Boston nổi bật thúc đẩy lĩnh vực thiết bị y tế tiến về phía trước giữa những biến động của ngành

Ngành công nghiệp thiết bị y tế đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng, nơi những điểm sáng đổi mới của Boston nổi bật lên bất chấp những khó khăn lớn của thị trường. Khi các nhà chơi chính như Boston Scientific, ResMed, Phibro Animal Health và BioLife Solutions điều hướng trong một môi trường hoạt động ngày càng phức tạp, ngành này mở ra những cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư sẵn lòng nhìn xa hơn những thách thức ngắn hạn. Khung phân tích điểm sáng của Boston thể hiện cách đổi mới khác biệt và thực thi chiến lược có thể vượt qua các áp lực cấu trúc đang định hình lại ngành chăm sóc sức khỏe toàn cầu.

Ngành đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng trong khi các yếu tố thúc đẩy mới xuất hiện

Ngành thiết bị y tế hiện đang điều hướng trong một bối cảnh đầy thử thách với nhiều áp lực hội tụ. Các mức thuế quan gia tăng áp dụng cho Trung Quốc, châu Âu và Ấn Độ đang trực tiếp làm giảm biên lợi nhuận của các nhà sản xuất lớn như GE Healthcare, Baxter và Abbott. Ngoài tác động của thuế quan, các công ty còn phải đối mặt với chi phí nguyên vật liệu và sản xuất tăng cao — hậu quả của sự gián đoạn chuỗi cung ứng sau COVID kéo dài trong các lĩnh vực tiêu dùng như sản phẩm dinh dưỡng. Sự nhạy cảm về giá của người tiêu dùng đã làm tăng thêm những thách thức này, khi các công ty buộc phải nâng giá để duy trì lợi nhuận, dẫn đến hạn chế về khối lượng bán ra.

Chính sách mua sắm dựa trên khối lượng của Trung Quốc đã tạo ra những trở ngại bổ sung cho các dòng sản phẩm đã có thương hiệu, trong khi thiếu hụt linh kiện, dù ít nghiêm trọng hơn những năm trước, vẫn tiếp tục hạn chế sản lượng trong một số danh mục. Tuy nhiên, bất chấp những trở ngại này, ngành đang xác định được những yếu tố thúc đẩy tăng trưởng thực sự.

Việc sử dụng thuốc GLP-1 ngày càng phổ biến mang lại một lực đẩy bất ngờ. Khi bệnh nhân sử dụng các loại thuốc này trở nên ý thức hơn về sức khỏe, họ ngày càng chủ động trao đổi với bác sĩ chăm sóc ban đầu về các vấn đề sức khỏe khác — bao gồm cả ngưng thở khi ngủ. Hiệu ứng nâng cao nhận thức này đang thúc đẩy nhu cầu về các thiết bị y tế và liệu pháp liên quan. Đồng thời, các xu hướng nhân khẩu học cũng ủng hộ ngành: dân số toàn cầu ngày càng già đi tiếp tục thúc đẩy nhu cầu quản lý các bệnh mãn tính trong các lĩnh vực tim mạch, tiểu đường và hô hấp.

Chuyển dịch sang các Trung tâm Phẫu thuật Ngoại trú (ASCs) tại Mỹ cũng mang lại lợi thế cấu trúc khác. Các ASC cung cấp chi phí thủ thuật thấp hơn và hiệu quả cao hơn so với các bệnh viện truyền thống, tạo ra nhu cầu về các danh mục thiết bị chuyên biệt phù hợp cho sử dụng ngoại trú. Những lực lượng này tạo ra một môi trường phức tạp nhưng cuối cùng tích cực cho các công ty có thực thi chiến lược tập trung và danh mục sản phẩm khác biệt.

