如果說迪拜是加密世界的“拉斯維加斯”——熱鬧、行銷、散戶，那麼阿布扎比正在悄然成為“新華爾街”——資金、合規、機構。
近日，全球加密市場發生了一個整齊劃一的現象：頭部穩定幣發行商和最大的交易所，不約而同地拿到了同一張“通行證”。
12 月 9 日
合規穩定幣巨頭 Circle 拿下 ADGM 金融服務牌照 (FSP)。
12 月 8 日
穩定幣霸主 Tether 發行的 USDT獲得 ADGM 認可。
頭部交易所幣安宣布獲得 ADGM 完整許可，並將於 2026 年啟動全新的“三實體”合規架構。
這絕非巧合。當萬億美金的掌舵者們集體選擇“落戶”，這標誌著中東的加密監管，已經從

作者：1912212.eth，Foresight News
加密領域融資大幅減少的當下，仍有部分項目受到風投青睞。12 月 10 日，Surf 已經成功融資 1500 萬美元，本輪融資由 Pantera Capital 領投，Coinbase Ventures 和 DCG 跟投。Surf 定位為專為加密貨幣設計的

2025年，加密貨幣市場經歷結構性轉折，機構投資者占據主導地位，資金流入達95%。機構進入源於基礎設施成熟和收益需求，散戶因信任下降逐漸撤退，但未來將有望回歸。Gupta認為，機構的參與將增強合法性，推動更穩健的創新路徑，加密貨幣正轉變為全球金融系統的核心技術。

Meteora披露Q4已投入1000萬枚USDC回購2.3%代幣總量，並推出積分系統Comet Points
Solana生態流動性協議Meteora在X平台發文稱，2025年第四季度Meteora已斥資1000萬枚USDC進行MET代幣回購，累計回購了總供應量的2.3%，未來將使用同一個錢包開展自主回購操作。此外，Meteora宣布推出積分系統“Comet Points”，用戶通過質押MET代幣並使用產品即可賺取積分。Meteora計劃構建一個“Comet Points”兌換體系，用戶可用積分獲取空投/預售資格、在鏈下兌換商店購物、購買流動性挖礦指導服務等。
某巨鯨/機構近半個月將1

作者：Castle Labs
編譯：Yangz，Techub News
在中本聰發布白皮書時，挖比特幣是非常簡單的，任何擁有主流 CPU 的玩家都能輕鬆積累日後價值數百萬美元的財富。在家用電腦上，與其玩《模擬人生》，不如建立一份豐厚的家業，讓子孫後代無需辛勤勞作，投資回報率高達約 25 萬倍。
然而，大多數玩家仍沉迷於 Xbox 上的《光環 3》，只有少數少年利用家裡的電腦，賺取了超越現代科技巨頭的財富。拿破崙通過征服埃及乃至歐洲締造傳奇，而你，只需點擊「開始挖礦」。
十五年間，比特幣已演變為全球性資產，其開採依賴數十億美元資金、硬體與能源投入支撐的大規模作業。平均每枚比特幣的耗電量高

以太坊Fusaka升級後，儘管引入了EIP-7918機制，但ETH價值捕獲問題仍未解決，L2仍佔據主要利潤。採用Based Rollup可緩解流動性分裂與ETH價值捕獲，讓L2繼承L1安全性。但L2普遍不願放棄利潤，需推動改革。Reya鏈通過ZK證明確保最終性，並買回ETH，能為以太坊生態帶來積極影響。

邓通，金色財經
2025年12月9日，Ondo Finance宣布：美國證券交易委員會對 Ondo 的秘密調查已結束，未提出任何指控。“此次調查旨在審查 Ondo 將某些現實世界資產代幣化是否符合聯邦證券法，以及

作者：polar, 加密 KOL
編譯：Felix, PANews
過度金融化是金融化的極端階段，而金融化本身又是指金融市場在經濟中佔據主導地位的過程。在過度金融化的經濟體中，投機交易等金融活動掩蓋了對社會貢獻更大的生產性服務，而家庭財富和不平等現象也越來越與資產價格掛鈎。簡而言之，財富不再與辛勤勞動直接相關，也與生產資料脫鉤。這導致更多資本流入投機活動，正如凱恩斯所說：“當一個國家的資本發展變成賭博活動的副產品時，就要壞事了”。
同時也要理解市場的作用。市場很重要。公共生活在一個（基本）自由市場經濟中，買賣雙方自願匹配，價格不斷更新以反映新信息，盈利者不斷取代虧損者（至少理論上是這樣）

