplicação ampla na economia global.

Bolha e desalinhamento de valor

Diferente da bolha da internet dos anos 1990, as empresas daquela época pelo menos prometiam lucros futuros; o valor do Bitcoin provém mais da especulação e da inflação de preços, e não da quantidade real de uso. Além disso, mineradores e primeiros detentores de moeda lucram principalmente com a alta dos preços, e há a falta de uma demanda de transação subjacente estável que a suporte.

Conclusão

O valor do ouro vem de sua durabilidade física, múltiplas aplicações e demanda a longo prazo; o Bitcoin depende completamente da base tecnológica e do consenso de mercado, carecendo de valor residual físico e demanda industrial. Isso significa que, se o entusiasmo do mercado diminuir ou a tecnologia for substituída no futuro, o valor do Bitcoin pode rapidamente cair a zero.

O título de “ouro digital” talvez pareça mais uma experiência financeira ainda não verificada, do que uma ferramenta de reserva de valor validada historicamente.