العد التنازلي إلى 100 يوم! التغييرات والتغييرات في "سرد النصف" في Bitcoin.

المؤلف | تيري

التي تنتجها سلسلة الكتل العامية

مع بقاء أقل من 4 أشهر حتى رابع BitcoinHalving ، والذي من المتوقع أن يكون 23 أبريل 2024 ، ستنخفض مكافأة الكتلة من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC.

باعتبارها واحدة من أهم الروايات في صناعة التشفير ، كانت “BitcoinHalving” دائما حدثا تحفيزيا مهما يتوقعه السوق بشكل كبير ، حيث يواجه نهاية جولة جديدة من دورة النصف ، ما الذي يجب أن نتوقعه ، وما هي المتغيرات الجديدة التي ظهرت في السوق؟**

المصدر: أوكلينك

01. ما هو تأثير النصف على سوق العملات المشفرة؟

بالنسبة لصناعة التشفير ، تعد كل جولة من Halving حدثا كبيرا ، خاصة أول دورتين من Halving من Bitcoin ، والتي شهدت زيادة مذهلة عشرات المرات (على المدى القصير ، بعد النصف ، يصاحبها انخفاض قصير الأجل في السوق الصاعد ، ولكن بعد ذلك يكتمل التعديل ويخرج من السوق الصاعد على المدى الطويل).

** ومع ذلك ، منذ النصف الثالث في عام 2020 ، نظرا لعدد موظفي الصناعة ، تم تحسين اهتمام السوق وكمال البنية التحتية الداعمة بشكل كبير مقارنة بالسابق ، لم تعد Bitcoin منتجا متخصصا يقتصر على دوائر المهووسين ، وبدأت في الارتباط بمزيد من العوامل الخارجية. **

لتلخيص ببساطة:

قبل النصف الأول ، كان المهوسون في الدائرة أكثر قلقا بشأن إمكانية Bitcoin كنقود إلكترونية.

خلال دورة النصف الثانية ، تحول التركيز على Bitcoin إلى طبيعته كأداة دفع ، مما أثار أيضا سلسلة من المناقشات (كانت شوكة BCH اللاحقة هي التدفق الأعلى تقريبا في الدائرة) ؛

في دورة النصف الثالثة ، أصبحت Bitcoin أصلا بديلا ، وبدأ التركيز على تخطيط المؤسسات التقليدية ورأس المال في أن يصبح الموضوع الرئيسي ؛

** لذلك ، بالمقارنة مع أول نصفين ، فإن النصف الثالث للبيتكوين غير مسبوق أيضا ، وفي الوقت نفسه ، أثرت البيئة السياسية والاقتصادية العامة للعالم خلال النصف الثالث للبيتكوين أيضا على أدائها: **

تحت تأثير العوامل الكلية ، من 12 مارس إلى 13 مارس ، قبل شهرين من النصف في 11 مايو ، بدأت عملة البيتكوين في الانخفاض من 7600 دولار وانخفضت أولا إلى 5500 دولار. بعد ذلك ، اخترقت نقطة الدعم على طول الطريق ، وانخفض أدنى مستوى إلى 3،600 دولار ، وتبخرت القيمة السوقية الإجمالية بمقدار 55 مليار دولار في لحظة ، وتم تصفية الشبكة بأكملها بأكثر من 20 مليار يوان ، محققة بدقة “سعر النصف”.

ومع ذلك ، بعد النصف في مايو ، بدأ التمويل اللامركزي دورة سوق صاعدة جديدة في الصيف ، وارتفعت عملة البيتكوين أيضا إلى 60000 دولار ، أي ما يقرب من 20 مرة أكثر من أدنى نقطة قبل النصف.

** بشكل عام ، من التجربة التاريخية ، من المحتمل جدا أن تبدأ دورة السوق الصاعدة الجديدة بعد النصف ، وقد يكون من الصعب تحقيق أكثر من 10 أضعاف الزيادة في حجم اليوم ، لكن 60000 دولار فوق أعلى مستوى في السوق الصاعدة الأخيرة لا يزال يستحق التطلع إليه. **

بالإضافة إلى ذلك ، تجدر الإشارة إلى أنه قبل كل BitcoinHalving ، تعد شركات التعدين المدرجة أيضا أفضل الأهداف ذات الصلة “ذات الرافعة الذاتية”:

من بين شركات التعدين المدرجة ، هناك 15 عامل تعدين مدرجين حاليا في بورصتي ناسداك وتورنتو ، والتي ارتفعت منها MARA ، كقائد ، لمدة 11 يوم تداول متتالي ، بزيادة تزيد عن 100٪ ، مع زيادة إجمالية تزيد عن 800٪ هذا العام ، كما ارتفعت Riot بأكثر من 400٪ هذا العام ، بينما ارتفعت Bitcoin بنحو 160٪ فقط خلال نفس الفترة.

