Huyền thoại Thung lũng Silicon Peter Thiel đổi mới danh mục công nghệ của mình: Tại sao ông ấy bỏ rơi "ngôi sao" AI để chuyển sang Apple

Bước Chuyển Động Quyết Đoán Mà Không Ai Ngờ Đến

Khi một trong những nhà đầu tư thành công nhất của Thung lũng Silicon đưa ra quyết định danh mục táo bạo, thị trường lắng nghe. Peter Thiel, doanh nhân huyền thoại đứng sau PayPal và là nhà đầu tư sớm của Meta, vừa báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong luận điểm đầu tư của mình. Theo hồ sơ 13F mới nhất của quỹ phòng hộ của ông, Thiel đã hoàn toàn thoái khỏi vị trí Nvidia trong Quý 3 – bán ra 537.742 cổ phiếu – đồng thời bắt đầu một vị thế mới trong Apple.

Điều gì khiến bước đi này đặc biệt đáng chú ý? Thiel về cơ bản đang xoay vòng khỏi lợi ích rõ ràng nhất của cơn sốt AI để chuyển sang một cổ phiếu mà ngay cả Warren Buffett cũng đã bắt đầu giảm bớt trước khi nghỉ hưu. Đây không phải là một sự cân đối lại bình thường; đó là một sự thay đổi luận điểm có tính toán, tiết lộ điều gì đó sâu sắc hơn về nơi vốn đầu tư tinh vi nhìn thấy giá trị vào năm 2025.

Hiện Tượng Nvidia: Tăng Trưởng Đi Kèm Với Một Mức Giá

Để hiểu rõ suy nghĩ của Thiel, bạn cần nhận thức rõ cách định giá của Nvidia đã biến đổi mạnh mẽ như thế nào. Khi OpenAI ra mắt ChatGPT thương mại vào ngày 30 tháng 11 năm 2022, Nvidia có vốn hóa thị trường chỉ khoảng $345 tỷ đô la. Ngày nay, gã khổng lồ GPU này có giá trị định giá 4,6 nghìn tỷ đô la – công ty có giá trị lớn nhất thế giới.

Doanh thu và lợi nhuận liên tục phá vỡ kỷ lục. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, có điều gì đó đã thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. Kể từ báo cáo lợi nhuận quý 3 tài chính của Nvidia ngày 19 tháng 11 năm 2025, cổ phiếu đã tăng chỉ 1,7% – phản ứng khá yếu ớt, cho thấy đà tăng ba năm có thể cuối cùng đang gặp phải sóng gió.

Gió ngược là có thật: cạnh tranh từ AMD trong thiết kế GPU và các nhà sản xuất chip tùy chỉnh như Broadcom tạo ra các giải pháp đặc thù ứng dụng đang dần xói mòn lợi thế của Nvidia. Trong khi Nvidia đã đa dạng hóa các cơ hội ngoài các bộ tăng tốc AI, thời gian và tính chất của những cược đó vẫn còn mơ hồ. Sự không chắc chắn này có thể chính xác là lý do khiến Thiel muốn giảm thiểu rủi ro khỏi khoản đầu tư của mình.

Phương Trình Apple: Chán Nản Vượt Trội Trong Thị Trường Suy Giảm

Đây là nơi trí tuệ thông thường thất bại. Apple có thể đã ít đổi mới trong lĩnh vực AI so với các đối thủ công nghệ lớn của mình. Nhưng có thể đó chính là ý đồ của họ.

Apple sở hữu một lượng người dùng đã cài đặt vượt quá 2 tỷ thiết bị hoạt động trên toàn cầu. Thay vì phát minh ra phần cứng AI đột phá, Apple chỉ cần tích hợp AI sinh tạo vào hệ sinh thái hiện có của mình – từ các tính năng trên iPhone đến dịch vụ của App Store. Cách tiếp cận này tạo ra dòng doanh thu đều đặn, dự đoán được mà không cần phải chờ đợi các khoản đầu tư R&D đột phá.

Các tỷ lệ định giá kể một câu chuyện thú vị: Nvidia giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 24x, trong khi Apple đứng ở mức 32x. Trên giấy tờ, Nvidia có vẻ rẻ hơn do lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn. Nhưng định giá đơn thuần không phản ánh được lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, điều mà có lẽ Thiel đang tối ưu hóa.

Nvidia giao dịch như một cổ phiếu có độ beta cao – dễ bị dao động mạnh dựa trên các tiêu đề AI và các bất ngờ trong lợi nhuận quý. Apple, mặc dù tăng trưởng chậm lại trong những năm gần đây, vẫn là một pháo đài: tạo ra dòng tiền mạnh mẽ, ổn định như các cổ phiếu blue-chip, và cơ chế kinh doanh bền vững. Khi thị trường điều chỉnh tất yếu trừng phạt các vị thế đầu cơ, vốn thường xoay vòng vào các tài sản bền vững hơn với hồ sơ biến động thấp hơn.

Điều Này Báo Hiệu Gì Cho Danh Mục Của Bạn

Bước đi của Thiel cho thấy ông dự đoán hoặc là đà tăng của Nvidia sẽ chậm lại, hoặc là một điều chỉnh lớn hơn trong các cổ phiếu tăng trưởng có độ biến động cao. Bằng cách xoay vòng vào Apple, ông đang đổi lấy tăng trưởng nóng bỏng thành lợi nhuận mượt mà, dễ dự đoán hơn – một chiến lược giảm thiểu rủi ro cổ điển phù hợp với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, ưu tiên bảo toàn vốn cùng với lợi nhuận.

Cả hai cổ phiếu đều không phải là món hời, nhưng chúng đại diện cho hai cực của rủi ro. Nvidia vẫn là cổ phiếu tăng trưởng; Apple, là cổ phiếu ổn định. Đối với các nhà đầu tư theo dõi dòng chảy vốn tinh vi, hoạt động danh mục gần đây của Thiel nói lên rất nhiều về mức độ tự tin và những gì là một biện pháp phòng ngừa hợp lý trong kỷ nguyên AI.