这只摩根士丹利收益基金被晨星评级为5星。其经理目前的投资方向

近二十年来，摩根士丹利的投资组合经理安德鲁·斯丘罗斯基一直在磨练他的固定收益投资策略。如今，他仍在市场中寻找具有吸引力的投资，但也承认需要进行一些挖掘，以区分赢家与输家。作为伊顿·万斯战略收益基金的投资组合经理，他在广泛的资产类别中寻找机会，包括那些通常被低估的资产。伊顿·万斯于2021年被摩根士丹利收购。斯丘罗斯基将该基金称为“多行业、随时出击的策略”，其基础资产的投资级别加权平均值，但他也表示，基金可以承担更多风险。ETSIX 1年表现 伊顿·万斯战略收益基金一年的表现 他的策略取得了成功，该基金获得了晨星的五星评级。据晨星数据显示，其面向散户投资者的A类份额（ETSIX）在10年期间的年化回报率比类别平均多出2.2个百分点。ETSIX的30天补贴SEC收益率为6.15%，净费用比为1.46%，调整后净费用比为1.02%。晨星指出，其高额费用使其位于同行中的第二高五分位。杠铃策略 该基金经理在构建投资组合时采用了一种杠铃策略，一边是高质量资产，另一边则是风险较高的投资，斯丘罗斯基说。团队还包括另外两位具有不同专业领域的投资组合经理。斯丘罗斯基专注于证券化产品，因为他也是摩根士丹利投资管理公司抵押贷款和证券化投资团队的联席主管。ETSIX的最大配置是机构抵押贷款支持证券（MBS），截至1月31日约占投资组合的34%。它还涉及新兴市场债券、高收益债券和浮动利率贷款。寻找赢家 固定收益的宏观经济环境仍然“还可以”，但已接近周期的末端，斯丘罗斯基说。“对于积极的固定收益投资者来说，仍有很多机会，但它们并不在传统的国债和投资级企业债中，”他说。“你必须翻遍很多石头才能找到这些。”他最喜欢的行业之一是商业MBS，占基金的约4%。他曾“讨厌”这个行业长达十年，并将配置比例控制在1%以下。但他表示，疫情后这些建筑的价值大幅下跌。“这些建筑已经被出售、转手，重新评估为我们现在认为合理、具有吸引力的估值和收益率，”斯丘罗斯基说。“仍然存在地雷，我们有一支商业抵押贷款分析师团队在筛查这些交易，寻找有吸引力的项目。”他坚持投资于受高端消费者受益的CMBS，这些消费者在所谓的“V型”经济中表现良好，即高收入和低收入消费者之间的差异明显。斯丘罗斯基喜欢A级写字楼，无论是新建还是翻新的，租户都是高品质的企业。这些物业通常签有长期租约，能让投资者免受AI技术变革等风险的影响，最近一些写字楼股因此受到冲击。“我们投资的是五年期债券，但租用这些楼宇的租户往往签有10年、20年的租约，”他说。“我们对此非常有信心。”新罕布什尔大学商学院的校友也认为高端商场和豪华酒店具有吸引力。在投资级资产方面，他偏好机构MBS而非企业债，因为后者的利差较紧。当利差紧缩时，投资者为承担额外的信用风险获得的补偿较少。他认为机构MBS是“等待企业端风险谱出现变化时的合适停泊点”。最后，他还看好美国以外的市场，特别是新兴市场，斯丘罗斯基表示。随着投资者寻求多元化，资金不断流入，他说：“你不能用一把刷子一概而论新兴市场，但我们确实认为新兴市场有很大的顺风，且这种趋势可能会持续一段时间，因为它们提供了相对有吸引力的收益率，并具有一定的多样化作用。”他最喜欢的交易之一是埃及债券，原因是其经济的积极改革。他还看好哈萨克斯坦、尼日利亚和土耳其。