Kinerja Golden Dragon Fish membaik tetapi menghadapi pencadangan lebih dari 7 miliar akibat sengketa anak perusahaan, apakah dapat terus bangkit di masa depan?

Yihai Kerry Arowana Food Group Co., Ltd. baru-baru ini merilis laporan kinerja tahunan 2025, menunjukkan bahwa pendapatan dan laba bersih perusahaan telah mencapai pertumbuhan dua kali lipat, mengakhiri empat tahun berturut-turut penurunan laba bersih. Selama periode pelaporan, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 245,126 miliar yuan, meningkat 2,87% dari tahun ke tahun; laba bersih adalah 3,153 miliar yuan, meningkat 26,01% dari tahun ke tahun. Data ini menandai bahwa Arwana telah berhasil mencapai “rebound berbentuk V” setelah mengalami palung dalam kinerja.

Dari perspektif struktur bisnis, pertumbuhan penjualan makanan dapur, bahan baku pakan dan produk teknologi minyak merupakan kekuatan pendorong utama di balik pemulihan pendapatan. Di antaranya, peningkatan penjualan makanan dapur disebabkan oleh pelepasan kapasitas produksi di pabrik baru dan perluasan saluran penjualan yang berkelanjutan; Sektor bahan baku pakan dan teknologi minyak mendapat manfaat dari permintaan yang kuat dari industri pemuliaan hilir, keunggulan hemat biaya dari bungkil kedelai dan keunggulan saluran penjualan. Dari sisi keuntungan, bisnis tepung dan beras berkinerja luar biasa, dan penurunan harga bahan baku yang dikombinasikan dengan optimalisasi strategi pengadaan dan pemasaran menjadi faktor kunci pertumbuhan laba. Peningkatan keuntungan penghancuran kedelai juga menambah banyak kinerja secara keseluruhan, terutama karena pasokan kedelai yang cukup di Amerika Selatan, pengurangan biaya pengadaan dan dukungan harga bungkil kedelai.

Namun, sementara kinerjanya meningkat, Arowana juga mengungkapkan dua kasus litigasi anak perusahaan, dengan perkiraan kewajiban lebih dari 700 juta yuan, membayangi rapor ini. Kasus pertama melibatkan anak perusahaan Yihai (Guangzhou) Grain and Oil Industry Co., Ltd., yang dinyatakan bersalah atas penipuan kontrak dan bersama-sama bertanggung jawab atas kerugian ekonomi sebesar 1,881 miliar yuan dan membayar denda 1 juta yuan. Meskipun Guangzhou Yihai telah mengajukan banding, perusahaan masih mengkonfirmasi kewajiban yang diharapkan sebesar 261 juta yuan sesuai dengan prinsip kehati-hatian. Kasus kedua terkait dengan pengurangan pajak masukan PPN Dongguan Fuzhiyuan Feed Protein Development Co., Ltd., dan setelah putusan tingkat pertama menolak klaimnya, perusahaan juga mengajukan banding dan mengkonfirmasi perkiraan kewajiban sebesar 472 juta yuan. Arowana mengatakan pihaknya tidak mengakui putusan dan keputusan perlakuan pajak yang relevan, dan akan terus melindungi hak-haknya melalui jalur hukum.

Jika dampak dari kedua kasus ini dikecualikan, laba bersih Arhanana yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk pada tahun 2025 akan mencapai 3,886 miliar yuan, peningkatan signifikan sebesar 55,31% tahun-ke-tahun, mendekati level puncak pada tahun 2021. Tetapi gugatan yang tertunda masih seperti “pedang Damocles”, menambah ketidakpastian pada kinerja perusahaan. Pasar bereaksi berbeda: beberapa investor kecil dan menengah khawatir bahwa pemberian kerugian akan menyeret laba bersih, yang dapat membentuk penindasan harga saham jangka pendek; Investor nilai jangka panjang percaya bahwa provisinya adalah laba rugi tidak berulang, fundamental bisnis utama perusahaan stabil, pertumbuhan laba non-bersih menegaskan profitabilitas inti, dan skala aset melebihi 200 miliar yuan, dan kekuatan keuangan cukup untuk mengatasi risiko.

Sebagai perusahaan terkemuka di industri biji-bijian dan minyak, produk utama Arwana erat kaitannya dengan mata pencaharian masyarakat. Menurut peringkat China Brand Power Index (C-BPI) ke-15, perusahaan telah memenangkan kejuaraan kekuatan merek dalam tiga kategori utama minyak nabati, tepung, dan beras. Di bidang keamanan pangan, Arwana telah menetapkan tolok ukur industri melalui kontrol kualitas yang ketat. Pada tahun 2025, perusahaan akan memeriksa sendiri 5,28 juta sampel, menyelesaikan 30,77 juta tes, menerima lebih dari 50.000 inspeksi pengambilan sampel eksternal, dengan tingkat kelulusan 100%, dan 40 laboratorium akan memperoleh sertifikasi nasional.

Pengembangan industri makanan prefabrikasi yang terstandarisasi memberikan peluang pertumbuhan baru bagi Arwana. Dengan penerapan standar nasional baru dan pemilahan bertahap dari tatanan industri, perusahaan terkemuka diharapkan dapat menikmati dividen kepatuhan dan memperluas pangsa pasar berdasarkan keunggulan mereka dalam R&D, produksi, transportasi rantai dingin, dan kontrol kualitas. Arwana telah menata 9 taman dapur pusat di seluruh negeri, menggunakan “model baru dapur pusat” untuk mengintegrasikan sumber daya hulu dan hilir untuk mencapai cakupan rantai penuh mulai dari pengolahan produk pertanian hingga produksi pangan. Model ini tidak hanya mengurangi biaya operasional, tetapi juga meningkatkan efisiensi melalui pembagian sumber daya, meletakkan dasar bagi persaingan perusahaan di bidang hidangan siap saji.