Масові закуски "дві сильні" — чистий прибуток у 2025 році зросте більш ніж у три рази, розвиток галузі на новому етапі тісно пов'язаний із "підвищенням якості та ефективності"

Питання AI · Значне зростання чистого прибутку від оптових закусок, внесок підвищення валової маржі у ключові фактори?

Прощавай простому «збіганню за територією», перехід від «розширення» до «прибутковості» — це якісна трансформація, яка переписує модель розвитку оптових закусок. М鸣鸣很忙 та група 万辰, фінансові звіти яких вже оприлюднені, відображають стратегічну логіку галузі — «підвищення якості та ефективності».

Нещодавно дві провідні публічні компанії, що займаються оптовими закусками — М鸣鸣很忙 та 万辰 — завершили публікацію фінансових звітів. Зокрема, М鸣鸣很忙 у 2025 році досягла доходу 66,17 мільярдів юанів, що на 68,2% більше порівняно з попереднім роком; у той же час, група 万辰 отримала дохід 51,459 мільярдів юанів, зростання на 59,17%, а дохід від оптових закусок під її брендом склав 50,857 мільярдів юанів, що на 59,98% більше.

У порівнянні з двозначним зростанням доходів, чистий прибуток обох компаній у 2025 році демонструє тризначний рівень зростання: фінансові звіти показують, що чистий прибуток М鸣鸣很忙 склав 2,329 мільярдів юанів, зростання на 180,9%; скоригований чистий прибуток — 2,692 мільярдів юанів, зростання на 194,9%. Крім того, чистий прибуток групи 万辰, що належить материнській компанії, становив 1,345 мільярдів юанів, зростання на 358,09%, а за підсумками року чистий прибуток від оптових закусок з урахуванням додаткових витрат на оплату акцій склав 2,533 мільярдів юанів.

Покращення валової маржі також свідчить про подальше посилення прибутковості компаній. За фінансовим звітом М鸣鸣很忙, валова маржа зросла з 7,6% за 2024 рік до 9,8% за 2025 рік. Це зростання головним чином зумовлене збільшенням валової прибутковості від продажу товарів, яка зросла з 28,68 мільярдів юанів до 61,12 мільярдів юанів. Валовий прибуток від продажу товарів підвищився з 7,3% до 9,3%, що головним чином пов’язано з розширенням масштабів бізнесу та посиленням здатності контролю витрат, що сприяє економії масштабу.

Група 万辰 у фінансовому звіті зазначає, що, взявши за приклад товар, компанія продовжує глибоку роботу з закупівлі та управління асортиментом, встановлюючи тісні та широкі партнерські відносини з провідними брендами харчових та напоїв, а також з місцевими брендами, що сприяє стабільному покращенню показників валової маржі. У 2025 році валова маржа оптових закусок становила 12,32%, що на 1,46 відсоткових пункти більше порівняно з попереднім роком.

За прогнозами аналітичної компанії Гонгда Цзюньчжень, у сфері прибутковості важливо, наскільки суттєво зросте валова маржа. Стратегія розширення асортименту та потенційний простір для чистого прибутку вказують, що зростання частки «індивідуальних та власних брендів» у структурі доходів стане ключовим фактором підвищення загальної валової маржі.

Основна стратегія, що сприяє зростанню прибутковості, відповідає нинішній фокусній темі «підвищення якості та ефективності» у галузі оптових закусок. За даними дослідження Цзіньжунь Гуань, період розвитку оптових закусок 1.0 (швидке зростання) характеризувався регіональним розподілом; період 2.0 (консолідація конкуренції) у 2022–2024 роках прискорив об’єднання ринку за рахунок переваг великих гравців у фінансах, брендах та масштабах; перехід до 3.0 — формування стабільної ринкової структури, що вимагає оптимізації роботи магазинів та підвищення ефективності ланцюга постачання. У цьому контексті майбутній розвиток оптових закусок буде тісно пов’язаний із оновленням моделей окремих магазинів та створенням власних брендів у ланцюзі постачання.

Щодо створення власних брендів, компанія 好想来 також зазначає, що з моменту запуску власних брендів у 2025 році станом на середину березня під їхнім брендом вже налічується близько 40 SKU, що охоплюють водяні напої, хрусткі закуски, побутову хімію та інші категорії.

Розглядаючи можливості та шляхи їх реалізації, дослідження 嘉世 Консалтинг «Аналіз галузі оптових закусок 2025» вказує, що гіганти галузі рухаються від «продажу чужих товарів» до «виробництва власних продуктів». Традиційні приватні марки мають низьку валову маржу, але при досягненні понад 10 000 магазинів через прямий зв’язок із фабриками або власне виробництво, можна ефективно підвищити маржу та краще контролювати складові (зменшення цукру, здорові опції), що відповідає тренду здорового споживання 2026 року. Що стосується підвищення ефективності ланцюга постачання, головною конкурентною перевагою оптових закусок є «спрощення ланцюга постачання», з використанням моделі «завод — головний склад — магазин», що значно знижує загальний рівень націнки і є значно дешевшим за традиційні торгові мережі. Провідні компанії застосовують цифрові технології для оптимізації ланцюга постачання, що дозволяє зменшити витрати, а також передає цю економію споживачам і створює «конкурентну ціну» для бізнесу.

