Хто може мені пояснити! Як провідний проект у децентралізованій екосистемі, CAKE останнім часом викликав справжній замішання у багатьох. Офіційні часті пости про знищення токенів, у спільноті панує голос "дефляційна вигода, тримайтеся міцно", а ціна монети наче приклеєна до підлоги — не тільки не зростає, а й час від часу падає.

Сьогодні я хочу серйозно поговорити про цю проблему — припиніть плутатися у теорії "знищення — це зростання ціни". За багато років спостережень за ринком криптовалют я помітив, що дивна ситуація з CAKE — "вигідність, яка не веде до зростання" — коріниться саме у тих, здавалося б, яскравих даних про знищення.

Спершу про базову логіку: принцип знищення токенів звучить дуже просто — зменшити пропозицію, підвищити дефіцитність. За стабільного попиту, зменшення обігу має природно підвищити ціну. Це схоже на те, що коли води менше, кожна пляшка стає ціннішою. Але тут є найважливіша умова: знищувати потрібно саме ті токени, що справді перебувають у обігу на ринку, а не ті, що лежать у сховищах і ніколи не потрапляли до торгівлі.

Подивіться на реальні дані CAKE — і все стане зрозуміло. Загальна кількість токенів у проекті — 6.8 мільярдів, але фактично для торгівлі на ринку доступні лише 2.7 мільярдів. Решта 4.1 мільярда — у нерозповсюдженому стані: частина у сейфах проекту, частина заблокована як мотиваційні токени. І тут проблема: офіційні заяви про "вигідність знищення" стосуються саме цієї частини токенів, що ще не увійшли у ринок.

Це схоже на ситуацію, коли кав’ярня оголошує: "Щодня знищуємо 100 чашок кави, щоб підвищити її цінність", але насправді знищують лише запаси, які й так не планували продавати. Для тих частин товару, що вже у ринку і справді впливають на ціну, це не має ніякого значення. Аналогічно і з CAKE — знищення нерозповсюджених токенів не змінює суттєво структуру пропозиції у реальному обігу, і тиск на кількість токенів у руках роздрібних інвесторів та загальний обсяг у обігу залишається.

По суті, так зване "фіктивне знищення" — це радше психологічна маніпуляція, яка не має під собою реальних фінансових підстав для зростання ціни. Щоб справді підвищити ціну через знищення, потрібно знищувати ті токени, що активно торгуються і циркулюють на ринку, а не ті, що ще не увійшли у обіг.