Xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, Phố Wall bắt đầu "chế độ phòng ngừa rủi ro"!

Báo cáo Tài chính 3 tháng 3 (biên tập 黄君芝) Các cuộc xung đột lan rộng nhanh chóng ở Trung Đông đã làm gia tăng lo lắng của các nhà đầu tư và củng cố nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn (như trái phiếu chính phủ, vàng và franc Thụy Sĩ).

Sau khi giao dịch toàn diện vào thứ Hai phục hồi, tất cả mọi người sẽ tập trung vào thị trường năng lượng. Trong phiên giao dịch sáng châu Á, các nhà giao dịch đều tìm kiếm các tài sản trú ẩn, đồng USD tăng mạnh, franc Thụy Sĩ tăng nhẹ so với các đồng tiền chính, trong khi yên Nhật gần như không đổi. Tình hình bất ổn ở Trung Đông có thể kéo dài và phản ứng dây chuyền từ việc giá dầu tăng đã cung cấp lý do mới cho các quản lý quỹ bán cổ phiếu và chuyển sang các tài sản trú ẩn.

Theo ông John Briggs, Giám đốc Chiến lược Lãi suất Mỹ của Ngân hàng Natixis (Pháp), các nhà giao dịch sẽ áp dụng chiến lược “trú ẩn trước, sau đó hỏi sau”. Ông nói: “Các cuộc tấn công và phản công của Iran vượt quá dự đoán của thị trường.”

Briggs cho biết, giá trái phiếu chính phủ Mỹ có thể tiếp tục xu hướng của thứ Sáu tuần trước, khi lợi suất ngắn hạn giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022. Các nhà đầu tư khác đang chú ý đến các tuyến đường huyết mạch năng lượng. Nhà phân tích Dave Mazza của công ty tư vấn đầu tư Roundhill Financial cho biết, ông đang theo dõi sát tình hình giao thông qua eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng một phần tư lượng dầu mỡ toàn cầu qua đường biển.

“Điều này liên quan đến rủi ro của eo biển Hormuz, chứ không phải trả đũa. Nếu hoạt động vận chuyển vẫn thông suốt, thị trường chứng khoán có thể vượt qua khó khăn,” ông nói: “Nếu hoạt động vận chuyển bị gián đoạn, mọi thứ sẽ trở nên khó lường.”

Ông Ed Al-Hussainy, Quản lý danh mục của công ty quản lý tài sản Columbia Threadneedle Investments, cho biết, định giá cao của thị trường chứng khoán toàn cầu và thị trường tín dụng cũng khiến các nhà đầu tư dễ dàng giảm thiểu rủi ro hơn. Thị trường trước đó đã bất ổn do các thay đổi trong chính sách thuế của Mỹ, tác động đột phá của trí tuệ nhân tạo và áp lực liên quan đến tín dụng tư nhân.

“Không ai biết chính xác mức độ giảm rủi ro,” ông bổ sung.

Các nhà chiến lược của Ngân hàng Barclays cảnh báo các nhà đầu tư không nên vội vàng mua vào khi giá cổ phiếu giảm. Chủ tịch Nghiên cứu Toàn cầu Ajay Rajadhyaksha của ngân hàng này chỉ ra rằng, các nhà đầu tư đã quen với việc các xung đột địa chính trị nhanh chóng lắng xuống, nhưng lần này có thể kéo dài hơn do các nguyên nhân như thương vong của phía Mỹ, khả năng bị tấn công của lãnh đạo Iran và gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz.

“Rủi ro so với lợi nhuận có vẻ không hấp dẫn,” ông nói: “Nếu thị trường giảm trở lại đến mức nào đó (ví dụ, S&P 500 giảm hơn 10%), có thể sẽ có thời điểm mua vào. Nhưng hiện tại chưa phải lúc.”

