"Bagaimana membeli Bitcoin" lonjakan pencarian global mencapai level tertinggi sejak puncak pasar bullish 2021, namun harga Bitcoin telah mengalami penurunan sekitar 40% dari titik tertinggi sejarah, berulang kali berfluktuasi di sekitar wilayah 65.000 dolar AS. Penyimpangan "harga turun volume naik" ini bukan sekadar sinyal penerimaan dari investor ritel, melainkan hasil dari resonansi tiga faktor utama setelah pasar kripto memasuki zona kedalaman institusional: logika makro, kerangka regulasi, dan struktur peserta pasar. Artikel ini dimulai dari pergeseran data pencarian, dikombinasikan dengan berita terbaru dari dalam dan luar negeri, untuk menganalisis pola pasar saat ini dari sudut pandang netral.

Puncak volume pencarian terjadi saat harga berada dalam tren penurunan, berbeda sama sekali dengan karakteristik mengikuti tren di 2021, menunjukkan fitur penelitian di sisi kiri grafik. Secara geografis, Amerika Utara dan Eropa menyumbang sebagian besar lalu lintas, sementara China karena pemberitahuan terbaru dari delapan departemen yang memperkuat larangan, pencarian dalam negeri dibatasi secara ketat, yang berarti sampel volume pencarian kali ini menghilangkan kekuatan investor ritel China yang sebelumnya sangat dominan dalam siklus tertentu, sehingga lebih mewakili sentimen investor pasar matang global. Data on-chain semakin menguatkan arus modal yang nyata: sejak awal tahun, lebih dari 400.000 Bitcoin telah diserap di kisaran 60.000 hingga 70.000 dolar AS, jumlah alamat paus meningkat 8% secara kontraintuitif, dan kepemilikan semakin beralih dari tangan lemah ke pemegang jangka panjang. Penurunan kekuatan hash menyebabkan penurunan kesulitan penambangan secara signifikan, tekanan jual dari penambang berkurang, dan pasokan terus menyusut.

Dari sisi regulasi, delapan departemen China bersama-sama mengeluarkan pemberitahuan yang menegaskan kembali sifat ilegal aktivitas keuangan berbasis mata uang virtual, pertama kali memasukkan tokenisasi aset dunia nyata ke dalam kerangka pengawasan, serta secara ketat membatasi layanan dari luar negeri ke dalam negeri, menghilangkan ketidakpastian kebijakan. Di AS, pernyataan presiden tentang pelarangan perdagangan saham anggota kongres memicu volatilitas pasar yang tajam, sementara pernyataan terkait keluarga Trump memberikan dorongan emosional jangka pendek. RUU MiCA Uni Eropa secara menyeluruh mengubah pola pasar stablecoin, pusat keuangan seperti Hong Kong dan Singapura aktif mendorong perizinan yang sesuai, dan pengawasan global menunjukkan gambaran kompleks "Barat ketat, Timur larang, inovasi lokal", memaksa modal masuk melalui saluran yang sesuai seperti ETF.

Bank investasi top di Wall Street menunjukkan perbedaan pendapat yang langka. JPMorgan berdasarkan biaya produksi dan penyesuaian kekuatan hash, percaya bahwa ada support kuat di sekitar 77.000 dolar AS, dan menegaskan target harga jangka panjang sebesar 266.000 dolar AS; sementara Standard Chartered memperingatkan bahwa rata-rata biaya posisi ETF adalah 90.000 dolar AS, tekanan kerugian unrealized akan menekan rebound, dan kemungkinan turun kembali ke 50.000 dolar AS. Perbedaan ini pada dasarnya adalah ketidakcocokan dimensi waktu: benturan sengit antara angin makro jangka pendek dan penilaian ulang nilai jangka panjang. Pasar derivatif juga mengirim sinyal kehati-hatian: premi tahunan futures dua bulan hanya 2%, jauh di bawah garis batas 5% antara pasar bullish dan bearish; indikator skew opsi tetap di 14%, biaya lindung terhadap risiko penurunan jauh lebih tinggi daripada taruhan kenaikan, menunjukkan bahwa dana profesional masih membeli perlindungan.

Dari narasi makro, dampak struktural AI terhadap pekerjaan mungkin memaksa bank sentral memulai gelombang ekspansi moneter baru, dan sifat hedging Bitcoin akan diaktifkan. Total kapitalisasi pasar stablecoin menembus 300 miliar dolar AS, tokenisasi aset dunia nyata sedang membuka jalur penghubung antara keuangan tradisional dan dunia kripto, dan proses institusionalisasi menetapkan batas bawah valuasi Bitcoin yang lebih tinggi. Secara peristiwa, Jane Street didakwa menggunakan informasi non-publik untuk melakukan perdagangan, memicu diskusi tentang perilaku lembaga kuantitatif, dan memperburuk sentimen perlindungan jangka pendek.

Berdasarkan analisis multidimensi, pasar mungkin berkembang dalam tiga skenario: bottoming struktural dan restart bull market lambat (35%), pelemahan impuls emosional dan turun kembali ke dasar kedua (50%), serta black swan regulasi dan perubahan mendadak struktur pasar (15%). Kunci saat ini adalah apakah wilayah akumulasi di 60.000-70.000 dolar AS dapat ditembus secara efektif, apakah arus dana ETF dapat berbalik, dan apakah premi futures dapat kembali di atas 5%. Lonjakan volume pencarian membuktikan bahwa persepsi masyarakat belum memudar akibat penurunan harga, tetapi pasar tidak akan naik hanya karena perhatian; pasar akan diam-diam mulai setelah sebagian kecil mengumpulkan posisi. Di saat ketidakpastian yang belum pernah terjadi ini, memantau data on-chain dan makro inti mungkin adalah satu-satunya jalan melewati kabut.