Seberapa Dalam Lubang Kelinci Bitcoin? Pasar Bearish Menjaga Ketidakpastian Meskipun Konsolidasi

Bitcoin terus diperdagangkan mendekati $63.95 ribu, sebuah level yang memecah pendapat di antara para analis. Sementara beberapa melihat stabilisasi ini sebagai tanda dasar pasar, semakin banyak ahli mempertanyakan apakah konsolidasi ini benar-benar seperti yang terlihat. Pertanyaan utama tetap: seberapa dalam lagi penurunan ini bisa turun?

Istirahat Taktis atau Ketentuan Menipu?

Dalam beberapa hari terakhir, Bitcoin bergerak secara lateral dengan volatilitas relatif rendah, membuat beberapa pengamat menafsirkan pola ini sebagai indikator stabilisasi. Namun, pandangan ini mungkin melewatkan sinyal penting. Level support di sekitar $60 ribu telah diuji berkali-kali, dan meskipun aset ini mampu bertahan di atas angka tersebut, pertanyaan struktural tetap: seberapa kuat support ini sebenarnya?

Volatilitas Meningkat: Peringatan dari Willy Woo

Analis on-chain terkemuka Willy Woo termasuk yang skeptis terhadap pemulihan yang akan datang. Argumennya berfokus pada satu detail yang sering diabaikan: volatilitas. Menurut analisisnya, Bitcoin memasuki wilayah pasar bearish ketika volatilitas melonjak secara signifikan—sebuah pola yang dipantau ketat oleh manajer kuantitatif institusional.

Poin paling mengkhawatirkan dari pandangan Woo adalah bahwa volatilitas terus meningkat sejak puncak awal itu, tidak menurun. Secara historis, fondasi pasar yang benar tidak terjadi pada puncak pertama volatilitas, melainkan pada puncak kedua atau ketiga—sebuah proses yang bisa berlangsung berbulan-bulan. Ini menunjukkan bahwa, meskipun Bitcoin tetap di atas $60 ribu, tidak ada jaminan bahwa dasar pasar telah tercapai.

Metrik On-Chain Mengungkapkan Sinyal Bertentangan

Score Tren Akumulasi dari Glassnode menambah kompleksitas pada situasi ini. Metrik ini melacak apakah pemain besar di pasar sedang membeli atau menjual dalam volume agregat. Nilai mendekati 1 (dengan warna lebih gelap) menunjukkan akumulasi agresif, sementara nilai mendekati nol menunjukkan distribusi oleh pemain besar.

Secara historis, dasar pasar yang signifikan bertepatan dengan periode akumulasi intens. Penurunan akhir tahun sebelumnya, misalnya, mengikuti pola serupa dengan lingkungan pasca-LUNA dan pasca-FTX, di mana pembelian besar-besaran akhirnya menghentikan penurunan. Namun, pembacaan saat ini tetap ambigu. Agar zona saat ini berfungsi sebagai dasar yang nyata, harus menarik pembelian agresif seperti yang terjadi dalam pemulihan sebelumnya. Tanpa keyakinan dari pemain besar, kemungkinan penurunan lagi tidak bisa diabaikan.

Pasar Opsi Menunjukkan Harapan Hati-hati

Tidak semua orang pesimis. Data pasar derivatif menceritakan kisah berbeda dari analisis on-chain. Aurelie Barthere, Analis Utama Penelitian di Nansen, mencatat bahwa opsi beli (call options) melebihi opsi jual (put options) minggu lalu, terutama dalam transaksi blok yang khas dari investor profesional.

Harga strike yang paling diminati? $75 ribu, jauh di atas kisaran saat ini. Ini menunjukkan bahwa sebagian pasar sedang memposisikan diri untuk terobosan, bukan kolaps tambahan. Apakah posisi optimis ini akan berujung pada aksi harga nyata akan sangat bergantung pada bagaimana pembeli merespons jika Bitcoin menguji kembali batas bawah dari kisaran konsolidasi.

Faktor Makroekonomi sebagai Wildcard

Selain grafik teknikal dan derivatif, lingkungan makroekonomi yang lebih luas bisa menjadi penentu. Barthere memperingatkan bahwa pemulihan yang berkelanjutan mungkin tetap di luar jangkauan sampai beberapa katalisator selaras: kemajuan dalam RUU CLARITY AS untuk regulasi kripto, hasil pemilihan penting, dan perubahan nyata dalam selera risiko di pasar global.

Sampai faktor-faktor ini jelas, bahkan lonjakan jangka pendek menuju $75 ribu akan sulit berkembang menjadi pembalikan tren yang berkelanjutan. Bitcoin tetap berada di titik kritis di mana banyak variabel harus selaras agar skenario kenaikan terwujud.

Apa yang Harus Dipantau Mulai Sekarang

Level $60 ribu tetap menjadi garis batas. Pembelian agresif di harga ini, yang tercermin dalam skor akumulasi on-chain yang tinggi, akan memberi kredibilitas pada skenario kenaikan. Sebaliknya, kegagalan mempertahankan level ini bisa membuka jalan bagi fase penurunan kedua dan ketiga yang oleh analis seperti Willy Woo disebut sebagai kemungkinan.

Untuk saat ini, pasar berada di momen krusial. Pedagang opsi tetap berhati-hati dan optimis berdasarkan posisi mereka, sementara indikator struktural menunjukkan bahwa bersabar mungkin lebih bijaksana daripada percaya diri. Seberapa dalam lubang ini masih bisa tergelincir akan sangat bergantung pada bagaimana sinyal-sinyal berbeda ini berkembang dalam beberapa hari dan minggu mendatang.