Dưới đây là một số nhận định nhanh của Wall Street do biên tập viên tổng hợp:

Kevin Gordon, Giám đốc Nghiên cứu và Chiến lược Vĩ mô của Charles Schwab

Nếu giá dầu tiếp tục tăng cao, có thể gây ra hoảng loạn lạm phát ngắn hạn, ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán. Nhưng tôi nghĩ các nhà đầu tư vẫn cần phân biệt rõ ràng giữa rủi ro tiêu đề và rủi ro lợi nhuận thực tế. Nếu xung đột này không gây ảnh hưởng thực chất đến tăng trưởng kinh tế hoặc lợi nhuận, thì mọi phản ứng tiêu cực của thị trường chứng khoán có thể chỉ là nhất thời.

Vincent Mortier, Giám đốc Đầu tư Chính của Oriental Asset Management

Trong ngắn hạn, trong khi chờ đợi các tác động rõ ràng hơn của sự kiện, chúng ta có thể dự đoán giá dầu sẽ tăng (từ 5% đến 10%), lãi suất Mỹ giảm, vàng tăng, và thị trường chứng khoán giảm nhẹ (khoảng 1%). Điều này cũng cung cấp lý do hợp lý để thực hiện một số chốt lời hợp lý khi thị trường đạt đỉnh lịch sử.

Brendan McKenna, Chiến lược gia Thị trường mới nổi tại Wells Fargo

Đây chắc chắn là một cú đánh mạnh, làm yếu các thị trường mới nổi. Phản ứng của Iran còn thù địch hơn mọi tình huống trước đây, eo biển Hormuz thực tế đã đóng cửa, và thái độ của Mỹ và Israel đối với Iran còn cứng rắn hơn. Cú sốc này, cộng với việc các thị trường mới nổi hiện có định giá cao và vị thế nắm giữ quá nặng, dự kiến sẽ gây ra làn sóng bán tháo trong giai đoạn đầu của xung đột.

Gregory Faranello, Giám đốc Lãi suất Mỹ của Amerivet Securities

Các hoạt động quân sự chống Iran có thể kéo dài vài tuần. Chúng tôi cho rằng, nó sẽ không kéo dài quá lâu. Trong bốn năm qua, lợi suất trái phiếu Mỹ dao động trong phạm vi, và nếu các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn, lợi suất vẫn còn không gian giảm. Cuối cùng, lợi suất sẽ do Cục Dự trữ Liên bang và tình hình kinh tế quyết định. Các hoạt động quân sự này sẽ không thay đổi các yếu tố cơ bản của Mỹ.

Frank Monkam, Giám đốc Chiến lược và Giao dịch Tài chính Đa tài sản của Buffalo Bayou Commodities

Cuộc tấn công của Iran cuối tuần qua gần như đã kích hoạt đợt bán tháo cổ phiếu vốn đã mong manh, và sự biến động gần đây có khả năng sẽ tiếp tục trong ngắn hạn. Tuy nhiên, xung đột địa chính trị thường chỉ gây ra các đợt bán tháo tạm thời chứ không phải thị trường giảm giá kéo dài, nên tôi dự đoán, sau khi thị trường Trung Đông được tiêu hóa đầy đủ, cổ phiếu cuối cùng sẽ ổn định trở lại.

Từ góc độ vĩ mô, vấn đề là tác động của cú sốc dầu mỏ sẽ ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế, và theo dữ liệu gần đây, nền kinh tế đã có dấu hiệu lạm phát nhẹ. Do đó, tôi cũng dự đoán trong vài tuần hoặc vài tháng tới, các biến động chính sách sẽ lại trở thành tâm điểm chú ý.

Rajeev de Mello, Quản lý danh mục toàn cầu của Gama Asset Management SA

Các hành động thù địch lâu dài giữa Mỹ và Iran sẽ truyền dẫn qua ngành dầu mỏ đến các thị trường mới nổi.

