Từ Các Trạm Thử Nghiệm đến Cất Cánh: Điểm Bất Động Thương Mại của Ngành Công Nghiệp eVTOL vào năm 2026

Bầu trời ngày càng đông đúc—với vốn đầu tư của các nhà đầu tư, đó là. Sau nhiều năm bay thử nghiệm nguyên mẫu và tranh cãi về quy định, ngành eVTOL đang trải qua một sự thức tỉnh của thị trường cho thấy hoạt động thương mại đang chuyển từ “thí nghiệm khoa học” sang “thực tế kinh doanh” vào năm 2026.

Dấu hiệu rõ ràng nhất là vào đầu tháng 1. Vertical Aerospace tăng 12%, Archer Aviation tăng 14%, và Joby Aviation nhảy 20%. Đây không phải là các giao dịch đầu ngày mang tính đầu cơ; chúng phản ánh một sự điều chỉnh thị trường rộng lớn hơn. Câu chuyện thúc đẩy đợt tăng giá này đã thay đổi căn bản từ “Liệu những chiếc máy bay này có thể bay thực sự?” sang “Công ty nào sẽ ra mắt đầu tiên, và ai đã sẵn sàng để mở rộng quy mô?”

Ba con đường đến lợi nhuận: Các nhà lãnh đạo eVTOL đang phân nhánh như thế nào

Ngành eVTOL không phải là đồng nhất. Khi ngành công nghiệp trưởng thành, đã xuất hiện ba chiến lược thực thi riêng biệt trong số các công ty hàng đầu.

Chiến lược Ổn định: Lợi thế của Joby Aviation nhờ Toyota

Joby Aviation đã định vị mình như một pháo đài tài chính của ngành. Với gần $1 tỷ đô la thanh khoản và sự hậu thuẫn từ Toyota (NYSE: TM), công ty đã công bố vào đầu tháng 1 rằng họ đã nhận bàn giao các mô phỏng bay đủ tiêu chuẩn FAA từ CAE. Điều này nghe có vẻ như một chi tiết vận hành nhỏ, nhưng thực tế rất quan trọng: không có hạ tầng đào tạo phi công được chứng nhận, việc ra mắt thương mại là không thể.

Khả năng của Joby trong việc đảm bảo phần cứng này trước các đối thủ cho thấy quá trình tuyển dụng phi công cho các hoạt động thương mại dự kiến tại Dubai vào cuối năm nay đang tiến triển tích cực. Công ty sở hữu bảng cân đối kế toán mạnh nhất trong lĩnh vực eVTOL, cho phép họ chịu đựng các trì hoãn về quy định mà các đối thủ thiếu vốn sẽ gặp phải.

Chiến lược Hiệu quả Sản xuất: Hợp tác của Archer Aviation với Stellantis

Archer Aviation đã chọn một con đường khác để đạt bền vững: hiệu quả vốn thông qua các hợp tác chiến lược. Bằng cách hợp tác với gã khổng lồ ô tô Stellantis (NYSE: STLA), Archer đang giảm bớt gánh nặng vốn khổng lồ của việc xây dựng nhà máy và tập trung vào dự trữ tiền mặt cho việc chứng nhận.

Các con số ủng hộ chiến lược này. Archer đã hoàn thành hơn 400 chuyến bay thử nghiệm có người lái trong năm 2024, liên tục đạt các tiêu chuẩn về phạm vi và độ cao. Công ty không còn ở giai đoạn “nó có hoạt động không?” nữa—mà đang ở giai đoạn “làm thế nào để sản xuất quy mô lớn?” Tại cơ sở của họ ở Georgia, quá trình công nghiệp hóa của chiếc Midnight đang tăng tốc.

Chiến lược Doanh thu Đa dạng: Phương pháp Cargo-First của BETA Technologies

BETA Technologies (NYSE: BETA) đã gia nhập thị trường công khai vào tháng 11 năm 2025 và ngay lập tức định hình lại bối cảnh cạnh tranh. Với $1 tỷ đô la vốn IPO mới và định giá 7,5 tỷ đô la, BETA đã định vị mình tập trung vào logistics hàng hóa và y tế hơn là dịch vụ taxi hàng không đô thị.

