Adobe та Salesforce: Історія технологічного відновлення, про яку ніхто не говорить у 2026 році

Коли улюбленці ринку відстають

2025 рік став роком, коли ШІ захопив технологічні акції, але не всі були запрошені на цю вечірку. Поки ширший технологічний сектор стрімко зростав, два гіганти корпоративного програмного забезпечення – Adobe (ADBE) та Salesforce (CRM) – зазнали невдачі, кожен втративши приблизно 20% протягом року. Ігноруючи ейфорію навколо ШІ, ці компанії тепер демонструють цікаву динаміку перед 2026 роком: обидві мають фундаментальні можливості для суттєвого відновлення, але їхні шляхи та ринкове положення відкривають захоплюючу конкурентну взаємодію.

Стратегія інтеграції ШІ Adobe дає результати

Екосистема Adobe – Photoshop, Illustrator, Premiere Pro, Acrobat – формує один із найзатримуючих набір продуктів у програмному забезпеченні. Користувачі не змінюють його випадково; вони закріплені через звички роботи та творчі процеси, удосконалені протягом років.

Що змінилося останнім часом, так це те, як Adobe інтегрує штучний інтелект безпосередньо у ці інструменти. Автоматизація та генеративні можливості вже не є додатковими функціями; вони вплетені у щоденні робочі процеси. Цифри розповідають свою історію: у минулому кварталі Adobe зафіксувала рекордні продажі за 4 квартал, з дев’ятьма послідовними кварталами з двозначним зростанням доходів у порівнянні з попереднім роком. За повний фінансовий рік FY25 спостерігався широкомасштабний імпульс у всіх сегментах, що призвело до зростання щорічних повторюваних доходів (ARR).

Аргумент щодо оцінки

Ось де Adobe стає цікавою для 2026 року. За 14.2X прогнозних прибутків акція торгується майже з 40% знижкою до середнього показника S&P 500 – значний розрив для компанії з таким рівнем конкурентної переваги. Консенсусні оцінки вказують на 12% скоригованого зростання прибутку на акцію у FY26 та 13.4% у FY27. Це поєднання розумної оцінки та прогнозу зростання є рідкістю на сьогоднішньому ринку, одержимому ШІ.

Інфлекція операційного важеля Salesforce

Salesforce працює інакше, але займає таку ж затримуючу позицію. Як провідна хмарна платформа управління взаємовідносинами з клієнтами (CRM) у світі, вона обробля управління даними клієнтів, автоматизацію продажів, маркетингові операції та робочі процеси обслуговування для підприємств по всьому світу. Вартість переключення дуже висока – глибоко інтегрована у бізнес-операції.

Останні квартальні результати Salesforce показали кілька сигналів, за якими варто стежити. Зобов’язання щодо майбутніх доходів – фактично заплановані майбутні доходи – зросли на 12% у порівнянні з попереднім роком до $59.5 мільярдів, що свідчить про сильну прихильність клієнтів. Операційний грошовий потік зріс на 17% у порівнянні з минулим роком до $2.3 мільярдів, що демонструє перетворення зростання у реальне генерування готівки.

Компанія активно повертає капітал: викуп акцій на суму $3.8 мільярдів та $395 мільйонів у дивідендах за період. Ще важливіше, Salesforce підвищила свій прогноз продажів на FY26 після звіту про прибутки, повернувшись до позитивної динаміки перегляду продажів. Новий прогноз передбачає 9.5% зростання продажів у порівнянні з попереднім роком у поточному фінансовому році – стабільне, якщо не вражаюче.

Конкурентна взаємодія та прогноз на 2026

Обидві компанії займають категорію “критично важливого програмного забезпечення”, де перехід клієнтів економічно болісний. Вони відкривають свої платформи для можливостей ШІ у спосіб, що підвищує затримку користувачів. Однак вони підходять до ринку по-різному – Adobe через творчих професіоналів і робочі процеси контенту, Salesforce через операційну ефективність підприємств.

Іронія полягає в тому, що байдужість ринку у 2025 створила можливість. Після року ігнорування, коли ажіотаж навколо ШІ був зосереджений у вузьких сегментах, Adobe і Salesforce тепер мають розумні оцінки, що прив’язані до справжнього продуктового імпульсу. Їхні останні квартальні результати не лише відповідали очікуванням; вони сигналізували про оновлений попит клієнтів на їхні конкретні цінні пропозиції.

Підготовка до відновлення

Для інвесторів, що дивляться у 2026, здається, що обидві акції готові змінити курс. Жодна з компаній не стикається з екзистенційними викликами – обидві генерують надійний грошовий потік, зберігають цінову силу через затримку продуктів і продовжують інтегрувати ШІ у свої конкурентні переваги. Їхнє недосягнення у 2025 не було викликане фундаментальним погіршенням, а швидше ротацією ринку від усталеного програмного забезпечення до вузьких сегментів ШІ.

Adobe і Salesforce представляють тип “повторного зльоту”, який зазвичай відбувається, коли увага ринку повертається. Слідкуйте за обома протягом нового року.