Останнім часом тема, яка не дає спокою в криптосфері, — це 278-сторінковий документ «Законопроект про ясність ринку цифрових активів». Чесно кажучи, це не просто регуляторна дія, а швидше схоже на ініціативу традиційної фінансової системи щодо більш активного залучення до крипторинку — хоча обидві сторони ще не висловилися повністю.

Спершу потрібно розставити все по своїх місцях: протягом багатьох років регулятори США — SEC і CFTC — мають розбіжності щодо регулювання криптоактивів, особливо у питанні «хто є цінним папером, а хто ні». Це створює труднощі для проектів і інвесторів. Багато якісних проектів «загинаються» через цю невизначеність регулювання. Основна цінність цього законопроекту — у тому, що нарешті буде чітко окреслено межі.

Дві найбільш гарячі теми обговорень у спільноті. Перша — з 1 січня 2026 року провідні альткоїни, такі як Ripple, SOL, Litecoin, можуть отримати статус, подібний до Біткоїна та Ефіріума. Якщо ці активи підтримуватимуться регульованими біржовими продуктами (ETP), їх офіційно визнають «цифровими товарами», що суттєво зменшить ризик блокування або позову з боку SEC. Для тих, хто володіє цими активами, це означає, що довго висілий меч нарешті знімеся.

Але виникає питання: чи справді це вигідно роздрібним інвесторам? Детальніше дивлячись, це більше схоже на червону доріжку для інституційних інвесторів. Вимоги до запуску біржових продуктів вже й так високі, і регуляторні стандарти будуть ще жорсткішими. В результаті, активи, які отримають цей статус, швидше за все, привернуть масовий інституційний капітал, тоді як роздрібні інвестори залишаться у пасивній позиції. З цієї точки зору, переваги від впровадження закону можна розподілити так: інституції > провідні біржі > роздрібні інвестори.

Ще одна важлива зміна стосується класифікації стабільних монет і DeFi-продуктів. Законопроект досить консервативно визначає ці нові фінансові інструменти, що означає: якщо вони не відповідають повністю визначенню «цифрового товару», їх і надалі можуть класифікувати як цінні папери або похідні інструменти. Це матиме особливий вплив на малі проєкти та нові сегменти ринку.

Загалом, цей законопроект — це розширення традиційної фінансової системи у криптосферу, а не перемога криптовалютної спільноти. Він зробить ринок більш регульованим і впорядкованим, але за ціною підвищених бар’єрів для входу і зосередження впливу у руках великих інституцій.