Sáu tháng đã qua: Chặng đường rực rỡ của AST SpaceMobile và những điều nhà đầu tư cần biết

AST SpaceMobile đã thu hút sự chú ý đáng kể trong giới đầu tư. Trong sáu tháng qua, ASTS đã tăng 101,7%, vượt xa mức tăng 21% của ngành thiết bị không dây và vượt trội hơn các chỉ số thị trường rộng lớn như S&P 500 và ngành Công nghệ Máy tính & Công nghệ của Zacks. Tuy nhiên, bất chấp đà tăng ấn tượng này, công ty vẫn thua kém một số đối thủ cạnh tranh—Globalstar tăng 125,1% và Viasat tăng 144,1% trong cùng khoảng thời gian.

Cảnh quan cạnh tranh và Rủi ro thực thi

Cạnh tranh trong dịch vụ vệ tinh di động vẫn rất gay gắt. AST SpaceMobile đối mặt với các đối thủ đáng gờm như Starlink của SpaceX, Globalstar và Viasat, tất cả đều chạy đua xây dựng mạng lưới (LEO) (quỹ đạo thấp trái đất). Thị trường đông đúc này tạo ra những trở ngại đáng kể cho đà tăng trưởng của ASTS.

Áp lực thực thi cũng đang gia tăng. Công ty đã cam kết triển khai 45-60 vệ tinh vào cuối năm 2026, với tốc độ mạnh mẽ nhằm duy trì lợi thế công nghệ. Sự tăng tốc này đang thúc đẩy chi tiêu vốn cao hơn và thu hẹp biên lợi nhuận. Lợi nhuận trong ngắn hạn có khả năng vẫn chịu áp lực. Thêm vào đó, chi phí vật liệu vệ tinh biến động, bất ổn về thuế quan và biến động tỷ giá hối đoái tạo thêm một lớp phức tạp vận hành.

Các dự báo lợi nhuận gần đây đã điều chỉnh giảm—dự báo của các nhà phân tích cho năm 2025 và 2026 đã giảm trong 60 ngày qua, cho thấy kỳ vọng ngắn hạn đã trở nên thận trọng hơn.

Tại sao Wall Street vẫn còn quan tâm

Dù gặp phải những khó khăn ngắn hạn, AST SpaceMobile vẫn có sức hấp dẫn dài hạn hợp lý. Công ty đang xây dựng mạng lưới băng thông di động toàn cầu đầu tiên thực sự, có thể truy cập qua điện thoại thông minh 4G-LTE và 5G tiêu chuẩn—không cần phần cứng đặc biệt. Sự phổ cập này giải quyết một khoảng trống thực sự: hàng tỷ người ở các khu vực xa xôi và địa lý khó khăn vẫn chưa có phủ sóng mạng đất liền.

Vệ tinh BlueBird 6 mới được triển khai gần đây là một cột mốc quan trọng. Nền tảng này lớn gấp 3 lần các phiên bản Bluebird trước đó và cung cấp gấp 10 lần công suất, có khả năng đẩy tốc độ tối đa 120 Mbps tới các thiết bị di động không chỉnh sửa. Khả năng này đang thu hút các đối tác thương mại nghiêm túc. Các nhà mạng lớn—AT&T, Verizon, Vodafone, Rakuten, Google, American Tower, Bell và stc Group—đang hợp tác với ASTS để mở rộng kết nối vùng sâu vùng xa. Các chính phủ trên toàn thế giới cũng ủng hộ các sáng kiến này khi công bằng kỹ thuật số trở thành ưu tiên chính trị.

Dịch vụ quốc phòng và cứu hộ khẩn cấp cũng là một thị trường tiềm năng. AT&T FirstNet dự kiến bắt đầu thử nghiệm beta kết nối dựa trên không gian cho mục đích an toàn công cộng trong H1 2026. Các hợp đồng của Chính phủ Mỹ đã ký sẵn cung cấp thêm nguồn doanh thu và giảm thiểu rủi ro cho mô hình kinh doanh.

Với 3.800 bằng sáng chế và các yêu cầu đang chờ xử lý trong danh mục, ASTS sở hữu một hệ sinh thái IP có thể phòng thủ.

Câu hỏi về định giá

Đây là nơi sự thận trọng cần thiết. Hiện tại, ASTS giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh số dự phóng là 114,07—mức cao đáng kể so với các đối thủ cùng ngành. Đối với các cổ phiếu tăng trưởng, định giá cao như vậy có thể làm tăng rủi ro giảm giá trong các đợt điều chỉnh thị trường hoặc suy thoái kinh tế. Lịch sử cho thấy các cổ phiếu có định giá cao thường dễ bị tổn thương hơn khi điều kiện vĩ mô xấu đi.

Kết luận

ASTS xứng đáng được các nhà đầu tư chú ý, đặc biệt là những người hướng tới tăng trưởng, nhưng rủi ro và lợi ích cần được cân nhắc cẩn thận. Sự khác biệt về công nghệ và các mối quan hệ hợp tác mở rộng của công ty thực sự hấp dẫn. Tuy nhiên, sự kết hợp giữa các kế hoạch thực thi mạnh mẽ, áp lực biên lợi nhuận, định giá cao và cạnh tranh gay gắt cho thấy cần một cách tiếp cận thận trọng hơn. Hiện tại, cổ phiếu này được xếp hạng Zacks Rank 3 (Hold)—mức độ thận trọng phù hợp cho các nhà đầu tư dự kiến sẽ theo dõi trong vòng sáu tháng tới.