Переваги у ланцюзі постачання — ще один важливий аспект, за яким змагаються бренди. Зокрема, у лютому цього року Zero Snack оголосила про стратегічне партнерство з HKEX-публічною компанією Hui Tong Da Network, створюючи спільне підприємство для управління мережею «Zero Snack», що дозволить швидко впроваджувати сучасні цифрові інструменти. Hui Tong Da вже успішно застосовує AI у роздрібних мережах, і в майбутньому це допоможе реалізувати повний цикл цифровізації — від автоматичного підбору товарів, логістики до управління магазинами та маркетингу у соцмережах.

«Зараз компанія перебуває у фазі масштабного розширення, одночасно оновлюючи ланцюг постачання, розвиваючи системи розумної логістики, формуючи імідж бренду, спрощуючи організаційну структуру та створюючи централізовану платформу даних», — йдеться у фінансовому звіті 万辰. У 2025 році компанія додала 4720 нових магазинів, закрила 602, на кінець року їх кількість становила 18 314.

За даними М鸣鸣很忙, станом на кінець 2025 року кількість магазинів «零食很忙» та «赵一鸣零食» досягла 21 948, охоплюючи 30 провінцій і всі рівні міст, з приблизно 60% у районах та селах.

Незважаючи на зростання мережі магазинів, враховуючи майбутні виклики галузі, у звіті «Аналіз галузі оптових закусок 2025» зазначається, що галузь може стикнутися з ризиком відтоку клієнтів через трансформацію інших форматів, таких як пекарні (нові пекарні 50–80 м²), чайні (наприклад, Місяць-льодяник у під’їздах), які швидко трансформуються у близькі до спільноти точки продажу, використовуючи «малі та щільні» формати для залучення мешканців. Такі конкуренти зможуть «перекривати» сегменти, наприклад, через електронну комерцію у спільнотах, що може зменшити потік покупців, які закуповують «на домашнє зберігання». Крім того, через низький рівень лояльності до брендів, що базується лише на ціні, а не на унікальності, висока конкуренція може призвести до зниження рівня лояльності.

Щодо подальших заходів для підвищення конкурентоспроможності брендів, у фінансових звітах М鸣鸣很忙 зазначено, що компанія планує системно оновлювати мережу магазинів, активно вдосконалювати продукти відповідно до ринкових потреб, оптимізувати та модернізувати ланцюг постачання, підвищувати рівень цифровізації та управлінської ефективності, а також посилювати маркетинг і зміцнювати імідж групи.

«Група дотримуватиметься стандартизованої системи відбору, дегустації, продажу та просування продуктів, підтримуючи темп оновлення сотень нових позицій щомісяця; а також поглиблюватиме підбір та індивідуалізацію продуктів відповідно до потреб користувачів, співпрацюючи з виробниками у розробці нових смаків, упаковки та характеристик, застосовуючи малу та розкладну упаковку для зниження бар’єрів для нових продуктів і підвищення їх унікальності», — наголошується у фінансовому звіті М鸣鸣.

Група 万辰 також заявляє, що у 2026 році зосередиться на підтримці високої якості розвитку, поступовому збільшенні частки ринку, розширенні глибини та широти ланцюга постачання, глибокій роботі з магазинами, створенні замкнутого циклу «виявлення потреб — спільне створення продукту — швидке виходження на ринок», а також посиленні операційної та маркетингової підтримки франчайзингових магазинів для підвищення їхньої ефективності та формування стабільної моделі зростання прибутку.

Варто зазначити, що теми магазинів — один із шляхів інновацій у маркетингу, який використовує 好想来. «好想来 зосереджений на створенні емоційної цінності для споживачів: будь то тематичні магазини з героями, як-от «Школа Цуба», або тематичні заклади з історичним колоритом, — це відповідь на бажання людей отримати якісний досвід покупок. У майбутньому ми й надалі будемо розвивати цю ідею, щоб зробити покупки ще цікавішими», — зазначив представник компанії.

З розширенням географії та зміцненням конкурентних позицій, галузь оптових закусок переживає ключовий період «створення бар’єрів». У ситуації, коли однобічна стратегія вже не дає результатів, багатогранні сили — ефективність та інновації — є єдиним шляхом для випередження циклів зростання.

Редактор/Ван Цань, Лінь Чень

(Загалом, на основі матеріалів М鸣鸣很忙, 万辰, 中金公司, 光大证券, 嘉世咨询 тощо)