像张三丰一样等待——比特币熊市底部的距离正在缩短

金庸笔下的武学宗师张三丰曾教导张无忌一个深刻的道理：真正的武学至境，不在于攻击的凶悍，而在于以柔克刚的智慧。当前的比特币市场，正在演绎同样的故事。空方如同"玄冥神掌"般的极阴至寒攻势看似汹涌，多方却在采取张三丰式的战术——边打边撤，层层阻击，不急于逆势发动反攻。而这一切战斗的结局，很大程度上取决于时间。根据链上数据，熊底已经距离我们不远了。

空头’玄冥神掌’的真实力量——509.5w BTC的派发风暴

自2025年中期以来，长期持有者（LTH）掀起了一场规模庞大的抛售行动。数据显示，他们共派发了509.5万枚比特币，占流通总量的25%。这个数字之庞大，一度让许多人难以置信——在市场持续承压、情绪普遍悲观的环境下，为何LTH要在此时加速抛售筹码？

答案很简单：迫不及待的利润兑现需求。长期持有者手中握着大量未实现利润，他们成为空方的主导力量。这就像玄冥二老对张无忌的攻击一样，看似来势汹汹，但背后有其必然的逻辑——他们必须在某个时刻将虚拟收益变成现实。LTH的派发行动，正是这种现实需求最直接的表现。

但这里的关键在于，虽然LTH派发了509.5万枚BTC，他们的实际净减少却只有41.7万枚，这意味着有超过478万枚被新的市场参与者承接后持续持有。这个数字背后隐藏的现象值得深思。

新生代的承接者——传统资本与隐形大佬的联合出手

谁在承接LTH的抛售筹码？答案涵盖了本轮周期与以往完全不同的参与者结构——包括以贝莱德（BlackRock）和MicroStrategy（MSTR）为首的传统资本，以及许多我们并不知晓的隐形大佬。

这些新买家（STH）的出现，标志着比特币市场参与者生态的深刻变化。曾经的周期中，市场的主要参与者相对固定。而如今，ETF的推出、DAT公司的入场、甚至国家层面的战略储备，都改变了整个市场的力量对比。当LTH在抛售时，这些新参与者却在悄悄吸纳，并以长期持有的方式重新成为新的LTH。

这正是张三丰战法的精妙之处——不是对空方的直接反击，而是让空方的力量在市场吸纳中逐渐消耗。需求会在适当的时候自动出现，只要价格呈现出足够的性价比。

多头的层层防线——从10w到6w的’太极’战术

观察比特币在本轮下行趋势中的支撑位，我们可以看到多头在采取明智的战术调整。从10万美元的初次防线，到8.5万美元的二次防线，再到当前的6.7万美元防区，每一次多头都在面对空头的强烈攻势时做出战略性退守。

这并非消极的撤退，而是积极的战术安排。多头在承接的是恐慌流动性，用"以柔克刚"的方式去消耗空方的势能。他们并不急于发起反攻和逆势拉盘，而是选择在每一个有性价比的价格点进行吸纳。这种慢工出细活的策略，正是张三丰传授的武学智慧在市场上的完美演绎。

派发疲态与熊底临界点——时间正在发挥作用

LTH在抛售了超过500万枚筹码后，他们手中还有多少是急于在6万美元完成套现的筹码？这是个难以准确量化的问题。但从链上数据的趋势来看，派发动能已经开始呈现疲态。

这意味着什么？意味着空头"玄冥神掌"的攻击力正在逐渐衰弱。当空头耗尽最后一丝力量时，就是多头一举扭转趋势、反转局势的最佳时刻。而这个时刻的到来，主要取决于一个因素——时间。

所以，"熊底"距离我们还有多远？答案是：不远了。当前最需要的，就是像张三丰一样的耐心与智慧，等待空头的力量在市场吸纳与时间流逝中逐渐消散。熊底的临界点正在逼近，而能够理解这一点的投资者，已经掌握了整个周期的关键密码。