Глобальна переорієнтація капіталу: нові можливості для ринку та курсу чилійського песо до долара США

Зараз глобальний інвестиційний ландшафт зазнає тонких і глибоких змін. На тлі напруженості в міжнародних відносинах і зниження привабливості долара інституційні інвестори тихо, але рішуче коригують розподіл активів, спрямовуючи увагу на дорогоцінні метали, валюту та акції нових ринків. Зростання курсу чилійського песо до долара є яскравим прикладом цієї глобальної міграції капіталу.

Під тиском долара дорогоцінні метали та нові активи зростають разом

Тиск на долар поступово зростає. Ускладнення відносин між США та Європою сприяє переоцінці привабливості доларових активів міжнародними інвесторами. У цьому контексті раніше непопулярні активи нових ринків і дорогоцінні метали отримують несподівану підтримку.

Індекс MSCI нових ринків у п’ятницю другий день поспіль підвищується і, ймовірно, встановить п’ятитижневий рекорд зростання — найсильніше з травня минулого року. У порівнянні з цим, індекс S&P 500, що відображає розвинені ринки, з початку року зросли лише на 1%, тоді як індекс нових ринків вже піднявся на 7%, що створює яскравий контраст.

Азійські технологічні акції стали головним драйвером відскоку нових ринків, а латиноамериканські ринки демонструють вражаючий приріст — з початку року вони зросли на 13%. Водночас ціна золота коливається біля позначки трохи нижче 5000 доларів за унцію, що свідчить про зростання привабливості ризикових активів.

Потік капіталу у нові ринки створює історичний інвестиційний бум

Курс юаня до долара нещодавно знову встановився вище за 7 юанів за долар, що є позитивним сигналом і підсилює апетит інвесторів до ризику. Базовий індекс ринку Південної Африки має всі шанси закінчити третій тиждень зростанням, і весь світ нових ринків виглядає дуже оптимістично.

Зміни у потоках капіталу особливо помітні. ETF iShares Core MSCI Emerging Markets, що має активи на 1350 мільярдів доларів, у січні залучив понад 6,5 мільярдів доларів чистого притоку — це найвищий місячний показник з моменту заснування у 2012 році. Інвестори масово вкладають у нові ринки, що підштовхує індекси до нових рекордів.

Базові індекси Європи, Близького Сходу та Африки цього тижня закрилися зростанням у всі п’ять торгових днів і, ймовірно, покажуть найкращу за останні два роки місячну динаміку. Зокрема, індекс MSCI Latin America піднявся в четвер до найвищого рівня з квітня 2018 року і ще раз виріс у п’ятницю на 0,8%.

Латинська Америка лідирує на нових ринках, чилійський песо до долара зростає

У загальному тренді зростання нових ринків найяскравіше проявляються валюти Латинської Америки. Реал Бразилії та песо Колумбії зросли більш ніж на 3% з початку року, а курс чилійського песо до долара також демонструє сильне зростання, що свідчить про підвищення інвестиційної привабливості регіону.

Це зростання валюти відображає переоцінку економічних перспектив нових ринків і поступове зниження залежності від долара. На цьому тижні польський Національний банк, найбільший у світі покупець золота, схвалив повторну покупку 150 тонн золота, що підтверджує високий попит на активи поза доларом.

Геополітична дестабілізація “дедоларизації” та зростання ризиків у нових ринках

Хоча наразі напруженість у регіоні Гренландії та інших точках зменшилася, вона знову підняла питання щодо “американської винятковості” та глобальної ролі долара. Це сприяє швидшій переорієнтації капіталу з Європи до Індії, зменшуючи залежність від американських облігацій.

Генеральний директор TCW Group Кеті Коч у недавньому інтерв’ю зазначила, що інвестори шукають “диверсифікацію та зменшення залежності від американських активів”, описуючи цю тенденцію як “тиху відмову”. “Я не очікую якихось гучних заяв, вони скоріше використовуватимуть можливості для поступового коригування розподілу активів,” — сказала вона.

Ці зміни у потоках капіталу додають новий імпульс ринкам нових ринків. Враховуючи, що глобальна економіка зберігає стійке зростання, інвестиції в штучний інтелект, політичні зміни в Латинській Америці та обережну фіскальну та монетарну політику багатьох країн, додатковим фактором є “дедоларизація”, що підсилює ці тренди.

Дойче Банк у Лондоні зазначає, що “активи нових ринків є одними з головних вигодонабувачів глобального зростання”. Він додав: “Коли у розвинених країнах обмежені можливості для зростання, нові ринки стають більш привабливими.”

Стратегії аналітиків Citigroup, таких як Rohit Garg і Gordon Goh, вказують, що після попереднього періоду високої напруги фокус знову повернувся до розбіжностей у темпах зростання США та Європи. Це може зберегти перевагу американського ринку для деяких інвесторів. Однак вони також зазначають, що “дедоларизація” та “фіскальні витрати” знову виходять на передній план. “Дедоларизація може позитивно вплинути на ризикові премії нових ринків, як у 2025 році,” — кажуть вони.

Можливості та ризики інвестицій, глибина ринку — ключові обмеження

Однак за будь-яким зростанням приховані ризики. Потенціал потоків у нові ринки може швидко зменшитися через ескалацію геополітичної напруги, адже ринки країн, що розвиваються, значно менші за американські.

За даними, загальна ринкова капіталізація нових ринків становить близько 36 трильйонів доларів, тоді як США — 73 трильйони. Це означає, що обсяг капіталу, який може бути вкладений у нові ринки, обмежений. Надмірна концентрація може спричинити сильні коливання ризикових активів.

Для звичайних інвесторів, сильне зростання курсу чилійського песо до долара та привабливі прибутки латиноамериканських акцій є привабливими, але при участі у цій глобальній переорієнтації потрібно враховувати глибину ринку, політичну стабільність і валютний ризик. У разі нових геополітичних потрясінь капітал може швидко змінити напрямок, і сильний тренд нових ринків може опинитися під загрозою.