Bisakah Prediksi Harga Saham NIO untuk 2025 Menandakan Pembalikan untuk Pembuat Kendaraan Listrik yang Bermasalah?

Produsen kendaraan listrik asal Tiongkok, NIO Inc., telah menjalani tahun 2024 yang sangat menantang, dengan sahamnya mengalami depresiasi sekitar 51% sepanjang tahun. Kombinasi kondisi makroekonomi yang melemah di Tiongkok, kompetisi harga yang sengit di sektor ini, dan kekhawatiran tentang profitabilitas yang terus-menerus telah menciptakan hambatan yang signifikan. Namun, Wall Street tetap mempertahankan sikap optimistis yang terukur, dengan konsensus menunjukkan bahwa analis prediksi harga saham NIO mengharapkan apresiasi potensial yang didorong oleh peluncuran model pasar massal yang diantisipasi dan perbaikan keuangan yang prospektif.

Menilai Jejak Operasional NIO

Hasil kuartal ketiga NIO menampilkan gambaran yang bernuansa tentang dinamika operasional perusahaan. Pendapatan menyusut 2,1% tahun-ke-tahun menjadi RMB 18,7 miliar ($2,7 miliar), meskipun menunjukkan pertumbuhan berurutan sebesar 7%. Penurunan tahun-ke-tahun ini terutama disebabkan oleh penurunan harga jual rata-rata, yang mengimbangi peningkatan pengiriman kendaraan sebesar 12% di Q3 yang mencapai 61.855 unit.

Perusahaan mencapai peningkatan margin yang berarti, dengan margin kotor meningkat menjadi 10,7% dibandingkan 8% di kuartal tahun sebelumnya. Inisiatif pengelolaan biaya dan peningkatan volume penjualan mendorong peningkatan ini. Selain itu, perkembangan penting muncul saat NIO berhasil mencapai aliran kas bebas positif selama kuartal ketiga—sebuah tonggak penting bagi produsen mobil yang sedang berjuang ini.

Ke depan, manajemen memproyeksikan pengiriman Q4 akan melonjak antara 43,9% dan 49,9% tahun-ke-tahun, dengan pendapatan diperkirakan akan tumbuh antara 15,0% dan 19,2%. Lebih ambisius lagi, NIO menargetkan penggandaan total penjualan pada tahun 2025, dengan sub-merek Onvo saja diperkirakan akan menyumbang sekitar 240.000 unit. Sub-merek Firefly diposisikan untuk memulai pengiriman selama H1 2025, sementara model ET9 di bawah merek utama NIO diperkirakan akan memperkuat pertumbuhan pendapatan.

Perspektif Divergen Wall Street tentang Prediksi Harga Saham NIO

Komunitas investasi tetap terbagi mengenai nilai investasi NIO. Awal bulan ini, seorang analis Citi mempertahankan rekomendasi Buy dengan target harga $8,9, menunjukkan potensi kenaikan hampir 99% dari valuasi saat ini. Analis ini menyoroti tujuan manajemen untuk mencapai profitabilitas tingkat grup pada 2026, tergantung pada pencapaian 25.000 unit bulanan untuk merek NIO dengan harga jual rata-rata RMB 350.000 dan margin kotor 20%, sementara merek Onvo menargetkan 35.000-45.000 unit bulanan dengan harga RMB 220.000-250.000 dan margin 15%. Skenario impas ini juga mengasumsikan pertumbuhan pengeluaran R&D tetap di bawah 10% dan biaya operasional dikendalikan secara ketat.

Sebaliknya, seorang analis Bernstein mempertahankan sikap Hold, dengan alasan adanya tantangan struktural terhadap tesis pertumbuhan. Data dari pendaftaran asuransi otomotif menunjukkan volume ritel November meningkat 23,1% tahun-ke-tahun di Tiongkok, dengan merek-merek pasar massal melonjak 28,7%. Namun, meskipun momentum awal Desember menjanjikan, analis ini memproyeksikan bahwa permintaan otomotif secara umum di Tiongkok akan menyusut 5% pada 2025 karena normalisasi kebijakan dan hambatan makroekonomi yang terus-menerus.

Penilaian Konsensus dan Implikasi Valuasi

Saham NIO mendapatkan peringkat Konsensus Moderate Buy di platform analis, didukung oleh enam rekomendasi Buy, empat Hold, dan dua Sell. Target harga rata-rata saham NIO sebesar $5,99 menunjukkan potensi apresiasi sebesar 34% dari level saat ini.

Pandangan Akhir

Dikotomi antara perspektif bullish dan bearish terhadap NIO mencerminkan ketidakpastian nyata seputar trajektori perusahaan. Sementara pendukung menekankan inovasi produk dan peta jalan profitabilitas manajemen, skeptik menyoroti kerugian berkelanjutan perusahaan dan lingkungan kompetitif serta makroekonomi yang menantang di Tiongkok. Meski begitu, posisi prediksi harga saham NIO secara agregat dari Wall Street menunjukkan potensi kenaikan yang berarti, didukung oleh harapan akan perluasan margin dan kontribusi produk baru terhadap pendapatan dalam jangka menengah.