Hướng Dẫn Toàn Diện Về Cổ Phiếu Ngọt: Tại Sao Nhu Cầu Toàn Cầu Đang Tạo Ra Cơ Hội Đầu Tư

Đường không chỉ là thứ bạn thêm vào cà phê—nó là một ngành công nghiệp toàn cầu trị giá hơn 100 tỷ USD đang âm thầm định hình lại danh mục đầu tư. Với nhu cầu đường toàn cầu vượt quá 180 triệu tấn mét mỗi năm và dự kiến đạt 196 triệu tấn mét vào năm 2030, các nhà đầu tư thông thái đang đặt câu hỏi: liệu tôi có nên thêm cổ phiếu ngành đường vào danh mục của mình không?

Những lý do khiến cổ phiếu ngành đường đáng để bạn chú ý

Trước khi đi vào các công ty cụ thể, hãy cùng xem xét vấn đề lớn nhất: Tại sao cổ phiếu ngành đường lại bây giờ?

Câu trả lời nằm ở ba xu hướng hội tụ. Thứ nhất, các thị trường mới nổi ở châu Á và châu Phi đang tiêu thụ nhiều thực phẩm chế biến và đồ uống hơn, thúc đẩy nhu cầu đường tăng cao. Thứ hai, chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn còn dễ bị tổn thương trước các biến động thời tiết, biến đổi khí hậu và các yếu tố địa chính trị—tạo ra sự biến động giá mà các nhà đầu tư cơ hội có thể khai thác. Thứ ba, ngoài các hoạt động khai thác nguyên liệu thô, các công ty hàng đầu đang đa dạng hóa sang các sản phẩm giá trị gia tăng như đường đặc biệt, ethanol và năng lượng sinh học, những sản phẩm này mang lại biên lợi nhuận cao hơn.

Brazil, Thái Lan và Ấn Độ sản xuất hơn 60% nguồn cung đường của thế giới, khiến việc tiếp xúc quốc tế trở nên thiết yếu đối với các nhà đầu tư nghiêm túc.

Ba cách để tiếp xúc với thị trường đường

Không phải cổ phiếu đường nào cũng giống nhau. Bạn có ba con đường khác nhau:

Nhà sản xuất nông nghiệp trực tiếp - Các công ty như Cosan S.A. và Adecoagro kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị từ trồng trọt đến chế biến. Những cổ phiếu này cung cấp đòn bẩy trực tiếp nhất vào giá nguyên liệu hàng hóa nhưng đi kèm rủi ro nông nghiệp.

Công ty tiêu dùng thiết yếu - Hershey, PepsiCo và Mondelez cần lượng đường khổng lồ. Cổ phiếu của họ ít biến động hơn nhưng mang lại tiếp xúc gián tiếp với ngành đường. Phù hợp cho các nhà đầu tư thận trọng.

ETFs & Hợp đồng tương lai hàng hóa - Quỹ Teucrium Sugar (CANE) và Quỹ Nông nghiệp Invesco DB (DBA) cung cấp tiếp xúc đa dạng mà không cần chọn ra các nhà thắng riêng lẻ. Thích hợp để phòng hộ hoặc học hỏi về thị trường hàng hóa.

Các ông lớn: 10 cổ phiếu ngành đường đang định hình lại ngành

1. Cosan S.A. — Tập đoàn hàng đầu của Brazil

Mã: NYSE: CZZ | Vốn hóa thị trường: 6.39 tỷ USD (Tháng 7 năm 2023)

Cosan không chỉ là một công ty đường—đó là một tập đoàn tích hợp dọc kiểm soát các cánh đồng mía, nhà máy nghiền, nhà máy ethanol và mạng lưới logistics khắp Brazil. Công ty hưởng lợi từ:

• Khí hậu nhiệt đới lý tưởng và đất canh tác rộng lớn của Brazil
• Các hoạt động tích hợp giúp bắt được biên lợi nhuận ở mọi bước
• Kinh doanh ethanol mạnh khi giá xăng biến động
• Vị thế xuất khẩu lớn giúp đa dạng hóa tiền tệ

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc trực tiếp với nguyên liệu hàng hóa ngoài Mỹ, Cosan là một điểm vào lý tưởng.

2. Bunge Limited — Công ty nông nghiệp đa dạng

Mã: NYSE: BG

Bunge hoạt động như một nhà buôn nông sản rộng lớn, trong đó đường chỉ là một trong nhiều lĩnh vực. Công ty xử lý:

• Ngũ cốc, hạt dầu và dầu thực vật (nguồn doanh thu chính)
• Tinh bột đặc biệt và đường tinh luyện (phụ)
• Hệ thống giao dịch và logistics toàn cầu
• Quản lý rủi ro qua hợp đồng tương lai và phòng hộ

Bunge phù hợp với các nhà đầu tư thận trọng không muốn tập trung vào một nguyên liệu duy nhất. Giá đường tăng đột biến sẽ không làm thay đổi lợi nhuận của họ quá nhiều, nhưng xu hướng hàng hóa vẫn ảnh hưởng tích cực đến hoạt động.

