Whirlpool долає труднощі четвертого кварталу: недоотримання прибутку контрастує з оптимістичним прогнозом на 2026 рік

Корпорація Whirlpool зазнала складного четвертого кварталу, представивши результати, що не виправдали очікувань Уолл-стріт і вплинули на настрої інвесторів. Акції виробника побутової техніки знизилися на 3,1% після оприлюднення звіту про прибутки після закриття ринку, а за попередні три місяці їхній курс знизився на 12,9%. Однак, прогнози компанії свідчать про те, що керівництво вважає, що найгірше позаду.

Показники четвертого кварталу зазнали невдачі через тиск на доходи та прибутковість

Компанія повідомила про скоригований прибуток на акцію за четвертий квартал у розмірі 1,10 долара, що на 75,9% менше порівняно з 4,57 доларами у відповідному кварталі минулого року і значно нижче за консенсус-прогноз у 1,54 долара. Зниження доходів відображалося у слабкості прибутку, чистий дохід склав 4,098 мільярда доларів проти очікуваних 4,267 мільярда, що становить зменшення на 0,9% у порівнянні з минулим роком.

Зниження прибутковості стало очевидним у показниках валового прибутку, який знизився на 14,3% до 575 мільйонів доларів. Ще тривожніше для інвесторів — зменшення валової маржі на 220 базисних пунктів до 14%, що свідчить про зростаючий тиск на здатність компанії зберігати цінову політику. Операційні витрати майже не зменшилися, з витратами на продаж, загальні та адміністративні витрати, що зросли на 1,7% до 425 мільйонів доларів, і їхній відсоток у продажах зріс до 10,4%.

Цей вплив поширився і на операційний прибуток, де постійний EBIT знизився на 45,6% до 135 мільйонів доларів із 248 мільйонів у відповідному кварталі минулого року. Операційна маржа — ключовий показник оцінки операційної ефективності — скоротилася на 270 базисних пунктів до всього 2,7%, що підкреслює інтенсивність поточних бізнесових викликів.

Регіональні результати демонструють змішану картину на світовому ринку

Географічні сегменти Whirlpool розповідають про складну ситуацію з нерівномірним тиском і окремими зонами зростання. Найбільший сегмент компанії, MDA Північна Америка, приніс 2,57 мільярда доларів у продажах, що на 0,9% менше порівняно з минулим роком, хоча й перевищив очікування консенсусу, які прогнозували 2,72 мільярда. Ще більш тривожним було зниження EBIT цього сегмента на 59%, що склало 71 мільйон доларів, оскільки високий рівень цінових знижок знизив маржу до 2,8%, що на 390 базисних пунктів менше.

Латинська Америка також зазнала труднощів через макроекономічні виклики. Чисті продажі MDA Латинська Америка зросли незначно на 0,8% до 927 мільйонів доларів, але це приховує внутрішнє зниження органічних продажів на 4,6% з урахуванням валютних коливань. EBIT скоротився на 15,3%, а операційна маржа цього сегмента знизилася на 120 базисних пунктів до 6,4%, під тиском через складний макроекономічний клімат в Аргентині та посилення конкуренції в Бразилії. Часткову компенсацію цим труднощам дала звільнення податкових резервів.

На відміну від цього, SDA Global продемонструвала здатність компанії діяти в сприятливих умовах. Чисті продажі зросли на 10,3% у порівнянні з минулим роком до 423 мільйонів доларів, що було підтримано запуском нових продуктів, які сприяли 8% органічного зростання. EBIT цього сегмента зріс на 22,4% до 59 мільйонів доларів, а операційна маржа розширилася на 130 базисних пунктів до 13,8%, що відображає переваги у ціновій політиці та зростання безпосередньо до споживача.

Азія показала більш складну ситуацію, з продажами MDA Asia, що знизилися на 27,7% до 172 мільйонів доларів. Навіть з урахуванням валютних коригувань, сегмент залишався під тиском, з органічним зниженням продажів на 2,4%.

Фінансовий стан і стратегія розподілу капіталу

Whirlpool завершила квартал із грошовими резервами у 669 мільйонів доларів і довгостроковим боргом у 5,6 мільярда доларів, що підтримує загальну власність акціонерів у 2,7 мільярда. Компанія зберегла свою дивідендну політику, оголосивши по 0,90 долара на акцію за четвертий квартал.

Грошовий потік за 2025 рік склав 467 мільйонів доларів від операційної діяльності, а вільний грошовий потік — 78 мільйонів після капітальних витрат у 389 мільйонів. Аналіз цих показників свідчить про те, що компанія ретельно керує своїм грошовим положенням і одночасно інвестує у майбутню конкурентоспроможність.

Стратегічні ініціативи та прогноз на 2026 рік свідчать про довіру керівництва

Можливо, найважливішим є те, що керівництво висловлює впевненість у тому, що операційний тиск зменшиться. На 2026 рік Whirlpool прогнозує чисті продажі у діапазоні від 15,3 до 15,6 мільярда доларів, що приблизно на 5% більше у порівнянні з 2025 роком — значне прискорення після майже плоского зростання у 2025.

Компанія очікує постійної EBIT-маржі у межах 5,5–5,8%, що є суттєвим зростанням порівняно з 4,7% у 2025. Це відновлення маржі має бути зумовлене сприятливим асортиментом продукції та ціновою політикою, а також структурними заходами з зниження витрат, які, за оцінками, принесуть понад 150 мільйонів доларів економії, що приблизно відповідає 100 базисним пунктам зростання маржі.

Whirlpool прогнозує прибуток на акцію за GAAP у розмірі 6,25 долара у 2026 році, порівняно з 5,66 долара у 2025. За скоригованими даними, очікується, що постійний EPS становитиме 7,00 долара, що вище за 6,23 долара минулого року. Ці прогнози базуються на ефективній ставці податку у 25%.

Показники грошової генерації також виглядають обнадійливо: операційний грошовий потік очікується близько 850 мільйонів доларів, а вільний — у діапазоні 400–500 мільйонів. Важливо, що керівництво планує зменшити борг приблизно на 400 мільйонів доларів, що свідчить про дисциплінований підхід до розподілу капіталу з метою зміцнення балансу та підвищення доходів акціонерів.