Peran Infrastruktur Komputasi AI: Mengapa Nebius Bisa Memberikan Keuntungan Eksplosif Hingga 2026

Peluang Terobosan dalam Data Center AI

Ledakan kecerdasan buatan telah menciptakan gelombang peluang investasi di seluruh sektor teknologi. Sementara nama-nama besar mendominasi berita utama, investor cerdas semakin beralih perhatian ke penyedia infrastruktur—perusahaan yang secara harfiah mendukung revolusi AI. Kandidat menarik yang mendapatkan momentum adalah Nebius (NASDAQ: NBIS), operator data center yang mengkhususkan diri dalam menyediakan kapasitas komputasi GPU kepada pengembang model AI dan perusahaan. Model bisnis ini menempatkan perusahaan untuk memanfaatkan lonjakan permintaan untuk kluster pelatihan tanpa harus membangun semuanya dari awal.

Yang membuat Nebius sangat menarik adalah fokus operasionalnya: perusahaan menyewa fasilitas data center dan menyediakan akses ke unit pemrosesan grafis (GPU) yang dikonfigurasi khusus untuk beban kerja AI. Pendekatan infrastruktur sebagai layanan ini mencerminkan keberhasilan eksplosif dari penyedia komputasi awan, tetapi dengan fokus tajam pada sektor AI. Bagi investor yang mencari eksposur ke infrastruktur AI dalam skala yang lebih kecil daripada pemain mega-cap, Nebius menawarkan titik masuk yang menarik—terutama bagi mereka yang berburu saham dengan $100 potensi kenaikan yang signifikan.

Trajektori Pertumbuhan Eksponensial di Depan

Trajektori terbaru Nebius tidak kalah luar biasa. Perusahaan yang berbasis di Belanda ini sebelumnya beroperasi sebagai entitas induk dari kepentingan teknologi Rusia, tetapi melepas aset tersebut pada tahun 2024 di tengah tekanan geopolitik. Entitas yang disederhanakan ini kini sepenuhnya fokus pada misi inti data center AI-nya, dan hasilnya berbicara banyak tentang selera pasar.

Angka-angka menunjukkan kisah yang menarik tentang ekspansi yang semakin cepat. Awalnya, manajemen berencana untuk mengontrak sekitar 1 gigawatt daya komputasi sepanjang tahun 2026. Mengakui sinyal permintaan yang luar biasa, perusahaan hampir tiga kali lipat target tersebut menjadi 2,5 gigawatt. Revisi kenaikan dramatis ini mencerminkan dorongan pelanggan yang nyata, bukan optimisme spekulatif.

Implikasi pendapatan sangat besar: Nebius memproyeksikan tingkat pendapatan tahunan akan mencapai $7 miliar hingga $9 miliar pada akhir tahun 2026. Untuk memberi konteks pertumbuhan ini, tingkat tahunan Q3 perusahaan hanya sebesar $551 juta. Itu berarti pertumbuhan sekitar 13 kali lipat dalam satu tahun—tingkat pertumbuhan yang hampir tidak terdengar di luar sektor teknologi yang paling dinamis.

Valuasi: Saat Ini Mahal, Tapi Matematika Masa Depan Menunjukkan Potensi Asimetris

Pada pandangan pertama, metrik valuasi Nebius tampak terlalu tinggi. Perusahaan diperdagangkan sekitar 60 kali penjualan berdasarkan trailing basis, yang akan membuat investor nilai tradisional berhenti sejenak. Namun, lensa ini hanya menceritakan sebagian dari kisah.

Rasio harga terhadap penjualan ke depan menunjukkan gambaran yang jauh berbeda. Menggunakan proyeksi pendapatan 2026, rasio P/S forward Nebius menyusut menjadi hanya 6,6—pengurangan multiple yang signifikan. Teknik valuasi ini menjadi sangat penting saat menganalisis perusahaan yang memprioritaskan pertumbuhan investasi daripada profitabilitas jangka pendek.

Lebih dalam lagi: jika Nebius mencapai titik tengah dari panduan pendapatannya ($8 miliar) dan mencapai margin operasi 35% saat matang (sebanding dengan operator infrastruktur sebagai layanan yang mapan), perusahaan dapat menghasilkan sekitar $2,8 miliar laba operasi. Setelah memperhitungkan pajak, depresiasi, dan biaya lain melalui faktor pengurangan 30%, ini menunjukkan laba bersih tahunan mendekati $2 miliar.

Dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar $23 miliar, perhitungan kasar ini menyiratkan saham bisa diperdagangkan sekitar 12 kali laba tahun 2026 yang diproyeksikan—valuasi yang menarik untuk penyedia infrastruktur dengan pertumbuhan tinggi. Perlu dicatat, manajemen kemungkinan besar akan menginvestasikan kembali secara agresif di tahun 2026 daripada memaksimalkan laba jangka pendek, sehingga laba aktual bisa lebih rendah dari proyeksi ini. Dinamika ini, bagaimanapun, juga menciptakan potensi ekspansi multiple saat bisnis matang melewati 2026.

Kasus Bull untuk 2026 dan Seterusnya

Bahkan setelah mengalami apresiasi besar pada 2025, saham Nebius tampaknya diposisikan untuk kenaikan berarti sepanjang 2026. Perusahaan menghadapi dinamika sederhana namun kuat: lonjakan permintaan pelanggan untuk kapasitas komputasi GPU, terbatasnya ekspansi pasokan jangka pendek dari pesaing, dan posisi pelopor dalam lapisan infrastruktur penting untuk penerapan AI perusahaan.

Bagi investor yang mencari eksposur pertumbuhan tinggi dalam ekosistem infrastruktur AI—terutama mereka yang berburu saham dengan $100 potensi pengembalian asimetris—Nebius layak dipertimbangkan secara serius sebagai bagian dari alokasi teknologi yang berorientasi ke depan. Konvergensi pertumbuhan pendapatan yang eksplosif, peningkatan ekonomi unit seiring skala meningkat, dan valuasi masa depan yang masuk akal menciptakan peluang asimetris yang menarik untuk tahun mendatang.