Hiện tại thị trường: Sự điều chỉnh ngắn hạn của thị trường gấu hay đáy chu kỳ?

Kể từ khi Bitcoin giảm từ đỉnh cao năm ngoái, mức giảm đã gần với đặc điểm của “đợt điều chỉnh muộn” trong chu kỳ cổ điển, nhưng vẫn chưa bước vào mùa đông gấu tàn khốc như năm 2018.

Quan điểm của các tổ chức chính thống vẫn duy trì khung chu kỳ lạc quan:
Nhà phân tích Bernstein cho rằng đây là “chu kỳ gấu ngắn hạn của tiền điện tử” (short-term crypto bear cycle), dự kiến sẽ đảo chiều trong năm 2026 (có khả năng cao là nửa đầu năm). Bitcoin có khả năng chạm đáy quanh mức 60.000 USD (gần đỉnh của chu kỳ trước), rồi hình thành đáy cao hơn để chuẩn bị cho “chu kỳ ảnh hưởng nhất” tiếp theo. Họ nhấn mạnh rằng hai năm qua là “chu kỳ của các tổ chức”, quy mô quản lý tài sản ETF Bitcoin giao ngay đã vượt quá 165 tỷ USD, sự hoảng loạn bán tháo của các tổ chức thấp hơn nhiều so với trước đây, thợ mỏ cũng chưa bị phá sản hàng loạt. Đợt gấu này giống như “tiêu hóa ở mức cao” hơn là sụp đổ toàn diện.

Nhà phân tích Compass Point mô tả thị trường gấu đã bước vào “giai đoạn cuối cùng” (final innings). Trong kịch bản cơ sở, Bitcoin sẽ đáy trong khoảng 60.000-68.000 USD (dựa trên trung bình khoảng 65.000 USD), vì các nhà đầu tư dài hạn rất quyết đoán mua vào ở mức giá này trong lịch sử. Trừ khi thị trường chứng khoán Mỹ cũng chuyển sang gấu toàn diện, còn không rất khó để giảm xuống mức thấp hơn (như 55.000 USD trong trường hợp cực đoan).

Giá hiện tại quanh mức 78k, đã bật lại từ đáy thấp 74.500-75.000 USD gần đây, nhưng áp lực vĩ mô vẫn còn: dự đoán của Chủ tịch Fed Kevin Woorh về việc trì hoãn cắt giảm lãi suất theo xu hướng hawkish, đồng USD mạnh lên, dữ liệu lạm phát PPI vượt kỳ vọng, dòng chảy ETF rút ra, rủi ro địa chính trị và luân chuyển cổ phiếu công nghệ cộng hưởng, gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Thanh khoản mỏng cuối tuần làm tăng biến động, đòn bẩy cả mua lẫn bán gây thiệt hại hơn 2.5 tỷ USD.

Các tín hiệu on-chain cũng xuất hiện sự bất đồng: Tỷ lệ cung trong trạng thái lỗ (Supply in Loss) tăng lên trên 44%, cho thấy áp lực của các holder tăng cao; nhưng các tổ chức và công ty (như MicroStrategy) vẫn tiếp tục mua vào nhỏ giọt, cung của stablecoin đã co lại nhưng chưa xuất hiện sự hoảng loạn bán tháo.

Các ý kiến khác nhau và điểm rủi ro
Lạc quan: Một số mô hình cho rằng trung bình lợi nhuận trong tháng 2 là 14.3%, nếu Fed tạm dừng thắt chặt + dòng ETF rút chậm lại, có thể ngắn hạn sẽ bật lên quanh 90k-98k USD, thậm chí thử thách mốc 100.000 USD.

Bi quan: Nếu tiếp tục phá 74k, có thể xác nhận thị trường gấu sâu hơn. Một số nhà phân tích dự đoán đáy ngắn hạn quanh 70k, thậm chí cực đoan dự báo 40k (dựa trên quy luật điều chỉnh 70-80%). Trên X, có người nói thẳng “tận dưới 32k là diệt vong”, nhưng đây là cảm xúc cực đoan.

Ý kiến trung lập: Phần lớn các tổ chức vẫn xem 60k là mức sàn quan trọng, chứ không phải mục tiêu sụp đổ ngay lập tức. Hiện tại có vẻ là giai đoạn “đánh trống + tích lũy”, các tay yếu rút lui, tay mạnh mua vào thấp.

Quan điểm chu kỳ: Thị trường dự đoán chu kỳ gấu của tiền điện tử sẽ đảo chiều vào năm 2026, Bitcoin có thể chạm đáy quanh 6 vạn USD.

Tổng kết, các tiếng nói chính thống năm 2026 là “năm đáy + năm đảo chiều”, quanh mức 60.000 USD có thể là đáy lớn. Đừng để những biến động ngắn hạn làm lung lay tâm lý ~ Giảm xuống dưới 70k có thể chia thành từng phần để vào dần!