3月下旬のスポットビットコインETFの数字をつい最近掴んだところで、それはかなり示唆に富んでいます。3月27日、私たちは主要なスポットビットコインETF製品全体で一日に$171 百万ドルの大規模な資金流出を目撃しました—これは3週間以上で最大の流出です。ArkのARKBはその日、3050万ドルの損失を出し、BlackRockとFidelityに次ぐ3番目に大きな流出となりました。興味深いのは、これは単一のファンドだけが資金を失ったわけではなく、文字通りすべての主要発行者が同時に影響を受けたことです。これは純粋にマクロリスクオフのセンチメントを示しており、ファンド固有の問題ではないことを示しています。

このタイミングは、ニュースを見ていたら理解しやすいです。中東の緊張が高まった時期に、地政学的緊張が激化し、機関投資家は週末前にポジションをヘッジしていたことが明らかです。Fear and Greed Indexは13の極端な恐怖ゾーンにあり、Notcoinや他の小型銘柄のアルトコインプロジェクトでも同じような引き戻しが見られました—機関投資家の資金が不安になると、リスクと見なされるものから資金を回避します。ビットコイン自体は24時間で約4%下落し、66,039ドルに達しており、より広範な暗号市場はすでに圧力下にありました。

しかし、私の注意を引いたのは、この資金流出が全体像にほとんど影響を与えなかった点です。3月にはこの引き戻し前に25億ドルの累積流入があり、(百万ドルの流出は総ビットコインETF資産の0.35%未満でした。さらに、取引量の増加はパニック売りではなく積極的なリポジショニングを示唆しており、回復への勢いは一時的に遅れただけで、完全に妨げられたわけではありません。Notcoinや他のリスク資産も短期的な打撃を受けましたが、全体としてビットコインのエクスポージャーに対する構造的な需要は崩れていないように見えました。