Fenomena Crypto Dead: Mengapa Lebih dari Setengah dari Semua Token Kini Dorman

Pasar cryptocurrency telah mengalami hubungan yang sangat tidak berkelanjutan dengan penciptaan token. Data terbaru mengungkapkan bahwa sebagian besar aset digital yang diluncurkan dalam beberapa tahun terakhir kini sudah benar-benar tidak aktif, dan tahun 2025 menjadi momen penentu yang mengungkapkan masalah struktural mendasar industri ini. Epidemi aset crypto yang gagal ini secara fundamental telah mengubah cara pasar memandang peluncuran token baru dan proyek spekulatif.

Keruntuhan Pasar yang Tak Tertandingi: Gelombang Ledakan Kematian Token Tahun 2025

Menurut analisis komprehensif CoinGecko terhadap daftar GeckoTerminal dari pertengahan 2021 hingga akhir 2025, skala kegagalan sangat mencengangkan. Dari hampir 20,2 juta token yang masuk ke pasar selama empat tahun ini, lebih dari setengah—53,2% tepatnya—telah berhenti semua aktivitas perdagangan. Yang membuat 2025 sangat brutal adalah bahwa satu tahun ini menyumbang sebagian besar korban: 11,6 juta kematian token, mewakili 86,3% dari seluruh kegagalan selama periode tersebut.

Untuk memberi konteks tentang keruntuhan ini, perkembangan ceritanya menunjukkan tren yang mengkhawatirkan. Pada 2021, hanya 2.584 proyek yang gagal. Angka ini meningkat secara bertahap hingga melebihi 1,3 juta pada 2024, sebelum meledak menjadi jutaan di 2025. Pasar beralih dari attrition yang terkendali menjadi kejenuhan sistem total dalam waktu hanya empat tahun.

Revolusi Meme Coin yang Berbalik Menjadi Bencana

Arsitek utama dari kuburan token ini adalah kenaikan pesat meme coin dan proyek eksperimental yang diluncurkan melalui platform penciptaan tanpa gesekan. Layanan seperti pump.fun menunjukkan betapa drastis hambatan untuk penerbitan token telah menurun. Pengguna dengan modal minimal kini dapat membuat cryptocurrency baru dalam hitungan menit, menyebabkan banjir aset spekulatif tanpa infrastruktur pengembangan yang memadai.

Menurut analis CoinGecko Shaun Paul Lee, proyek-proyek yang dibuat terburu-buru ini jarang bertahan lebih dari beberapa perdagangan sebelum menghilang sama sekali. Platform-platform ini menghapus hambatan teknis tetapi tidak melakukan apa pun untuk meningkatkan kualitas pasar, menciptakan situasi di mana kuantitas menjadi musuh kelangsungan hidup. Ribuan token diluncurkan dan mati dalam hitungan hari, meninggalkan peserta ritel memegang posisi yang tidak berharga dan mengikis kepercayaan terhadap pasar yang lebih luas.

Gelombang Likuidasi $19 Miliar Oktober: Peristiwa Pemicu

Katalis terakhir datang pada 10 Oktober 2025, ketika pasar crypto mengalami kejadian deleveraging paling parah dalam catatan. Sebuah gelombang likuidasi sebesar $19 miliar menyapu posisi leverage dalam satu sesi perdagangan, menghapus 7,7 juta token tambahan hanya dalam kuartal terakhir 2025. Ini mewakili sekitar 35% dari semua kematian token sejak 2021—konsentrasi kegagalan yang mengejutkan dalam beberapa bulan saja.

Gelombang likuidasi ini tidak terjadi secara terisolasi. Pasar sudah sangat terpapar secara berbahaya terhadap taruhan leverage jangka pendek, membuatnya sangat rentan terhadap lonjakan volatilitas. Ketika penjualan dimulai, gelombang ini menyebar melalui posisi yang saling terkait, menenggelamkan ribuan proyek marginal bersamaan.

Respon Pasar Saat Ini: Bitcoin Stabil Sementara Ketidakpastian Tetap Ada

Setelah gejolak ini, pasar crypto menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Bitcoin saat ini berada di sekitar $70.430, mempertahankan sebagian besar kenaikan terakhirnya meskipun latar belakang yang turbulen. Aset alternatif juga pulih, dengan Ethereum naik 3,71%, Solana naik 4,65%, dan Dogecoin naik 2,25% dalam sesi perdagangan terakhir—pemulihan yang modest tetapi berarti.

Analis mencatat bahwa pergerakan harga selanjutnya sangat bergantung pada faktor makroekonomi di luar kendali langsung crypto. Stabilitas harga minyak dan keamanan maritim melalui Selat Hormuz kemungkinan akan menentukan apakah Bitcoin dapat mengukir posisi di kisaran $74.000-$76.000 atau mundur ke pertengahan $60.000-an. Sementara itu, saham pertambangan yang terkait crypto telah menguat bersama pasar saham yang lebih luas, dengan S&P 500 dan Nasdaq masing-masing mencatat kenaikan sekitar 1,2%.

Polanya jelas: fenomena kematian crypto bukan sekadar koreksi pasar sementara tetapi merupakan restrukturisasi permanen. Dengan lebih dari setengah token kini tidak aktif, era proliferasi token tanpa makna telah berakhir secara definitif. Apa yang muncul dari proses pembersihan ini kemungkinan akan menjadi pasar dengan jauh lebih sedikit proyek tetapi fundamental yang jauh lebih kuat.