Chân lý cơ bản của đợt tăng giá trong thị trường bò lần này là gì？？？

Trước tiên nói về logic tăng giá của đợt Bitcoin bùng nổ trước đó, để làm nền tảng.
Câu chuyện tăng giá của Bitcoin là bối cảnh, nhưng chỉ dựa vào câu chuyện thì không đủ, cũng không đủ để thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ, vì nhà đầu tư nhỏ lẻ là lực đẩy chính của các đồng coin shanzhai và meme, vì họ thích làm giàu trong một đêm, nên đều là những người bị "lùa" (韭菜). Câu chuyện của đợt trước là Fed in tiền, nhưng thanh khoản cần có công cụ và kênh dẫn, nếu không sẽ không thể vào thị trường.
Nguồn thanh khoản chính của Bitcoin trong đợt trước đến từ Three Arrows Capital và Grayscale, trong đó điểm mấu chốt là premium, vì GBTC có premium, nên khi bạn mua Bitcoin, phát hành quỹ Bitcoin trên thị trường sơ cấp, bán ra trên thị trường thứ cấp, bạn có thể kiếm lời một cách dễ dàng, rồi dùng số tiền kiếm được để tiếp tục mua Bitcoin, hoặc dùng chứng khoán thế chấp vay vốn đòn bẩy, tiếp tục mua Bitcoin, đồng thời có thể đẩy cao premium, làm nóng thị trường, từ đó thu hút nhiều dòng tiền tổ chức hơn, nguyên nhân cốt lõi là vì thời điểm đó chưa có ETF Bitcoin, nên premium rất cao, và chính premium này là lý do để mua GBTC. Cốt lõi của đợt trước là đã kết nối thị trường tiền mã hóa và thị trường chứng khoán, cung cấp công cụ và kênh dẫn, và premium chính là chất xúc tác của tất cả. Chu kỳ vận hành là, một mặt khi giá Bitcoin tăng, giá GBTC cũng tăng, thu hút tổ chức đổ vào, mặt khác, giữ GBTC có premium để thế chấp vay thêm vốn, mua thêm Bitcoin đẩy giá lên, như vậy giá sẽ tăng vùn vụt.
Cuối cùng, do sự kiện Luna khiến thị trường tiền mã hóa sụp đổ, premium biến mất, chu kỳ vận hành dừng lại, mọi thứ đều dừng lại, Three Arrows Capital phá sản, Grayscale gần như sập bẫy.
Câu chuyện của đợt này là Trump, tương đương như có một lớp bảo hiểm chính sách, phòng ngừa "cá mập đen" chính trị. Nhưng cốt lõi vẫn là công cụ thanh khoản.
Cơ chế của đợt này là MicroStrategy phát hành trái chuyển đổi để mua Bitcoin, đồng thời cổ phiếu của MicroStrategy có mức premium rất cao, làm tăng đà tăng của Bitcoin. Trái chuyển đổi, như trái phiếu doanh nghiệp, cung cấp một kênh cho các tổ chức tài chính truyền thống (như bảo hiểm, quỹ hưu trí, v.v.) tham gia thị trường Bitcoin, vì nhiều tổ chức chỉ có thể mua trái phiếu cố định, không thể mua chứng khoán. Thị trường trái phiếu là thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la, lớn hơn rất nhiều so với thị trường chứng khoán. Trong năm, trái chuyển đổi của MicroStrategy tăng hơn cả Bitcoin, nguyên nhân là do premium tạo ra tác dụng khuếch đại, nhà đầu tư trái phiếu vừa có gốc vốn bảo đảm, vừa có thể nhận lãi nhỏ, và quan trọng nhất là có thể chuyển đổi thành cổ phần khi giá Bitcoin đạt đỉnh, hưởng lợi từ premium vượt trội. Chu kỳ vận hành như vậy, một mặt, mua trái phiếu để mua Bitcoin, đẩy cao premium; mặt khác, khi Bitcoin tăng giá, giá trái phiếu cũng tăng, thu hút dòng tiền vào nhiều hơn. Như vậy, giá Bitcoin sẽ tăng vọt.
Thiết kế này còn đáng tin cậy hơn vì trái phiếu phải chờ đến năm năm mới được hoàn trả, khi đó nếu giá không tốt, vẫn có thể chuyển đổi thành cổ phần, giảm thiểu rủi ro sập bẫy, và sau năm năm nữa là sau chu kỳ giảm một nửa tiếp theo, dự kiến giá sẽ còn cao hơn nữa.
Nếu chơi tốt bộ công cụ này, cùng với việc Bitcoin giảm phát, MicroStrategy có thể đẩy giá Bitcoin trong chu kỳ tiếp theo lên tới 500k USD, giá trị thị trường của MicroStrategy có thể đạt hàng nghìn tỷ đô la, trở thành phương tiện Bitcoin lớn nhất, kết nối thị trường trái phiếu và thị trường Bitcoin.