Bốn xu hướng công nghệ định hình lại bối cảnh thiết bị y tế

AI và tích hợp sức khỏe kỹ thuật số thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận

Trí tuệ nhân tạo đã tiến xa từ việc nâng cao chẩn đoán hẹp đến các giải pháp toàn diện tích hợp vào quy trình làm việc, thay đổi căn bản cách các thiết bị y tế mang lại giá trị. Hiện tại, FDA ghi nhận hơn 1.350 thiết bị y tế có khả năng AI/ML, với nhiều nhà sản xuất đang tích cực phát triển các giải pháp chẩn đoán và điều trị tiên tiến. Các nền tảng giám sát bệnh nhân từ xa riêng lẻ dự kiến sẽ đạt doanh thu 57 tỷ USD vào năm 2030, phản ánh quá trình chuyển đổi số của ngành.

Sự thay đổi này mang ý nghĩa sâu sắc vượt ra ngoài tăng trưởng doanh thu. Các dịch vụ sức khỏe kỹ thuật số cho phép can thiệp lâm sàng sớm hơn, hỗ trợ các mô hình chăm sóc dựa trên giá trị, và chuyển dòng lợi nhuận từ các doanh nghiệp dựa trên phần cứng sang các dịch vụ dựa trên dữ liệu. Sự hội tụ giữa đổi mới lâm sàng và phần mềm tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững cho các công ty có thể thực thi hiệu quả quá trình chuyển đổi này.

Phân quyền chăm sóc qua giám sát tại nhà và ngoại trú

Thị trường chăm sóc sức khỏe tại Mỹ đang chứng kiến sự dịch chuyển liên tục từ các bệnh viện nội trú sang các Trung tâm Phẫu thuật Ngoại trú (ASCs) và chăm sóc tại nhà. Thị trường ASC dự kiến sẽ đạt 205 tỷ USD vào năm 2030, nhờ vào hiệu quả chi phí thủ thuật, các chính sách mới của CMS và danh mục thiết bị mở rộng thiết kế riêng cho sử dụng ngoại trú. Cùng với việc gia tăng sử dụng các thiết bị đeo và kết nối, sự phân quyền này đang định hình lại các yêu cầu công nghệ và động thái cạnh tranh của các nhà sản xuất thiết bị.

Robot phẫu thuật và can thiệp đặc trị thúc đẩy tạo giá trị

Robot phẫu thuật và các can thiệp tim mạch đặc trị là làn sóng đổi mới tiếp theo dựa trên thị trường. Robot dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng hợp chất hàng năm là 10,5%, trong khi phương pháp phá huỷ qua trường xung (pulsed-field ablation) đang biến đổi tiêu chuẩn điều trị điện sinh lý học. Cảnh quan cạnh tranh này thể hiện xu hướng thắng nhiều hơn thua: các công ty có đổi mới vượt trội, bằng chứng kết quả mạnh mẽ và tích hợp hệ sinh thái vững chắc đang xây dựng lợi thế lợi nhuận bền vững và tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư, trong khi các doanh nghiệp phần cứng hàng hóa phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận liên tục.

Tiến trình pháp lý điều chỉnh phù hợp đổi mới sáng tạo với thanh toán dựa trên kết quả

Môi trường pháp lý đang trải qua sự biến đổi căn bản thông qua các sáng kiến như lộ trình TCET và các mô hình thanh toán gói. Những thay đổi này thúc đẩy nhanh tiếp cận thị trường cho các thiết bị đột phá, đồng thời tạo ra áp lực giá đối với các danh mục sản phẩm đã trưởng thành. Thành công ngày càng phụ thuộc vào khả năng của các nhà sản xuất trong việc chứng minh sự khác biệt lâm sàng, mang lại cải thiện rõ rệt về kết quả, và tham gia tích cực vào các thỏa thuận chia sẻ rủi ro. Các công ty không thể thích nghi với mô hình tập trung vào kết quả này sẽ đối mặt với thu hẹp biên lợi nhuận và khả năng bị loại khỏi thị trường.

Boston Scientific dẫn đầu thị trường qua đổi mới chiến lược và M&A

Boston Scientific đang ở vị thế để đạt hiệu suất mạnh mẽ vào năm 2026 nhờ vào nhu cầu rộng rãi từ danh mục sản phẩm đa dạng và vị thế dẫn đầu trong các phân khúc tăng trưởng cao. Cam kết của công ty trong việc tăng trưởng hơn 10% trong ba năm tới phản ánh sự tự tin vào vị thế chiến lược của mình.

