Cách Target, Walmart và Best Buy Điều Hướng Chiến Lược Vốn để Tối Ưu Giá Trị Cổ Đông

Khi các nhà đầu tư hỏi “giá cổ phiếu Target hôm nay là bao nhiêu,” họ thường xem xét không chỉ mức giá hiện tại mà còn sức khỏe tài chính nền tảng thúc đẩy lợi nhuận dài hạn. Các đội ngũ quản lý tại các nhà bán lẻ lớn như Target Corporation (TGT), Walmart Inc. (WMT), và Best Buy Co., Inc. (BBY) đã xây dựng các khuôn khổ phân bổ vốn riêng biệt nhằm cân bằng phần thưởng tức thì cho cổ đông với việc tái đầu tư chiến lược. Hiểu các phương pháp này tiết lộ cách quản lý tài chính kỷ luật chuyển hóa thành hiệu suất cổ phiếu.

Phương pháp cân đối của Target trong tạo ra tiền mặt và lợi nhuận

Target Corporation duy trì một triết lý phân bổ vốn ổn định dựa trên việc tạo ra dòng tiền mặt và đầu tư có tính đo lường. Trong chín tháng đầu của năm tài chính 2025, công ty đã tạo ra 3.485 triệu đô la dòng tiền hoạt động trong khi dành 2.842 triệu đô la cho chi tiêu vốn. Quỹ đạo này phản ánh sự tự tin của ban quản lý vào hiệu quả vốn lưu động và tối ưu hóa hàng tồn kho.

Các ưu tiên đầu tư của nhà bán lẻ này bao gồm hiện đại hóa cửa hàng, nâng cấp hạ tầng công nghệ, và mở rộng mạng lưới thực hiện đơn hàng. Thay vì chi tiêu mạnh mẽ, Target cam kết khoảng $4 tỷ đô la tổng chi phí vốn cho năm tài chính 2025, với kế hoạch tăng lên khoảng $5 tỷ đô la trong năm 2026 khi quá trình chuyển đổi cửa hàng tăng tốc. Quỹ đạo tăng trưởng này thể hiện kỷ luật thực thi mà không quá tải nguồn lực.

Phân phối cho cổ đông vẫn là một trụ cột trong chiến lược của Target. Trong chín tháng của năm tài chính 2025, công ty đã trả về $518 triệu đô la qua cổ tức và đã sử dụng $152 triệu đô la cho mua lại cổ phiếu. Các khoản phân phối vốn nhất quán này nhấn mạnh sự tự tin vào khả năng tạo ra tiền mặt bền vững mặc dù chi tiêu tùy ý có phần mềm yếu.

Walmart và Best Buy: Quy mô khác nhau, Nguyên tắc phù hợp

Quy mô hoạt động của Walmart mang lại khả năng tài chính đáng kể. Dòng tiền hoạt động đạt 27,5 tỷ đô la trong chín tháng đầu của năm tài chính 2026, với dòng tiền tự do 8,8 tỷ đô la cung cấp nguồn dự trữ lớn cho các khoản đầu tư chiến lược và phân phối cho cổ đông. Tập đoàn bán lẻ này đã trả $7 tỷ đô la qua mua lại cổ phiếu và trả 5,6 tỷ đô la cổ tức, trong khi còn lại 5,1 tỷ đô la trong hạn mức ủy quyền còn lại.

Best Buy áp dụng mô hình vốn gọn nhẹ nhưng cũng có mục đích rõ ràng. Công ty đã phân phối $802 triệu đô la cho cổ đông trong chín tháng của năm tài chính 2026 qua kết hợp cổ tức và mua lại cổ phiếu. Đồng thời, Best Buy dành khoảng $700 triệu đô la cho các ưu tiên chi tiêu vốn bao gồm cải tạo cửa hàng, phát triển nền tảng công nghệ, và các nguồn doanh thu mới từ thị trường và các sáng kiến truyền thông bán lẻ. Khung này ưu tiên khả năng chống chịu mà không hy sinh khả năng tăng trưởng.

Bối cảnh định giá và giá trị đầu tư

Cổ phiếu Target hiện đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng 12 tháng là 13,06, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành bán lẻ là 29,45. Mức định giá này phản ánh những khó khăn trong lợi nhuận ngắn hạn — ước tính đồng thuận dự báo giảm 17,7% lợi nhuận cho năm tài chính 2025 — mặc dù dự báo cho năm 2026 cho thấy sự phục hồi với mức tăng trưởng dự kiến 6%. Trong vòng ba tháng, TGT đã tăng 13% so với mức tăng 3% của ngành, cho thấy sự công nhận dần dần của thị trường về các yếu tố nền tảng.

Các điều chỉnh dự báo gần đây gửi đi tín hiệu cảnh báo. Các dự báo lợi nhuận đồng thuận đã giảm 13 xu mỗi cổ phiếu cho năm tài chính 2025 và 37 xu cho năm 2026 trong vòng 60 ngày qua, cho thấy các nhà phân tích đang đánh giá lại khả năng sinh lợi ngắn hạn.

Dự phòng tài chính và lộ trình chiến lược

Target giữ 3.822 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương tại thời điểm kết thúc quý ba, cung cấp khả năng thực hiện các kế hoạch chuyển đổi đa năm mà không gây áp lực lên bảng cân đối kế toán. Khoản dự phòng tài chính này, kết hợp với khả năng tạo ra dòng tiền hoạt động nhất quán, cho phép ban quản lý vượt qua biến động nhu cầu tùy ý trong khi duy trì các khoản phân phối cho cổ đông và tài trợ các sáng kiến chiến lược.

Sự hội tụ của kỷ luật vốn thận trọng giữa Target, Walmart, và Best Buy nhấn mạnh cách các nhà bán lẻ hiện đại cân bằng các ưu tiên cạnh tranh: tái đầu tư vào lợi thế cạnh tranh, thưởng cho cổ đông kiên nhẫn, và duy trì khả năng tài chính linh hoạt cho các cơ hội mới nổi. Đối với các nhà đầu tư theo dõi các cổ phiếu này, khung này tiết lộ các nền tảng cấu trúc hỗ trợ việc tạo ra giá trị dài hạn vượt ra ngoài biến động giá cổ phiếu hàng ngày.