Revolve Group (RVLV): Câu chuyện tăng trưởng dựa trên biên lợi nhuận mang lại sức hấp dẫn lâu dài sau đợt điều chỉnh của thị trường

Revolve Group (RVLV), nhà bán lẻ thương mại điện tử thời trang được xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh), đã nổi bật như một nhà đầu tư xuất sắc trong một môi trường bán lẻ đầy thử thách. Công ty đã thể hiện sự xuất sắc liên tục trong vận hành thông qua quản lý chi phí có kỷ luật và mở rộng thương hiệu chiến lược, định vị mình như một cơ hội đầu tư hấp dẫn. Trong khi cổ phiếu gặp áp lực bán ra vào đầu năm 2026 sau đợt giảm chung của thị trường, đà tăng trưởng của doanh nghiệp vẫn còn mạnh mẽ, với sức mạnh cơ bản có thể vượt qua biến động ngắn hạn.

Xây dựng lợi thế cạnh tranh trong thị trường thời trang kỹ thuật số

Revolve Group hoạt động như một nền tảng thương mại điện tử chuyên biệt hướng tới người tiêu dùng Millennials và Gen-Z thông qua chiến lược thương mại dựa trên dữ liệu và marketing dựa trên ảnh hưởng của influencer. Thành lập năm 2003 và có trụ sở chính tại Cerritos, California, công ty đã xây dựng hai nền tảng thương hiệu riêng biệt: REVOLVE, tập trung vào thời trang cao cấp và trung cấp trong lĩnh vực quần áo, giày dép và mỹ phẩm; và FWRD, chuyên về các bộ sưu tập cao cấp và thiết kế cao cấp.

Giá trị định giá của công ty phản ánh quỹ đạo tăng trưởng của nó, với RVLV giao dịch với vốn hóa thị trường khoảng 2 tỷ USD và tỷ lệ PE dự phóng là 33. Đáng chú ý, Zacks xếp hạng Revolve là “C” về Giá trị nhưng “A” về Tăng trưởng, cho thấy nhà đầu tư công nhận tiềm năng mở rộng của công ty mặc dù định giá cao. Ban lãnh đạo đã chiến lược định vị để giành thị phần thông qua phát triển thương hiệu sở hữu, khả năng chịu đựng chuỗi cung ứng trong bối cảnh áp lực thuế quan, và cải thiện lợi nhuận từ chi tiêu quảng cáo—những khả năng giúp công ty khác biệt so với các đối thủ lớn hơn, ít linh hoạt hơn.

Đà tăng lợi nhuận thúc đẩy câu chuyện mở rộng biên lợi nhuận

Revolve đã công bố kết quả Quý 3 xuất sắc, nhấn mạnh khả năng vận hành của công ty. Công ty vượt kỳ vọng lợi nhuận lên tới 118%, đánh dấu quý thứ tám liên tiếp vượt EPS dự báo. Đặc biệt, đây là mức vượt cao thứ hai trong chuỗi này, cho thấy hiệu suất tăng tốc chứ không giảm tốc.

Báo cáo lợi nhuận Quý 3 nhấn mạnh sự chuyển đổi hướng tới kỷ luật ưu tiên lợi nhuận: biên lợi nhuận gộp mở rộng khoảng 350 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước lên 54,6%, thúc đẩy lợi nhuận gộp tăng 11% dù doanh thu thấp hơn dự báo trước đó. Sức mạnh biên lợi nhuận này đã đẩy EBITDA điều chỉnh lên 25,3 triệu USD—mức cao nhất từ trước đến nay trong Quý 3 của công ty. Số lượng khách hàng hoạt động tăng lên 2,75 triệu, tăng 5% so với cùng kỳ, thể hiện nhu cầu bền vững và hiệu quả thu hút khách hàng.

Dòng tiền tự do tăng trưởng rõ rệt, hơn gấp ba lần trong chín tháng đầu năm, bổ sung 63 triệu USD vào dự trữ tiền mặt, nâng tổng thanh khoản lên 315 triệu USD. Bảng cân đối tài chính vững chắc này giúp Revolve có thể tái đầu tư chiến lược vào mở rộng quốc tế, ra mắt thương hiệu sở hữu mới, nâng cao hiệu quả vận hành dựa trên AI, và thử nghiệm bán lẻ vật lý có chọn lọc—tất cả vẫn duy trì khả năng tài chính linh hoạt.

Mở rộng quốc tế trở thành động lực chính

Hoạt động quốc tế của Revolve đã trở thành một yếu tố tăng trưởng nổi bật. Trung Quốc đại lục ghi nhận tăng trưởng 50% so với cùng kỳ, trong khi châu Âu và Trung Đông cũng đạt kết quả khả quan. Sự đa dạng hóa địa lý này giảm phụ thuộc vào thị trường Mỹ đã bão hòa và mở ra nhiều cơ hội mở rộng trong tương lai. Ban lãnh đạo sẵn sàng tái đầu tư dòng tiền mạnh vào mở rộng quốc tế thể hiện sự tự tin vào câu chuyện tăng trưởng này.