Đà đổi mới đặc biệt rõ nét trong các phân khúc can thiệp đặc trị. Việc FDA phê duyệt catheter FARAPOINT PFA và ra mắt giới hạn của SEISMIQ cho thấy nhịp độ phát triển sản phẩm của công ty. Hệ thống FARAPULSE với tính đơn giản và hồ sơ an toàn đang thúc đẩy việc sử dụng trong các ASC khi nhiều thủ thuật điện sinh lý học chuyển sang ngoại trú. Trong khi đó, dữ liệu từ thử nghiệm STANCE về bóng balloon phủ thuốc AGENT dự kiến sẽ mở rộng thị trường trong các can thiệp mạch vành qua da gấp ba lần.

Ngoài đổi mới sản phẩm, các khoản hoàn trả thuận lợi cho các thủ thuật phối hợp là một lực đẩy đáng kể. Công ty dự kiến các thủ thuật phối hợp sẽ tăng từ 25% lên hơn 50% các ca WATCHMAN, mở rộng doanh thu trên mỗi bệnh nhân. Hiệu quả vận hành vẫn là một đòn bẩy tăng trưởng rõ ràng, với cải thiện biên lợi nhuận gộp dựa trên tỷ lệ, khả năng chuyển đổi mạnh mẽ, và quản lý chi phí kỷ luật, hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận hoạt động cả năm thêm 100 điểm cơ bản mặc dù gặp phải áp lực thuế quan 100 triệu USD trong năm 2025. Công ty còn hướng tới tăng thêm 150 điểm cơ bản biên lợi nhuận thông qua hệ thống hoạch định nguồn lực doanh nghiệp mới và các sáng kiến tự động hóa dựa trên AI.

Các thương vụ mua lại chiến lược còn củng cố hơn nữa hồ sơ dài hạn của Boston Scientific. Mua lại Elutia BioEnvelope nâng cao hệ sinh thái quản lý nhịp tim, trong khi tích hợp của Relievant mở rộng khả năng điều trị đau lưng mãn tính.

Dự kiến cho năm tài chính 2026, các ước tính đồng thuận dự báo doanh thu 22,32 tỷ USD (tăng 11,3%) và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 3,45 USD (tăng 13,5% so với năm trước). Công ty được xếp hạng Zacks Rank 2 (Mua).

Động lực tăng trưởng: ResMed, Phibro Animal Health và BioLife Solutions

Đà tăng của ResMed với CPAP: ResMed bước vào năm 2026 với đà tăng trưởng mạnh mẽ nhờ nhu cầu ngày càng cao về các giải pháp rối loạn hô hấp, đặc biệt là liệu pháp CPAP. Trong quý hai của năm tài chính 2026, công ty đạt tăng trưởng doanh thu 11% và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 16%. Dữ liệu thực tế cho thấy bệnh nhân sử dụng thuốc GLP-1 có khả năng bắt đầu điều trị CPAP cao hơn 10-11% và duy trì tỷ lệ tuân thủ lâu dài tốt hơn.

Việc công ty sử dụng AI giúp bệnh nhân tối ưu hóa cài đặt thoải mái dự kiến sẽ nâng cao tỷ lệ tuân thủ điều trị ngắn hạn và dài hạn. Các công ty công nghệ lớn như Apple và Samsung đang ra mắt các tính năng phát hiện ngưng thở khi ngủ trên các thiết bị đeo thông minh, thúc đẩy nhận thức và chẩn đoán của người tiêu dùng. Việc loại trừ các liệu pháp CPAP và hai mức áp lực khỏi các chương trình đấu thầu cạnh tranh của CMS mang lại lợi thế quy mô bổ sung. ResMed đã tăng gấp đôi năng lực sản xuất tại Mỹ, cho phép giao hàng trong vòng chưa đầy hai ngày cho hầu hết các sản phẩm đồng thời tránh tác động thuế quan — một lợi thế biên lợi nhuận then chốt. Công ty đã đạt mức cải thiện biên lợi nhuận gộp 310 điểm cơ bản trong quý đầu năm tài chính.