02 ، متغيرات جديدة غير النصف

ومع ذلك ، في الوقت نفسه ، في السياق الذي خضعت فيه Bitcoin لثلاثة أنصاف ، تم تخفيض مكافأة الكتلة إلى 6.25 ، ووصل عدد المناجم إلى أكثر من 19 مليون ، في الواقع ، أصبحت العديد من المواقف والعديد من الأشياء لإعادة التفكير من منظور جديد.

** على وجه الخصوص ، شهدت الصناعة ككل وبيتكوين نفسها بعض المتغيرات الجديدة التي تستحق الاهتمام مقارنة بالنصف السابق. **

**1) تأثير الصندوق الإضافي لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية **

العامل الأساسي لارتفاع السوق في الشهرين الماضيين هو توقع “SpotBitcoin ETF”.

من حيث الجدول الزمني المحدد ، فإن أحدث عقدة لنتائج تطبيق SpotBitcoin ETF هي 10 يناير 2024: سيتم اتخاذ القرار النهائي بشأن ARK 21Shares Bitcoin ETF ، الذي شهد بالفعل تأخيرين.

بالإضافة إلى ذلك ، من 14 إلى 17 يناير 2024 ، هناك أيضا 7 تطبيقات SpotBitcoin ETF ستستهل العقدة الزمنية للجنة الأوراق المالية والبورصات لاتخاذ قرار ، ولكن وفقا للممارسة السابقة ، من المرجح أن يستمر تأجيلها إلى النافذة الزمنية الأخيرة في منتصف مارس.

** ومع ذلك ، حتى إذا تم تأجيله مرة أخرى إلى منتصف مارس ، فسوف يستقر الغبار أخيرا قبل BitcoinHalving في أواخر أبريل ، مما يعني أن القرار النهائي بشأن Spot ETF سيكون Node في وقت أقرب من BitcoinHalving. **

بمجرد مرور ETF ، متراكبا على حدث النصف ، قد تبدأ Bitcoin دورة جديدة تحت زخم المعلومات الإيجابية المزدوجة ، حتى لو لم تكن كما هو متوقع ، فيمكنها أيضا لعب تحوط معين.

بالإضافة إلى ذلك ، في الواقع ، هناك بالفعل “شبه بيتكوين ETF” في السوق - بصرف النظر عن البورصة كوصي ، كيان الشركة الذي يمتلك حاليا أكثر من 100000 بيتكوين ، بالإضافة إلى Block.one و Mt. Gox البائد منذ فترة طويلة ، المركز الثالث هو MicroStrategy.

بصفتها مخضرمة في Bitcoin ، كانت استراتيجية MicroStrategy للشراء والشراء للبيتكوين منذ فترة طويلة استراتيجية كبيرة ، ويمكن إرجاع شرائها العام للبيتكوين إلى 11 أغسطس 2020 ، وفي هذا الشهر اشترت MicroStrategy والشركات التابعة لها حوالي 14،620 بيتكوين مقابل حوالي 615.7 مليون دولار نقدا:

متوسط سعر الشراء هو 42,110 دولارا ، واعتبارا من 26 ديسمبر 2023 ، تمتلك MicroStrategy 189,150 BTC بمتوسط تكلفة شراء 31,168 دولارا.

يجب أن يكون معروفا أن القيمة السوقية الإجمالية لسهم MicroStrategy هي 9 مليارات دولار فقط ، والتي تمثل أصول Bitcoin منها 6 مليارات دولار ، مما يعني أنه يمكن فهم 2/3 من صافي الأصول على أنها قيمة Bitcoin ، مما دفع العديد من المستثمرين إلى تخصيص MicroStrategy ك “شبه Bitcoin ETF”.

2) التطور الداخلي للنظام البيئي للبيتكوين

وفقا لقاعدة Halving الخاصة ب Bitcoin ، بدأت مكافأة الكتلة ب 50 بيتكوين ، وكانت القاعدة هي النصف كل أربع سنوات ، وكانت النصف ثلاث مرات عند 6.25 ، وهكذا ، حتى بحلول عام 2140 لن يكون هناك المزيد من Block Reward Bitcoin ؛ **

ستكون الرسوم موجودة دائما ، لذلك مع جولة من النصف ، ستنخفض مكافأة الكتلة تدريجيا أو حتى تقترب من لا شيء ، وسيصبح دخل عمال المناجم واحدا جدا في المستقبل ، فقط مكافأة الرسوم.