當"恐懼與貪婪指數"長時間處於令人不安的低位區間時，市場往往被恐懼與不確定性籠罩。
投資組合一片慘淡，新聞頭條充斥著末日預言，本能驅使著你逃離市場。
但歷史卻記錄了不同的故事。
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> 那些恐慌達到極致、眾人紛紛投降的時刻，對於少數恪守紀律的投資者而言，或成為創造財富的契機。
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本文將重點探討，在當前市場環境下，逆向投資策略是否值得考量。
1、市場情緒標尺
市場，尤其是加密貨幣這類高波動性市場，其走勢並非僅由基本面與資產負債表驅動。
參與者心理，即持幣者、買入者或恐慌拋售者的情緒同樣至關重要。
"市場情緒"本質上是指投資者在任一時刻對某項資產普遍持有的整體心

今日要聞提示：
絲綢之路關聯錢包在沉寂十年後將價值314萬美元的比特幣轉至未知位址
SpaceX計劃IPO募資超300億美元，或成史上最大規模
Octra將於12月18日以2億美元估值在Sonar上進行2000萬美元公開代幣銷售
Michael Saylor：紐約梅隆銀行、摩根等多家大型銀行開始發放以比特幣為抵押的信貸
趙長鵬：加密市場或將進入「超級週期」，比特幣「四年週期」或不再適用
何一：微信帳號已找回，懷疑壞人通過外部驗證以修改密碼
巨集觀
日本將要求加密交易所持有責任準備金或購買保險
據Cointelegraph報導，日本將要求加密交易所持有責任準備金或購買保險，以

原文：David Lin
編譯&整理：Yuliya，PANews
全球金融市場正處於關鍵節點，人工智慧熱潮推動股市創新高，但高額政府債務和利率不確定性持續帶來風險。 我們是否正處在一個「萬物泡沫」之中？ 這個泡沫又將在何時破裂？ 為了解答這些問題，知名Youtube播主David Lin本期節目邀請到了週期研究基金會（FSC）的董事會主席兼執行董事Richard

在這段 2018 年的珍貴訪談影像中，Solana 創始人 Toly 講述了自己的技術背景：他在 Qualcomm 從事操作系統開發，是 BREW 內核的核心開發者，按照物件體積計算，他甚至寫下了內核的一半以上，並負責編譯器與代碼生成部分。
此後他深入研究處理器上的 DSP 結構，理解現代行動晶片如何將眾多元件壓縮到同一塊矽片上，並以「分散式系統」的視角思考時間步進（time-stepping）如何解決同步問題。
正是在這些底層工程經驗的基礎上，Toly 引出了 Solana 的關鍵創新——Proof of

每日行情重點數據回顧和趨勢分析，由PANews出品。
1.市場觀察
在複雜的巨集觀經濟環境下，美聯儲本周的政策決議成為市場焦點。 市場普遍預期美聯儲將實施25個基點的降息，概率高達88.6%至95%，但美國銀行等機構認為，鑒於勞動力市場呈現“低招聘、低流動、裁員升溫”的結構性降溫，美聯儲可能傳遞“鷹派降息”信號，即降息但暗示未來政策收緊的可能性。 這種不確定性導致美債收益率波動，而高盛則通過拉斯維加斯消費數據等指標，警示經濟衰退的早期信號。
在商品市場，現貨白銀表現搶眼，首次突破60美元/盎司創下歷史新高，年內漲幅超100%，顯著跑贏黃金，金銀比降至2021年以來最低。 然而，ARK In

作者：Frank，PANews
Hyperliquid上的巨鯨成為鏈上交易的焦點。 在這裡，每天都在上演著暴富與歸零的戲碼。
深入挖掘鏈上數據，這些巨鯨展現出千人千面的風格，有人是手握重金卻屢戰屢敗的“反向指標”，有人是潛伏半年只為一擊必殺的“狙擊手”，還有人是用演算法每秒收割散戶的“冷血機器”。
數據剝去了這些大戶神秘的外衣。 PANews選取了Hyperliquid上最具代表性的五個位址：包括著名的“麻吉大哥”、疑似擁有內幕消息的神秘人、數十億級資本的做市商、以及近期的“翻身神話”與“鐵頭多軍”。 透過他們成千上萬條的交易記錄，我們似乎能從這些畫像當中找到屬於自己的那一幅。
麻吉大哥：贏

