C.Q. Data Signals Bear Market—Tapi Titik Terendah Bitcoin Terakhir Masih Akan Datang

Analisis terbaru dari CryptoQuant (C.Q.) mengungkapkan bahwa Bitcoin telah memasuki fase pasar bearish sejak pertengahan Februari 2026, namun indikator utama menunjukkan bahwa capitulation terdalam dari siklus ini belum terjadi. Saat ini BTC diperdagangkan sekitar $65.760 dan struktur pasar mengarah ke zona akumulasi yang lebih rendah, sehingga menentukan waktu masuk yang optimal memerlukan pemahaman tentang di mana metrik kelelahan sejati masih perlu mencapai titik terendah.

Indikator Bearish Saat Ini Belum Mencapai Capitulation Ekstrem

Indikator Siklus Pasar Bull-Bear dari C.Q. telah mencapai level yang belum pernah terlihat sejak keruntuhan FTX 2022, menandai pembacaan paling bearish dalam beberapa tahun. Namun, perbedaan penting adalah bahwa pasar tetap berada dalam fase “Bear” bukan di wilayah “Extreme Bear” yang secara historis mendahului pembalikan struktural.

Dua metrik utama memperkuat penilaian ini. Rasio MVRV berada di sekitar 1,1—mendekati ambang undervalued di bawah 1,0, tetapi belum mencapai ekstrem capitulation yang terlihat di dasar siklus sebelumnya. Demikian pula, Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) belum mencapai zona kerugian unrealized sekitar 20% yang khas dari dasar-dasar sebelumnya. Meskipun kerugian sebesar $5,4 miliar terjadi pada 5 Februari 2026, volume kerugian bulanan kumulatif tetap jauh di bawah washout 1,1 juta BTC yang terjadi pada akhir 2022. Celah ini menunjukkan bahwa tingkat rasa sakit pasar yang sebenarnya belum sepenuhnya terwujud.

Zona $55.000 Mungkin Memicu Pembentukan Dasar yang Sesungguhnya

Menurut penilaian C.Q. tahun 2026, dasar yang sesungguhnya membutuhkan penemuan harga dan konsolidasi berbasis waktu. Harga realisasi sebesar $55.000 muncul sebagai zona support kritis, yang secara historis berfungsi sebagai lantai utama selama dasar siklus sebelumnya. Estimasi alternatif dari analis berkisar antara $53.000–$57.000 jika level $80.000 gagal bertahan.

Sama pentingnya adalah garis waktu pembentukan dasar. Setelah mencapai zona harga realisasi, sejarah menunjukkan bahwa biasanya akan ada 4–6 bulan konsolidasi sideways “pembentukan basis” sebelum pembalikan struktural terjadi. Proyeksi saat ini menempatkan jendela capitulation utama antara September dan November 2026.

Jendela Strategis: Aliran Institusional sebagai Sinyal Konfirmasi Terakhir

Faktor yang menjadi variabel dalam analisis ini adalah perilaku institusional. ETF Bitcoin Spot AS telah beralih menjadi penjual bersih pada 2026, menciptakan kekurangan permintaan sebesar 56.000 BTC dibandingkan arus masuk tahun 2025. Sinyal pembalikan yang pasti kemungkinan akan membutuhkan aliran ini untuk stabil atau kembali ke wilayah positif, menandakan minat institusional yang kembali menguat.

Bagi trader yang mengikuti data C.Q., pesan yang jelas adalah: pasar bearish ini nyata, tetapi dasar yang sesungguhnya masih akan datang. Konvergensi target harga, siklus waktu, dan pembalikan aliran institusional akhirnya akan menentukan kapan jendela untuk masuk secara optimal benar-benar terbuka.