Dự kiến cho năm tài chính 2026, doanh thu ước tính đạt 5,58 tỷ USD (tăng 8,5%) và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 10,98 USD (tăng 15%). Công ty được xếp hạng Zacks Rank 2 (Mua).

Tương tác của Phibro Animal Health qua các thương vụ mua lại: Triển vọng năm 2026 của Phibro Animal Health được củng cố nhờ việc tích hợp thành công danh mục Thức ăn bổ sung có thuốc của Zoetis trong năm tài chính, đóng góp 80,5 triệu USD doanh thu quý đầu và thúc đẩy tăng trưởng tổng thể MFA lên 81%. Công ty đang khai thác các lợi thế về sự kết hợp giữa các sản phẩm truyền thống và danh mục mua lại, cho phép cung cấp các giải pháp khách hàng toàn diện hơn. Khi năm tiến triển, tác động tích cực về giá ròng từ danh mục Zoetis dự kiến sẽ cải thiện lợi nhuận.

Giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi và ngũ cốc giảm đang chuyển hướng sự chú ý của nhà sản xuất sang các sản phẩm phòng bệnh động vật. Việc ra mắt Restoris mở rộng phạm vi tiếp cận của công ty vào lĩnh vực chăm sóc thú cưng. Các nghiên cứu mới nổi cho thấy người dùng thuốc GLP-1 ngày càng chọn các protein có nguồn gốc động vật chất lượng cao — một lực đẩy cấu trúc dài hạn cho tăng trưởng. Chương trình tăng trưởng thu nhập của Phibro, Phibro Forward, đang thúc đẩy EBITDA và mở rộng biên lợi nhuận. Doanh số vắc-xin mạnh phản ánh nhu cầu quốc tế vững chắc, đặc biệt là các sản phẩm gia cầm ở Mỹ Latinh. Những hiệu quả này đã thúc đẩy công ty nâng dự báo EBITDA điều chỉnh và lợi nhuận ròng cả năm.

Dự kiến cho năm tài chính 2026, doanh thu ước tính đạt 1,47 tỷ USD (tăng 13,1%) và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 2,76 USD (tăng 32,1%). Công ty được xếp hạng Zacks Rank 2 (Mua).

Vị thế của BioLife Solutions trong liệu pháp tế bào: BioLife Solutions nổi lên như một công ty thuần tập trung, có biên lợi nhuận cao hơn sau hai năm chuyển đổi chiến lược. Hiệu suất quý ba cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu trong lĩnh vực bảo quản sinh học, với tăng trưởng tế bào 33% so với cùng kỳ và mở rộng biên EBITDA khi đòn bẩy hoạt động cải thiện.

Việc bán bộ phận evo Cold Chain đã giúp củng cố danh mục và tăng cường thanh khoản lên hơn 125 triệu USD, hỗ trợ các hoạt động M&A có kỷ luật và mở rộng dòng sản phẩm. Các sản phẩm BPM của BioLife đã có mặt trong 16 liệu trình tế bào-gene đã được phê duyệt, với khả năng dự báo hơn 30 thử nghiệm giai đoạn III, tạo ra độ bền nhu cầu vượt trội. Chiến lược bán chéo của công ty qua CryoCase, CellSeal, HPL và CT5 mang lại tiềm năng tăng doanh thu trên mỗi bệnh nhân. Các hoạt động tối ưu, tỷ lệ bán hàng trực tiếp tăng và sự thâm nhập sâu vào các chương trình CGT giai đoạn cuối hỗ trợ tăng trưởng doanh thu định kỳ bền vững.

Dự kiến cho năm 2026, doanh thu tăng 16,4% và lợi nhuận tăng 38,1%. Công ty đã ghi nhận trung bình lợi nhuận bất ngờ trong bốn quý liên tiếp là 229,17% và được xếp hạng Zacks Rank 1 (Mua mạnh).