【Phân tích giá Bitcoin】Cuộc chiến giành 90.000 USD hướng tới năm 2026, nhu cầu thực tế hỗ trợ trong bối cảnh áp lực rút ETF

●Bitcoin gần đây có xu hướng quanh mức 95,440 USD, bất chấp áp lực bán ra từ các nhà đầu tư tổ chức vào cuối năm, giá vẫn duy trì mức đáy vững chắc trong khoảng 90.000 USD.●Trong suốt tháng 12, lượng rút ròng từ ETF Bitcoin thực đạt khoảng 1,89 tỷ USD, trong đó khoảng 1,13 tỷ USD tập trung trong giai đoạn từ ngày 18 đến 30 tháng 12.●Trong toàn thị trường, có thể thấy dòng vốn chuyển từ các tài sản mã hóa sang Bitcoin, với tỷ lệ thống trị của BTC tăng gần 2 điểm so với ngày 26 tháng 11, lên 59,66%. Cùng với sự giảm hoạt động của các giao dịch phái sinh, nhu cầu mua thực vẫn giữ giá và hỗ trợ giá cả rõ ràng.

Rút ròng khổng lồ của ETF đối lập với sự kiên cường của Bitcoin

Thị trường cuối năm đang chứng kiến làn sóng rút ròng liên tục từ ETF Bitcoin thực, tạo ra một xu hướng ngược lại. Trong toàn tháng 12, dòng chảy ròng rút khoảng 1,886 tỷ USD, trùng với thời điểm các nhà đầu tư tổ chức điều chỉnh danh mục cuối năm tài chính. Theo các nhà phân tích, mô hình rút ròng này thường trở nên rõ ràng ngay sau ngày Boxing Day và đạt đỉnh vào tuần cuối cùng của năm.

Chỉ trong 8 ngày từ ngày 18 đến cuối tháng 12, lượng rút ròng từ ETF đã lên tới khoảng 1,13 tỷ USD, mức rất lớn. Phân tích dữ liệu cho thấy ngày 26 tháng 12 là ngày rút ròng lớn nhất trong một ngày, cho thấy áp lực điều chỉnh thuế cuối năm đã tích tụ suốt cả tuần.

Dù trong bối cảnh dòng vốn tiêu cực này, Bitcoin vẫn không để mất mốc 86.000 USD, thậm chí còn bật lên tới mức 89.340 USD trong các đợt phục hồi. Điều này cho thấy có lực mua khác đang hỗ trợ thị trường, không phải chỉ dựa vào các nhà đầu tư tổ chức bán ra. Đặc biệt, từ các biến động giá cuối tháng 12, có thể thấy rõ sự hỗ trợ quanh mức 86.500 USD, cho thấy đáy của thị trường khá vững chắc.

Tập trung vốn vào Bitcoin, làm “bệ đỡ” cho các altcoin bán tháo

Nền tảng của sự kiên cường của Bitcoin chính là hoạt động tái cơ cấu tài sản của các nhà tham gia thị trường. Trong giai đoạn thanh khoản thấp cuối năm, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang các tài sản an toàn hơn, trong đó nổi bật là Bitcoin. Áp lực bán chọn lọc từ các altcoin đã trực tiếp thúc đẩy nhu cầu mua Bitcoin, điều này được xác nhận qua nhiều chỉ số.

Xem xét tỷ lệ thống trị của Bitcoin, từ mức 58,50% ngày 26 tháng 11 đã tăng lên 59,66% tại thời điểm viết bài. Sự tăng này cho thấy tỷ trọng của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường đang mở rộng, phản ánh dòng vốn chảy vào Bitcoin ngày càng nhiều so với các tài sản rủi ro như altcoin.

Trong giai đoạn biến động cao của cuối năm, xu hướng chuyển sang các tài sản an toàn còn được củng cố hơn nữa. Tâm lý nhà đầu tư trong các thời điểm thanh khoản tạm thời thấp thường tập trung vào các mã chính có tính thanh khoản cao hơn. Cấu trúc này giúp Bitcoin duy trì mức giá trên 85.000 USD bất chấp áp lực bán ETF, nhờ vào lực cầu từ các nhà đầu tư không phải tổ chức.

Sự yên ắng của phái sinh thể hiện thị trường chủ yếu dựa vào mua thực

Dữ liệu thị trường phái sinh ngày 30 tháng 12 cho thấy, đợt tăng giá này không phải do các hoạt động đòn bẩy đầu cơ, mà chủ yếu dựa vào mua thực. Khối lượng hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh cửu giảm mạnh 30,59% so với ngày hôm trước, còn 66,34 tỷ USD. Trong khi đó, quy mô vị thế (tổng hợp đồng mở) chỉ giảm nhẹ 1,85%, cho thấy không có sự tích tụ đòn bẩy quá mức mới.

Hoạt động của thị trường quyền chọn cũng giảm 35,46%, cho thấy các nhà đầu cơ đã giảm hoạt động xây dựng vị thế phức tạp. Tỷ lệ Long/Short duy trì gần mức trung lập 0,99, phản ánh trạng thái cân bằng sau một thời gian dài ưu thế giảm giá.

Những đặc điểm này của thị trường phái sinh cho thấy đà tăng giá hiện tại có khả năng duy trì cao. Các đợt tăng dựa trên đòn bẩy dễ bị tổn thương trước các thay đổi về điều kiện vay vốn, dễ đảo chiều nhanh. Ngược lại, đà tăng dựa trên mua thực, đặc biệt trong bối cảnh tỷ lệ thống trị của Bitcoin vẫn duy trì xu hướng tăng, thường có khả năng kéo dài hơn.

Đường tiến tới vượt mốc 90.000 USD, bước ngoặt trước năm 2026

Nếu Bitcoin duy trì quanh mức trung bình 88.000 USD, khả năng vượt qua rõ ràng mốc 90.000 USD sẽ trở nên rõ ràng hơn. Điều này có thể thúc đẩy các nhà tham gia thị trường, đặc biệt là các nhà đầu tư đang cân nhắc, xem xét lại vị thế của mình, bắt đầu hành động sau khi vượt qua các rào cản tâm lý.

Tuy nhiên, vẫn còn các yếu tố rủi ro đối đầu. Dòng vốn rút ròng từ ETF vẫn là một biến số lớn. Nếu xảy ra các đợt rút ròng quy mô lớn lần nữa, khả năng đẩy giá lên cao sẽ bị hạn chế. Thị trường cuối năm, với các biến động thanh khoản khó lường, cũng có thể tạo ra các yếu tố bất ngờ.

Tổng thể, dù phải đối mặt với áp lực bán từ các nhà đầu tư tổ chức, nhưng dòng vốn mua thực và khả năng hấp thụ bán tháo của các altcoin đang giúp duy trì mức giá của Bitcoin trên mức đáy vững chắc quanh 80.000 USD, tạo thành một bức tranh tích cực cho xu hướng dài hạn.