3. Hershey Company — Đường qua ngành kẹo

Mã: NYSE: HSY | Vốn hóa thị trường: hơn 48 tỷ USD (Tháng 7 năm 2023)

Toàn bộ mô hình kinh doanh của Hershey phụ thuộc vào đường. Gần như mọi thanh sô cô la, kẹo bạc hà và kẹo ngọt của họ đều chứa lượng đường đáng kể. Các lợi thế chính:

• Ổn định blue-chip với hơn 100 năm thương hiệu
• Mối quan hệ trực tiếp với nhà cung cấp đường giúp có thông tin chuỗi cung ứng
• Quy mô lớn ($48B vốn hóa thị trường) mang lại cổ tức ổn định
• Tiếp xúc tiêu dùng không chu kỳ (người mua kẹo trong thời tốt và xấu)

Đây là lựa chọn ngành đường dành cho các nhà đầu tư tránh rủi ro muốn cổ phiếu cổ tức đã được khẳng định.

4. Tootsie Roll Industries — Nhà sản xuất kẹo giá phải chăng

Mã: NYSE: TR | Vốn hóa thị trường: 2.38 tỷ USD (Tháng 7 năm 2023)

Nhỏ hơn Hershey nhưng cũng phụ thuộc vào đường, Tootsie Roll sản xuất các loại kẹo biểu tượng như Tootsie Rolls, DOTS và Junior Mints. Thu hút các nhà đầu tư tiết kiệm vì:

• Giá cổ phiếu quanh $35 (so với định giá cao hơn của Hershey)
• Ít được phân tích bởi các tổ chức lớn = khả năng định giá sai
• Lịch sử cổ tức ổn định
• Nhu cầu ổn định cho kẹo giá phải chăng

5. Quỹ Sugar Teucrium — Chơi thuần hợp đồng tương lai

Mã: NYSE: CANE

Khác với chọn cổ phiếu, CANE theo dõi hợp đồng tương lai đường trực tiếp. Điều này có nghĩa là:

• Không rủi ro riêng lẻ của công ty (không có sai sót quản lý, không sản phẩm thất bại)
• Tiếp xúc thuần túy với giá đường toàn cầu
• Phù hợp cho các vị thế đầu cơ trong các cú sốc cung cầu
• Giá trị giáo dục cho người mới học về thị trường hàng hóa

Lưu ý: Các quỹ hợp đồng tương lai thường gặp contango/backwardation—việc rollover hợp đồng có thể gây giảm hiệu quả. Không phải là phương án mua rồi giữ mãi.

6. Adecoagro S.A. — Đối thủ gần nhất của Cosan

Mã: NYSE: ARGO

Hoạt động tại Nam Mỹ với trọng tâm là đường và ethanol, Adecoagro mô phỏng mô hình Cosan nhưng có điểm khác biệt:

• Các nhà máy phát điện từ phụ phẩm của quá trình chế biến mía
• Danh mục năng lượng sinh học ngày càng mở rộng (Hấp dẫn ESG cho nhà đầu tư tác động)
• Quy mô nhỏ hơn Cosan ($2B+ vốn hóa)
• Vị thế mạnh ở thị trường mới nổi

Phù hợp cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc nông nghiệp quốc tế kèm theo khả năng năng lượng.

7. PepsiCo Inc. — Tập đoàn đồ uống phụ thuộc vào đường

Mã: NASDAQ: PEP | Vốn hóa thị trường: $261B (Tháng 7 năm 2023)

PepsiCo là tập đoàn khổng lồ. Họ bán đồ uống có đường, nước ép và đồ ăn vặt trên toàn cầu. Tại sao ngành đường cần quan tâm:

• $261B định giá = blue-chip chuẩn mực tổ chức
• Danh mục đa dạng (Frito-Lay, Gatorade, Tropicana giảm tỷ lệ đường)
• Quyền định giá mạnh trong bối cảnh lạm phát nguyên liệu
• Cổ tức hàng quý mang lại thu nhập trong khi giữ vị thế

Lựa chọn an toàn cho tiếp xúc ngành đường đa quốc gia.