Công ty đã nâng dự báo biên lợi nhuận gộp cả năm 2025 lên 53,5%—cao hơn nhiều so với dự kiến trước đó—cho thấy các cải tiến vận hành không chỉ là tạm thời mà đã trở thành phần cố định của mô hình kinh doanh. Việc nâng dự báo này, cùng với đà tăng trưởng quốc tế, cho thấy nhà đầu tư nên kỳ vọng các kết quả vượt dự báo tiếp tục.

Các dự báo của nhà phân tích tăng cao trong bối cảnh công nhận rộng rãi của thị trường

Revolve vẫn là một cổ phiếu vốn nhỏ với ít nhà phân tích theo dõi, nhưng các dự báo của các nhà phân tích theo dõi cổ phiếu đã điều chỉnh tăng đáng kể. Trong 90 ngày qua, dự báo lợi nhuận hợp đồng đã tăng ở tất cả các kỳ: dự báo quý hiện tại tăng 45% (từ 0,11 USD lên 0,16 USD), dự báo cả năm 2025 tăng 44% (từ 0,52 USD lên 0,75 USD), và dự báo 2026 tăng 33% (từ 0,62 USD lên 0,82 USD).

KeyBanc duy trì xếp hạng Overweight với mục tiêu giá 35 USD, nhấn mạnh đến phân khúc khách hàng giàu có của Revolve, danh mục thương hiệu sở hữu mở rộng và chiến lược bảo vệ biên lợi nhuận có kỷ luật. Nhà phân tích cho biết các sáng kiến điều chỉnh quy mô và xu hướng so sánh tích cực đã thúc đẩy hiệu suất vận hành vượt mong đợi. Với khoảng 16,7x EV/EBITDA dự phóng 2027 và 1,3x giá trị doanh nghiệp trên doanh số, Revolve đang giao dịch ở mức định giá nhiều nhà đầu tư coi là hấp dẫn nhờ vào tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và dự kiến lợi nhuận biên mở rộng, hỗ trợ cho luận điểm đầu tư dài hạn.

Cơ hội kỹ thuật: Sự điều chỉnh có thể tạo điểm vào

Sau phần lớn năm 2025 gặp khó khăn, cổ phiếu Revolve đã hồi phục gần mức đỉnh cuối năm nhưng sau đó đã điều chỉnh theo phản ứng với đợt giảm chung của thị trường. Sự điều chỉnh kỹ thuật này tạo ra một điểm vào tiềm năng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn. Một số mức kỹ thuật quan trọng cần theo dõi:

Vùng hỗ trợ:

• Trung bình động 21 ngày: 30,00 USD (kháng cự/hướng cao gần nhất)
• Trung bình động 50 ngày: 28,15 USD (trước đó đã bị phá vỡ hỗ trợ)
• Trung bình động 200 ngày: 23,00 USD (mức hỗ trợ dài hạn)

Fibonacci Retracements:

• Mức thoái lui 50%: 26,00 USD
• Mức thoái lui 61,8%: 24,65 USD

Các mức hỗ trợ này, đặc biệt là các vùng Fibonacci 50% và 61,8%, cần được xác nhận trước khi thực hiện các vị thế tích cực, nhưng xác nhận tại các mức này có thể kích hoạt các đợt tăng giá đáng kể khi các nhà kỹ thuật bắt đầu tham gia lại. Trung bình động 200 ngày ở mức 23 USD vẫn là mức hỗ trợ dài hạn quan trọng.

Luận điểm đầu tư: Thực thi trong môi trường cạnh tranh

Revolve Group thể hiện đặc điểm của một cổ phiếu tiềm năng tăng trưởng dài hạn: liên tục vượt dự báo lợi nhuận, mở rộng lợi nhuận ngay cả khi tăng trưởng doanh thu chậm lại, đà quốc tế mạnh mẽ và bảng cân đối vững chắc cho phép tái đầu tư. Khả năng của công ty trong việc chiếm lĩnh thị phần bất chấp môi trường bán lẻ khó khăn và áp lực thuế quan cho thấy lợi thế cạnh tranh của nó vẫn bền vững.

Đợt giảm giá gần đây tạo ra cơ hội chiến thuật để bắt đầu hoặc gia tăng vị thế trước các sự kiện thúc đẩy lợi nhuận trong tương lai. Với các dự báo vẫn tiếp tục tăng, xếp hạng Zacks hàng đầu, định giá hấp dẫn so với tăng trưởng, và các mức hỗ trợ kỹ thuật gần đó, Revolve Group (RVLV) trở thành một khoản đầu tư dài hạn hấp dẫn cho các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng sẵn sàng chấp nhận biến động ngắn hạn.