Khi Tỷ phú phân kỳ: Các cược của Peter Thiel được hỗ trợ bởi PLTR chống lại Warren Buffett và các thoái lui chiến lược của Bill Gates

Câu Chuyện của Hai Triết Lý Đầu Tư

Các nhà đầu tư tỷ phú hiếm khi đứng ở hai phía đối lập của cùng một giao dịch. Tuy nhiên, chính xác đó là những gì đang diễn ra trên thị trường hiện nay. Peter Thiel, nhà sáng lập tầm nhìn đằng sau Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), gần đây đã mở các vị thế mới trong Microsoft (NASDAQ: MSFT) và Apple (NASDAQ: AAPL) — chính xác là những cổ phiếu mà Berkshire Hathaway của Warren Buffett và quỹ từ thiện của Bill Gates đã giảm bớt.

Sự khác biệt này đặt ra một câu hỏi quan trọng cho các nhà đầu tư: Liệu các ông lớn công nghệ này có đáng để tích lũy, hay các quản lý danh mục nên giảm bớt rủi ro?

Các Vị Trí Rút Lui vs. Các Vị Trí Gia Nhập

Bức tranh trở nên rõ ràng hơn khi xem xét các chi tiết cụ thể. Trong quý 3, Warren Buffett đã giảm khoảng 15% cổ phần của Berkshire Hathaway trong Apple, tiếp tục một đợt rút lui rộng hơn đã giảm tỷ lệ nắm giữ này gần ba phần tư kể từ cuối năm 2023. Bill Gates, qua quỹ từ thiện của mình, đã thanh lý khoảng hai phần ba cổ phần Microsoft trong cùng kỳ.

Song song đó, quỹ phòng hộ vĩ mô của Thiel — duy trì danh mục hẹp, chọn lọc tập trung vào xu hướng kinh tế vĩ mô — đã thêm Microsoft trở lại danh mục và thiết lập một vị thế mới trong Apple. Để thực hiện các bước này, Thiel đã hoàn toàn thoái khỏi cổ phần Nvidia và giảm đáng kể rủi ro trong Tesla.

Tuy nhiên, điều làm phức tạp câu chuyện này là: Cả Buffett lẫn Gates đều chưa hoàn toàn từ bỏ các vị thế này. Apple vẫn là cổ phiếu riêng lẻ lớn nhất của Berkshire Hathaway với một khoảng cách lớn. Microsoft vẫn chiếm gần 12% danh mục của Quỹ Gates, và Gates còn nắm giữ thêm cổ phần cá nhân dành cho các khoản quyên góp trong tương lai.

Kết luận? Cả ba tỷ phú này có thể tin vào giá trị dài hạn của các cổ phiếu này — họ chỉ đơn giản hoạt động theo các mốc thời gian và ngưỡng khác nhau.

Tại Sao Hai Gã Khổng Lồ Công Nghệ Này Thu Hút Sự Chú Ý

Chuyển đổi của Microsoft thành một trung tâm trí tuệ nhân tạo bắt nguồn từ mối quan hệ chiến lược với OpenAI. Công ty đã đảm bảo quyền truy cập độc quyền vào điện toán đám mây qua Azure, một thỏa thuận đã phát triển thành một cổ phần 27% trong OpenAI, $250 tỷ đô la dịch vụ Azure cam kết, và giấy phép thương mại vĩnh viễn cho tất cả các mô hình của OpenAI đến năm 2032.

Kết quả nói lên tất cả. Doanh thu của Azure tăng 39% trong quý vừa qua — đáng chú ý đối với một bộ phận đã tạo ra hơn $75 tỷ đô la mỗi năm tính đến kết thúc năm tài chính 2025. Bộ phận đám mây vẫn chưa thể đáp ứng đủ nhu cầu về dịch vụ AI. Đồng thời, việc tích hợp AI sinh tạo vào Microsoft 365 đã đẩy doanh thu thương mại tăng 15% và doanh thu tiêu dùng tăng 25%, cho thấy cách AI tạo ra doanh thu mở rộng trong toàn bộ hệ sinh thái doanh nghiệp.

Ngược lại, Apple đã tiến hành một cách cẩn trọng hơn trong việc áp dụng trí tuệ nhân tạo. Việc dự kiến Siri sẽ được thiết kế lại — với khả năng AI nâng cao — dự kiến sẽ ra mắt trong năm nay và có thể kích hoạt một chu kỳ nâng cấp iPhone ý nghĩa. Tuy nhiên, hàng rào cạnh tranh của hệ sinh thái iPhone đã chứng minh giá trị trong suốt năm 2025: doanh thu tăng ở cả ba danh mục sản phẩm chính, và dịch vụ có lợi nhuận cao đã vượt mốc $100 tỷ đô la lần đầu tiên, tăng 14% so với cùng kỳ.

Hiệu quả vốn là yếu tố quan trọng ở đây. Apple chi tiêu hợp lý cho hạ tầng AI so với các đối thủ, duy trì vị thế như một cỗ máy tạo dòng tiền tự do. Doanh thu dòng tiền tự do của năm ngoái là $99 tỷ đô la chủ yếu dùng để mua lại cổ phiếu, thúc đẩy tăng trưởng EPS lên 23%.

Áp Lực Định Giá

Giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng lần lượt là 29 và 31 cho Microsoft và Apple, không cổ phiếu nào đủ rẻ để gọi là giá hời. Áp lực định giá phần nào giải thích tại sao Buffett đã giảm dần rủi ro trong Apple một cách có hệ thống.

Nhưng giá cao không nhất thiết là đầu tư kém. Apple sở hữu một hệ sinh thái không thể sánh bằng về thương hiệu, công nghệ và phần cứng. Microsoft chiếm lĩnh thị trường phần mềm năng suất doanh nghiệp và đang xây dựng lợi thế cạnh tranh đáng kể trong hạ tầng đám mây dựa trên AI. Các nhà phân tích dự báo tăng trưởng EPS hai chữ số cho cả hai công ty, với các yếu tố thúc đẩy tích cực rõ ràng trong lộ trình sản phẩm AI của họ.

Đó chính xác là lý do tại sao Thiel thấy cơ hội — và lý do tại sao Buffett và Bill Gates chưa hoàn toàn rút lui. Trong đầu tư công nghệ, việc điều chỉnh vị thế không phải lúc nào cũng phản ánh sự bất đồng về giá trị của một tài sản.