8. Mondelez International — Tập đoàn kẹo bánh toàn cầu

Mã: NASDAQ: MDLZ | Vốn hóa thị trường: $102B (Tháng 7 năm 2023)

Mondelez (trước đây là phần của Kraft) sản xuất Oreo, Sour Patch Kids, Cadbury và hàng chục thương hiệu chứa đường khác trên 150 quốc gia. Các điểm mạnh đầu tư:

• Quy mô lớn với phân phối toàn cầu
• Danh mục thương hiệu giúp có sức mạnh định giá
• Tiếp xúc tăng trưởng thị trường mới nổi (động lực tiêu thụ đường chính)
• Tách ra từ Kraft tạo ra “chơi thuần” về thực phẩm thương hiệu

Lựa chọn mạnh để đa dạng hóa quốc tế trong lĩnh vực tiêu dùng thiết yếu.

9. Invesco DB Agriculture Fund — Giỏ hàng hóa đa dạng

Mã: NYSE: DBA

Quỹ này nắm giữ hợp đồng tương lai đường cùng với lúa mì, ngô và hợp đồng chăn nuôi. Tháng 7 năm 2023, phân bổ khoảng 8.5% cho hợp đồng tương lai đường, phần còn lại phân bổ vào:

• Ngũ cốc và hạt dầu
• Gia súc
• Theo dõi chỉ số hàng hóa

Dùng DBA khi bạn muốn tiếp xúc ngành đường nhưng tin rằng các hàng hóa nông nghiệp khác sẽ vượt trội hơn.

10. iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF — Đa dạng nông nghiệp dựa trên cổ phiếu

Mã: NYSE: VEGI

Khác với quỹ theo dõi hợp đồng tương lai, VEGI sở hữu cổ phần trong các công ty nông nghiệp như:

• Deere & Company (thiết bị nông nghiệp)
• Corteva (hạt giống và hóa chất nông nghiệp)
• Archer-Daniels-Midland (chế biến)
• Các công ty có hoạt động đường tích hợp trong danh mục nông nghiệp rộng hơn

Phương pháp này loại bỏ chi phí rollover hợp đồng tương lai nhưng đi kèm rủi ro riêng của công ty.

Những rủi ro chính mà ít ai đề cập

Biến động thời tiết & khí hậu - Bão, hạn hán và thay đổi mô hình lượng mưa có thể cắt giảm nguồn cung chỉ trong một đêm. Một mùa vụ xấu ở Brazil có thể đẩy giá tăng 40-50%.

Chính sách chuỗi cung ứng - Ấn Độ, Thái Lan và Brazil đều sử dụng thuế xuất khẩu và thuế quan chiến lược. Các hạn chế thương mại mới có thể định hình lại giá toàn cầu.

Xu hướng sức khỏe - Nhận thức về tiểu đường và béo phì ngày càng tăng khiến các chính phủ xem xét thuế đường. Dù chưa làm giảm cầu, nhưng cần theo dõi các chính sách điều chỉnh.

Chi phí rollover ETF - Các quỹ dựa trên hợp đồng tương lai như CANE và DBA gặp phải trượt giá do rollover hợp đồng đáo hạn. Qua 5+ năm, tác động này tích tụ.

Quyết định của bạn: 5 câu hỏi then chốt

1. Thời gian đầu tư của bạn là bao lâu? Ngắn hạn (1-2 năm) = quỹ hàng hóa. Dài hạn (5+ năm) = tiêu dùng thiết yếu đã thành lập.

2. Bạn chấp nhận mức rủi ro công ty như thế nào? Thấp = Hershey hoặc PepsiCo. Cao = Cosan hoặc Adecoagro.

3. Bạn có muốn nhận cổ tức không? Có = Hershey, PepsiCo, Mondelez. Không = CANE hoặc DBA tập trung tăng trưởng.

4. Bạn có thoải mái với tiếp xúc quốc tế không? Có = Cosan, Adecoagro, ARGO. Không = các thương hiệu nội địa như Hershey, Tootsie Roll.

5. Bạn nghĩ giá đường sẽ tăng hay giảm? Tăng = các nhà sản xuất trực tiếp (Cosan, CANE). Trung lập = các công ty đa dạng (Bunge, PepsiCo).

Kết luận

Thị trường đường toàn cầu đang chuyển mình. Nhu cầu tăng ở các thị trường mới nổi, biến đổi khí hậu hạn chế nguồn cung, và chu kỳ hàng hóa kéo dài hơn. Việc bạn chọn cổ phiếu riêng lẻ, ETFs hay kết hợp phụ thuộc hoàn toàn vào khẩu vị rủi ro và thời gian của bạn.

Lựa chọn tồi nhất? Chờ đợi. Cổ phiếu ngành đường đã tăng giá khi các nhà đầu tư tổ chức nhận ra câu chuyện cầu bền vững này. Hãy bắt đầu ngay bây giờ, rồi điều chỉnh khi các yếu tố thương mại thay đổi.

Bắt đầu với một vị thế. Theo dõi hiệu quả. Sau đó mở rộng nếu lý thuyết vẫn đúng.