3.2 tỷ USD trong vùng xám, NCAA yêu cầu CFTC tạm dừng thị trường dự đoán thể thao đại học

Hiệp hội NCAA (Hiệp hội Thể thao Đại học Mỹ) hôm nay chính thức gây sức ép lên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), yêu cầu tạm dừng các thị trường dự đoán liên quan đến thể thao đại học. Đây không chỉ là một tranh cãi ngành nghề đơn thuần, mà là cuộc đối đầu trực diện về “khung pháp lý khai thác lỗ hổng”. Trên các nền tảng dự đoán phi tập trung như Polymarket, các hợp đồng liên quan đến thể thao đại học đã tích lũy hơn 320 triệu USD giao dịch, trong khi NCAA cho rằng các nền tảng này về chức năng không khác gì cá cược thể thao, nhưng do khác biệt về tư cách pháp lý nên thoát khỏi sự quản lý chặt chẽ của cá cược truyền thống.

Những mối quan tâm cốt lõi của NCAA

NCAA trong thư đã chỉ ra ba cấp độ rủi ro:

Vấn đề khai thác lỗ hổng pháp lý

Thị trường dự đoán hoạt động dựa trên Đạo luật Hàng hóa Liên bang, không dựa trên luật cá cược của các bang. Điều này có nghĩa là gì? Các nền tảng cá cược thể thao truyền thống cần có giấy phép của bang, xác minh độ tuổi, hạn chế quảng cáo, qua kiểm tra uy tín. Nhưng các nền tảng như Polymarket vì được định vị là “giao dịch sản phẩm tài chính phái sinh” đã tránh được các yêu cầu này. Cụ thể, người dùng 18 tuổi có thể trực tiếp tham gia dự đoán thể thao đại học, điều này trong cá cược truyền thống là bị cấm nghiêm ngặt.

Mối đe dọa trực tiếp đến vận động viên sinh viên

NCAA đặc biệt nhấn mạnh các rủi ro liên quan đến hành vi của từng vận động viên đơn lẻ — bao gồm quyết định chuyển trường, tình trạng chấn thương, v.v. Các hợp đồng này có thể kích hoạt các hành vi ép buộc, quấy rối hoặc thao túng đối với vận động viên sinh viên. Đây không chỉ là mối lo ngại lý thuyết, mà là rủi ro thực tế.

Vấn đề công bằng của các trận đấu

Khi người tham gia có thể đặt cược trực tiếp vào quyết định của từng vận động viên, sẽ tạo ra động lực thao túng. NCAA cho rằng điều này gây ra mối đe dọa “thảm họa” cho toàn bộ hệ sinh thái thể thao đại học.

Rủi ro đã trở thành hiện thực

Trong các thông tin liên quan có một ví dụ đáng chú ý: Một nhà giao dịch trên Polymarket đã thua lỗ 2,36 triệu USD trong vòng 8 ngày, tham gia 53 dự đoán, trong đó phần lớn là các giao dịch liên quan đến NCAA và các thị trường thể thao khác. Tỷ lệ thắng là 47,2%. Con số này nói lên điều gì?

Trước hết, các thị trường dự đoán thể thao đại học thực sự thu hút lượng lớn vốn và người tham gia. Thứ hai, rủi ro của các thị trường này thực sự rất cao — ngay cả những nhà giao dịch tích cực cũng dễ gặp phải khoản lỗ lớn. Thứ ba, điều này xác nhận mối lo của NCAA: các thị trường này về chức năng chính là cá cược thể thao có rủi ro cao, chỉ khác tên gọi.

Các yêu cầu cụ thể của NCAA

Những yêu cầu này không phải là ý tưởng viển vông, mà dựa trên khung quản lý đã trưởng thành của cá cược thể thao truyền thống.

Lựa chọn của CFTC

Bức thư này đánh dấu một bước ngoặt. CFTC cần phải lựa chọn giữa hai lập trường:

Một phía, những người ủng hộ thị trường dự đoán sẽ cho rằng đây là “dân chủ hóa tài chính”, người dùng có quyền tham gia. Phía kia, NCAA đại diện cho các giá trị truyền thống như bảo vệ sinh viên, công bằng trong thi đấu.

Về mặt quản lý, rất khó để CFTC bỏ qua các mối quan tâm của NCAA. Dù sao, khi quy mô thị trường đã đạt 320 triệu USD, và đã xuất hiện các trường hợp người dùng thua lỗ lớn, việc tuyên bố “không có rủi ro” là không thể đứng vững.

Tóm lại

Sự gây sức ép của NCAA phản ánh một vấn đề sâu xa hơn: sự phát triển nhanh chóng của các thị trường dự đoán dựa trên tiền mã hóa đã vượt khỏi phạm vi quản lý truyền thống. Các nền tảng như Polymarket thực sự đã lợi dụng các lỗ hổng pháp lý, nhưng lỗ hổng này hiện đang bị chú ý.

Vấn đề then chốt không phải là “thị trường dự đoán có nên tồn tại”, mà là “tồn tại trong khung pháp lý nào”. NCAA yêu cầu không phải cấm đoán, mà là xây dựng “khung thể chế hoàn thiện hơn và có các biện pháp bảo vệ đầy đủ”. Điều này có nghĩa là, các thị trường dự đoán có thể không biến mất, nhưng cách vận hành, quyền truy cập của người dùng, thiết kế thị trường đều có thể phải điều chỉnh lớn. Đối với các nền tảng như Polymarket, đây là một điểm mốc quan trọng về quản lý.