Чому 2026 рік може ознаменувати собою суттєвий зсув: акції малих капіталізацій готові вести за собою

Інвестиційний ландшафт протягом більшої частини десятиліття домінували акції з великою капіталізацією, але зростаючі докази свідчать, що ця ера лідерства, можливо, нарешті завершується. Після 15 поспіль років відставання від своїх більших колег — безпрецедентної серії — акції з малим капіталом готуються до потенційного прориву у 2026 році.

Історичний контекст: подолання довготривалої засухи

Акції з малим капіталом, що представляють публічно торговані компанії з ринковою капіталізацією від $300 мільйонів до $2 мільярдів доларів, значно відставали з 2011 року. Russell 2000, який охоплює 2000 компаній з малим капіталом, за минулий рік виріс на 12% у порівнянні з 17% зростанням S&P 500. Хоча різниця здається незначною на папері, цей розрив у продуктивності лише продовжує 15-річну тенденцію недосягнення.

Що робить цю серію вражаючою, так це те, що вона суперечить довгостроковій історії ринку. За останнє століття акції з малим капіталом приносили вищі доходи, у середньому на 2.85% додаткових щорічних прибутків понад великі капітали з 1927 року. Математика переконлива: цей додатковий щорічний приріст міг би перетворити $100 інвестицію 1927 року у $21.8 мільйонів сьогодні з реінвестованими дивідендами, порівняно з лише $1.75 мільйонами від великих капіталів.

Лідерство на ринку між цими двома сегментами має циклічний характер, зазвичай триває від 6 до 16 років. Аналіз Wellington Management показує, що великі капітали домінували у періоди 1946-1957, 1969-1974, 1999-2010 та знову з 2011 року до сьогодні. За всіма історичними мірками, поточний період є найтривалішою серією переваги великих капіталів у історії.

Три каталізатори, що готують малий капітал до успіху

Перевага у оцінці

Різниця у цінах між сегментами є різкою і стає ще більшою. S&P 500 має середній коефіцієнт ціна-прибуток (P/E) 31, тоді як Russell 2000 торгується за всього 18. Ця знижка у оцінці створює внутрішню можливість — нижчі мультиплікації свідчать про менше оптимізму щодо малих капіталів. Як зазначив Ворен Баффетт, надмірна оцінка діє як гравітація для акцій, зрештою тягнучи ціни вниз. Зворотне також вірне: недооцінені активи зазвичай отримують мультиплікаційне розширення при зміні настроїв.

Можливість зниження ставок

Траєкторії процентних ставок можуть відіграти ключову роль у продуктивності малих капіталів. Учасники ринку наразі оцінюють ймовірність зниження ставок Федеральною резервною системою на 61% до кінця квітня, а подальше зниження ймовірне, якщо дані ринку праці розчарують. Акції з малим капіталом більш чутливі до руху ставок, оскільки вони мають вищі плаваючі борги. Коли вартість позик знижується, їх перевага у рефінансуванні стає очевидною, безпосередньо підвищуючи прибутковість і перспективи зростання.

Економічна стійкість під час сповільнень

Акції з малим капіталом історично перевищували індекси під час економічних криз. Перші місяці пандемії та період відновлення 2007-2013 років продемонстрували цю тенденцію. Їхня гнучкість у адаптації до змінних умов, у поєднанні з тенденцією ФРС знижувати ставки під час рецесій (що непропорційно вигідно меншим компаніям), створює сприятливий сценарій ризиків і нагород.

Практичний інструмент для інвестування у малі капітали

ETF iShares Russell 2000 (NYSE: IWM) пропонує простий доступ до сегменту малих капіталів. З 1962 активами, що відстежуються, інвестори отримують негайну диверсифікацію майже по 2000 компаніях. Фонд має середню річну дохідність 8.05% з моменту запуску у травні 2000 року — стабільний показник, незважаючи на те, що він працює в найгірший 15-річний період для малих капіталів у сучасній історії. З управлінською платою всього 0.19%, що значно нижче галузевого стандарту 0.44%-0.63%, це ефективний інструмент для тих, хто налаштований оптимістично щодо відновлення малих капіталів.

Що це означає для вашого портфеля

Великі фінансові інститути все частіше визнають можливість ротації лідерства. Vanguard прогнозує значний потенціал зростання малих капіталів у 2026 році, тоді як Invesco характеризує їхню оцінку як привабливу. Інвестиційне керівництво Bank of America також підкреслює малий капітал як інструменти, здатні підсилити зростання портфеля у наступній фазі ринкового циклу.

Чи реалізується ця зміна циклу — залишається невідомим, але історичний прецедент, аргументи щодо оцінки та макроекономічні індикатори переконливо працюють у користь малих капіталів. Інвестори, які шукають експозицію до цього потенційного перетворення, ніколи раніше не мали більш стратегічної точки входу, ніж зараз.