Chuyển hướng này là chiến lược cực kỳ sáng suốt để thúc đẩy việc áp dụng eVTOL. Các chuyến bay chở hàng hoạt động dưới sự kiểm soát quy định nhẹ hơn so với dịch vụ chở khách, rút ngắn thời gian để bắt đầu có doanh thu. Chiến lược đa dụng của BETA có nghĩa là công ty có thể bắt đầu tạo ra tiền từ các hợp đồng logistics trước khi phải vượt qua quy trình chứng nhận hành khách của FAA phức tạp hơn mà các đối thủ phải theo.

Kiểm tra thực tế phần cứng: Khi nguyên mẫu gặp chứng nhận

Niềm tin của thị trường dựa trên tiến bộ rõ ràng của phần cứng. Eve Air Mobility, một công ty spin-off từ tập đoàn hàng không vũ trụ Embraer (NYSE: EMBJ), đã hoàn thành chuyến bay nguyên mẫu toàn quy mô đầu tiên vào tháng 12 năm 2025. Cột mốc này đánh dấu sự chuyển đổi từ mô phỏng kỹ thuật số và thử nghiệm quy mô nhỏ sang việc xây dựng máy bay thực tế theo tiêu chuẩn thương mại.

Trong khi đó, Vertical Aerospace đang định vị chiếc Valo—mẫu máy bay thương hiệu mới của họ—như giải pháp eVTOL cho thị trường toàn cầu. Công ty bắt đầu chuyến lưu diễn tại Mỹ từ tháng này, mang phần cứng thực tế đến New York và các thành phố lớn khác. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, đây là một tín hiệu tự tin: Vertical đang đặt cược rằng máy bay của họ đã sẵn sàng để kiểm tra bên ngoài và vận hành quốc tế.

Chứng nhận quan trọng nhất đến từ ngoài Bắc Mỹ và châu Âu. EHang (NASDAQ: EH) đã vận hành các chuyến bay thương mại eVTOL tại Trung Quốc, tạo ra doanh thu thực tế. Bằng chứng này duy trì định giá cho các đối thủ phương Tây và xác nhận mô hình kinh doanh nền tảng: công nghệ hoạt động, sự chấp thuận quy định có thể đạt được, và hành khách sẽ trả tiền cho dịch vụ.

Thời gian thực thi thu hẹp lại

Khi năm 2026 mở ra, sự khác biệt của ngành eVTOL đang chuyển từ “liệu nó có thể bay không?” sang “ai sẽ đến dịch vụ thương mại đầu tiên?”

Vertical Aerospace sẽ thực hiện Chuyến bay Chuyển đổi—chuyển máy bay từ trạng thái treo đứng sang bay bằng cánh—vào Quý 1 năm 2026. Thực hiện thành công thao tác này là bước xác nhận kỹ thuật cuối cùng cần thiết để nhà sản xuất Anh đạt được chứng nhận.

Hạ tầng đào tạo phi công của Joby đã được cố định. Hợp tác sản xuất của Archer đã được thiết lập. Lịch trình doanh thu từ hàng hóa của BETA đã được rút ngắn. Nguyên mẫu toàn quy mô của Eve đang bay.

Điều từng là một sáng kiến nghiên cứu rời rạc đã trở thành một quy trình thương mại theo từng giai đoạn. Đối với các nhà đầu tư phân tích cổ phiếu eVTOL năm 2026, rủi ro đã thay đổi: không còn liên quan đến vật lý hay khả năng công nghệ nữa. Rủi ro giờ đây hoàn toàn nằm ở khả năng thực thi—ai sẽ mở rộng sản xuất, ai sẽ đảm bảo được phê duyệt quy định, và ai sẽ quản lý chi tiêu tiền mặt cho đến khi doanh thu bắt đầu chảy vào.

Thị trường đang định giá kỳ vọng rằng khoảng thời gian trước khi có doanh thu của các nhà lãnh đạo eVTOL đang thu hẹp lại. Đó là lý do tại sao dòng vốn lại quay trở lại ngành trong tháng 1 năm 2026.