在加密世界的墓碑林裡，躺著無數試圖把“中央限價訂單簿（CLOB）”搬上區塊鏈的專案。 從最早的 EtherDelta 到後來無數標榜高性能的挑戰者，它們大多未能逃脫流動性枯竭或體驗卡頓的宿命。
長期以來，行業內流傳著一個誤解：「訂單簿做不成，是因為鏈不夠快。 ”
於是，公鏈們陷入了 TPS（每秒交易量）的軍備競賽。 從 15 TPS 到 1000 TPS，再到如今宣稱的 10 萬 TPS。 但奇怪的是，即便鏈已經快得驚人，頂級的做市商依然不敢把核心流動性搬上來。
根本原因從來不是速度，而是基因衝突。
傳統的公鏈邏輯追求的是“全網狀態一致”，而撮合引擎追求的是“毫不含糊的時間先後”。 這兩者在舊有

撰文：@arndxt\_xo
編譯：AididiaoJP，Foresight News
一句話總結：我短期內看多風險資產，原因在於 AI 資本支出、富裕階層驅動的消費以及依然較高的名義增長，在結構上都對企業盈利有利。
更簡單地說：當借錢成本變低時，「風險資產」通常表現不錯。
但與此同時，我對於我們當前講述的、關於這一切對未來十年意味著什麼的故事，深表懷疑：
主權債務問題，若不通過通膨、金融壓抑或意外事件的某種組合，將無法解決。
生育率和人口結構將在無形中限制實際經濟增長，並悄然放大政治風險。
亞洲尤其是中國將日益成為機遇與尾部風險的核心定義者。
所以趨勢仍在繼續，繼續持有那些

2025年11月，美國加密貨幣市場迎來了一個歷史性時刻——在比特幣和以太坊現貨ETF成功運行近兩年後，第一波山寨幣ETF終於獲批上市。
四只山寨幣ETF——Litecoin、XRP、Solana和Dogecoin——呈現出了截然不同的命運。XRP和Solana兩者合計吸引了超過13億美元的機構資金，成為市場的絕對贏家；而Litecoin和Dogecoin則遭遇了徹底的冷遇，兩者加起來的資金流入甚至不到800萬美元。
本報告通過橫向對比四大山寨幣ETF的表現，深入分析其對市場的聯動影響，並預測後續ETF將如何撬動市場走勢。
第一部分：四大ETF的冰火兩重天
XRP：山寨ETF最大贏家

作者：Jae，PANews
又一個頂著「Tether 親兒子」頭銜的穩定幣正式上線了，但是市場似乎並不買單。
12月8日晚間，備受矚目的穩定幣專用公鏈 Stable 正式上線主網和 STABLE 代幣。作為 Bitfinex 與 Tether 核心團隊深度孵化的 Layer 1，「Tether 親兒子」的敘事也讓 Stable 一經面世就吸引了市場的廣泛關注。
然而，在市場流動性趨緊的背景下，Stable 並沒有像競品 Plasma 一樣打出一個漂亮的開局，不僅價格低迷又陷入老鼠倉的信任危機。Stable 的劇本是想欲揚先抑還是繼續低開低走？
STABLE 上線高點下跌 60%，深陷老鼠倉信任危機

25 年深秋，全球加密資產市場經歷了一輪劇烈回調，價格恐慌和流動性擔憂走到了自 2022 年以來最「極端」的位置。然而，當普遍的悲觀情緒籠罩市場時，大眾也集體忽略了另一個更具戰略意義的事件——以太坊在 12 月 3 日完成的 Fusaka 升級。
往年，以太坊升級總是提前半年開始預熱；今年，由於下行情緒的控制，升級幾乎未進入大眾視野。但經我們研判發現，Fusaka 並非簡單的技術修補，它是對以太坊經濟模型和生態性能的調整，系統性地解決了困擾多年的「價值捕獲」和「用戶體驗」兩大核心瓶頸。
到底升級了什麼——把 L2 的「路」修寬修便宜，再加上「限速牌」和「護欄」。
Fusaka 戰略意