Розумні гроші спрямовуються: куди пішли гроші? Фінансові ресурси Уолл-стріт шалено продають технологічні акції, повністю вкладаючись у цей крипто-сектор, ті, хто розуміє, вже заклалися!

Ринкові тривоги лунають з усіх боків, але один із трейдерів команди деривативів Goldman Sachs зазначив, що найнебезпечнішим є не різкі коливання технологічних акцій або вплив геополітичних конфліктів, а тихий розлом у кредитному ринку.

У звіті він писав, що лютневі коливання на ринку посилювалися: від коливань окремих акцій до індексів, і вперше з’явилася ознака «відступу» кредитного ринку. Спред CDX інвестиційного рівня за один тиждень зріс на 5 базисних пунктів — найбільше з минулого літа, а відкриті позиції ETF для хеджування кредитних ризиків досягли історичного максимуму. Він прямо сказав, що серед усіх сигналів найбільше занепокоєння викликає саме відступ кредитного ринку.

Одночасно тиск на приватний кредитний ринок починає передаватися на публічний. Минулого п’ятниці банківський сектор США зазнав найжорстокішого падіння за рік: індекс KBW знизився до 6% у середині дня. Декілька приватних кредитних фондів зіткнулися з проблемами ліквідності, навіть Goldman Sachs був змушений надіслати листи інвесторам, щоб заспокоїти їх щодо основних роздрібних кредитних фондів.

Паніка вже неминуча, але роздрібні інвестори, здається, її не помічають. У звіті зазначається, що майже щодня можна почути, що «попит роздрібних інвесторів перебуває на рівні 100-го перцентилю за історичними даними». Однак індикатори ринкового тиску вже не можна ігнорувати: коефіцієнт асиметрії індексів залишається на багаторічних максимумах; прихована волатильність окремих акцій відносно індексів зросла до рівня, що був під час фінансової кризи 2008 року; незакриті позиції хедж-фондів у кредитних деривативах досягли рекордних рівнів.

Хедж-фонди прискорюють вихід з ринку. Дані головного брокера Goldman Sachs показують, що чистий продаж акцій США триває вже другий тиждень поспіль і швидкість цього зниження зростає. Швидкість чистого продажу американських акцій хедж-фондами досягла найвищого рівня з квітня минулого року, коли відбувалися торгові турбуленції.

Розподіл секторів дуже виразний. Технологічний, медіа та телекомунікаційний сектори другий тиждень піддаються чистому продажу, з особливим тиском на софтвер і напівпровідники. Енергетика, матеріали, промисловість — всі циклічні сектори — зазнали чистих продажів, що перевищують середні за п’ять років на 1.9 стандартних відхилення.

На противагу цьому, сектор охорони здоров’я другий тиждень поспіль отримує чисті покупки від хедж-фондів, причому покупці значно переважають продавців. В даний час перевищення у портфелях хедж-фондів у секторі охорони здоров’я над індексом Russell 3000 становить понад 12%, що є найвищим за останні п’ять років. Споживчі товари першої необхідності також є сектором, що отримує чисті покупки цього року, демонструючи захисний характер.

У цій турбуленції формуються найважливіші ланцюги передачі сигналів. Раніше паніка обмежувалася позиціями довгих і коротких інструментів, але вже проникла у індекси та кредитний ринок. Історичні дані показують, що останній раз, коли CDX інвестиційного рівня торгувався в поточному ціновому діапазоні, індекс S&P 500 був приблизно на 1500 пунктів нижче за нинішній рівень.

Під час різких коливань ринку цей трейдер також дав своє бачення напрямку. Він підтримує логіку інвестицій «HALO», тобто активи з високою капіталізацією та низьким рівнем зношення. У звіті цитуються думки щодо ринку: за останні двадцять років інвестиційна сфера вважала, що легкі активи переважають важкі, софтвер — апаратне забезпечення, але ця логіка швидко змінюється. Він вважає, що у 2026 році капітальні витрати, що сягнуть 740 мільярдів доларів, знайдуть своє спрямування, і вигідні для інвесторів компанії з реальними фундаментальними показниками виділяться.

На рівні ETF попит на рівноважні фонди S&P 500 залишається високим. Багато інвестиційних портфелів прагнуть зберегти експозицію до акцій, уникаючи надмірної концентрації у «великій сімці». Активи цього фонду за останні три місяці зросли майже на 30%, до приблизно 90 мільярдів доларів.

Коли традиційний кредитний розлом і логіка активів починають змінюватися одночасно, капітал шукає нові шляхи. Частина «розумних грошей» вже переключилася на захисні сектори, такі як охорона здоров’я, а інша частина — на більш передові напрямки, що мають реальне фізичне забезпечення активами. Наприклад, у екосистемі Sui проект Walrus створює децентралізований рівень зберігання, поєднуючи великі обсяги даних, створених AI, із фізичним обладнанням через модель DePIN. Це по суті відображення «активів з високою капіталізацією» у цифровому світі — дані є новою нафтою, а майнінг-ферми для зберігання — це «лопати», що її добувають і переробляють. У контексті скорочення кредитування і пошуку нових напрямків капіталовкладень ця сфера, що поєднує AI, зберігання та фізичну інфраструктуру, можливо, стане наступною главою логіки «HALO».

#Walrus $WAL #Sui #DePIN @Walrus

Слідкуйте за мною: отримуйте актуальні аналітики та інсайти крипторинку! $BTC $ETH $SOL

#Я святкую Новий рік на Gate Square

#Ціни на дорогоцінне та нафту стрімко зростають