منذ بداية هذا العام ، أدى ازدهار نظام Bitcoin البيئي ، وخاصة BRC20 ، إلى إطلاق موجة جديدة من “BitcoinFi” ، ووصل نشاط المعاملات داخل نظام Bitcoin البيئي إلى ذروة جديدة ، مما عزز الزيادة في دخل رسوم Bitcoin.

في هذا السياق ، رافقت ابتكارات البروتوكول مثل Ordinals مشاريع رائدة مثل ORDI و SATS ، والتي أثرت بعمق على نموذج الرسوم لشبكة Bitcoin في العمق - بشكل مباشر ، لقد غيرت تماما النموذج الاقتصادي ونموذج الحوافز ل Bitcoin. **

تظهر أحدث بيانات Dune أنه اعتبارا من 29 ديسمبر ، تجاوزت التكلفة التراكمية لسك النقش الترتيبي 5،135 BTC ، أي أكثر من 200 مليون دولار.

وقد ساعد هذا أيضا BTC دخل رسوم التعدين وصل إلى مستوى قياسي جديد في السنوات الخمس الماضية ، والذي كان حوالي 2٪ في الأشهر الثلاثة الماضية ، في حين أن المتوسط التاريخي لدخل رسوم التعدين غالبا ما يمثل حوالي 2٪ فقط ، في حين أن متوسط الرقم في الأشهر الثلاثة الماضية وصل إلى رقم قياسي يبلغ حوالي 8٪.

** مع انخفاض مكافأة الكتلة اللاحقة تدريجيا إلى الصفر ، تصبح الرسوم أكثر أهمية حتى تصبح في النهاية مصدر الدخل الوحيد. **

لذلك ، فإن هذه الجولة من BRC20 تعادل بروفة مقدما ، وسواء كانت المتابعة ناجحة أم لا ، مع حدوث BitcoinHalving اللاحق ، فإن المتغيرات على هذا المسار لا بد أن تغير بشكل عميق نموذج المعدل الإجمالي للبيتكوين.

03, ملخص

بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة والموجة الترتيبية ، المتغيران الرئيسيان ، هناك بعض المتغيرات المحتملة الإيجابية التي لم يتم رؤيتها في دورة النصف السابقة والتي تتقدم بسرعة وقد تؤثر على الجولة الجديدة من تطور السوق.

** من ناحية ، تمت الموافقة على سندات البيتكوين “Volcanic Bond” من قبل لجنة الأصول الرقمية السلفادورية ومن المتوقع إصدارها في الربع الأول من عام 2024. **

هذا هو أيضا أول إصدار سندات وطنية تركز على Bitcoin ، وسيتم استخدام نصف الأموال التي يتم جمعها بواسطة السند لشراء Bitcoin والاحتفاظ بها لمدة خمس سنوات ، وسيتم استخدام الباقي لتمويل مشاريع البناء المتعلقة ب Bitcoin.

من ناحية أخرى ، أدخلت موجة Ordinals قدرا هائلا من الأموال والمستخدمين والمطورين في نظام Bitcoin البيئي من خلال قناة النقوش: **

إذا كانت عملة البيتكوين السابقة تتمتع فقط بميزة “الإدراك الطاوي” والقيمة السوقية الإجمالية ، فإن مد النقش أدى بشكل مباشر وكبير إلى تحسين ثراء الأصول الجديدة في نظام Bitcoin البيئي ، والطلب البشري على الأصول الجديدة أبدي ، كما أنه يزيد بشكل غير مباشر من عدد المطورين وقاعدة المستخدمين.

في الوقت نفسه ، فإن الابتكارات الجديدة مثل بروتوكول RGB ، و Slashtags (حسابات الهوية ، وجهات الاتصال ، والاتصالات ، والمدفوعات في النظام البيئي لشبكة BitcoinLighting) ، والمتصفح المنيع الذي يدمج العديد من خدمات P2P ، و Taro ، وبروتوكول الأصول المستند إلى Taproot ، و OmniBOLT كلها تستحق التطلع إليها.

بشكل عام ، على الرغم من أن خطى Halving تقترب أكثر فأكثر ، فمن الواضح أن توسع Bitcoin في جميع الأبعاد قد بشر بجميع المتغيرات الجديدة تقريبا ، وحتى مرة واحدة طغى على انتباه Halving ، أما بالنسبة للمكان الذي ستؤدي إليه هذه المتغيرات الجديدة في النهاية Bitcoin ، فمن الجدير التطلع إلى.