Hầu hết các nền kinh tế lớn của thị trường mới nổi đều là nước nhập khẩu ròng dầu mỏ, năng lượng vẫn chiếm tỷ trọng quan trọng trong chi tiêu nhập khẩu và rổ lạm phát của họ. Giá dầu tăng sẽ mở rộng thâm hụt tài khoản vãng lai, thu hẹp thu nhập thực tế, và buộc các ngân hàng trung ương phải lựa chọn giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiềm chế kỳ vọng lạm phát. Với việc các tài sản rủi ro của thị trường mới nổi gần đây đã có diễn biến tích cực, điều này càng trở nên quan trọng: vị thế và tâm lý thị trường đều đã cải thiện, khả năng ứng phó với các tác động tiêu cực của thương mại là hạn chế.

Joe Gilbert, Quản lý danh mục của Integrity Asset Management

Cổ phiếu năng lượng và kim loại sẽ dẫn đầu đà tăng, cùng với các cổ phiếu bất động sản và tiện ích — các ngành phòng thủ truyền thống. Nhờ nhu cầu quốc phòng tăng, cổ phiếu quốc phòng cũng sẽ được săn đón. Cổ phiếu hàng tiêu dùng không thiết yếu sẽ bị ảnh hưởng bởi giá dầu tăng, gây tổn hại cho các hãng hàng không và nhà bán lẻ.

Stephan Kemper, Chiến lược gia Đầu tư Chiến lược của Ngân hàng BNP Paribas Wealth Management

Tôi dự đoán thị trường sẽ giảm mạnh do điều này sẽ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Rủi ro giảm chính đến từ giá dầu.

Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, có thể ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng kinh tế và dữ liệu lạm phát, cuối cùng làm cho Cục Dự trữ Liên bang khó hạ lãi suất hơn. Điều này có thể cản trở đà tăng của các cổ phiếu chu kỳ gần đây. Nhưng nếu tác động của dầu mỏ hạn chế, tôi thiên về việc xem các đợt giảm lớn hơn là cơ hội mua vào dài hạn.

Madison Faller, Chiến lược gia Đầu tư Toàn cầu của JPMorgan Private Bank

Đối với các nhà đầu tư, các phản ứng dây chuyền có thể ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống kinh tế và tài chính toàn cầu. Năng lượng là trung tâm của các rủi ro này, và Trung Đông là trung tâm vận chuyển dầu khí toàn cầu. Ngay cả khi chỉ có khả năng xảy ra gián đoạn, cũng sẽ nhanh chóng tác động đến chi phí sản xuất, giá tiêu dùng, kỳ vọng chính sách tiền tệ, tâm lý thị trường và triển vọng tăng trưởng cũng như lạm phát rộng hơn.

Chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng năm nay, nhưng các sự kiện này cũng làm nổi bật thực tế về sự phân chia ngày càng sâu rộng của trật tự toàn cầu. Hiện tại, cần xây dựng các danh mục đầu tư có khả năng chống chịu cao hơn — vừa phân bổ vàng, vừa đầu tư vào các ngành chiến lược do chính phủ xem là then chốt.

Maxence Visseau, Giám đốc Nghiên cứu của Arkevium tại Dubai

Về trái phiếu chính phủ Mỹ, tôi dự đoán lợi suất sẽ giảm ít nhất 5 đến 10 điểm cơ bản trong giai đoạn đầu. Nhưng vấn đề là dầu mỏ. Nếu eo biển Hormuz bị gián đoạn, đẩy giá dầu lên 80-90 USD một thùng, thì thị trường trái phiếu dài hạn sẽ rơi vào cuộc đấu tranh giữa nhu cầu trú ẩn và định giá lại kỳ vọng lạm phát.

Khi thị trường bắt đầu kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ lãi suất, điểm hòa vốn có thể mở rộng hơn nữa, và đường cong lợi suất có thể trở nên dốc hơn đột ngột. Hiện tại, Fed duy trì lãi suất trong khoảng 3.5%-3.75%, trong khi lạm phát gần 3% — cú sốc năng lượng sẽ làm tăng đáng kể độ khó của họ, có thể buộc họ phải theo lập trường hawkish.