Сміливі кроки Ворена Баффета: продаж Bank of America і одночасне накопичення акцій гіганта споживчого сектору

Тенденція продажів, яка змінює портфель Berkshire

Коли інституційні інвестори подають свої квартальні звіти Form 13F до SEC, Уолл-стріт звертає на це увагу — і не без підстав. Ці документи відкривають точну картину того, що майстри грошей купують і продають, даючи вікно у напрямки потоку розумного капіталу. Останні розкриття, які мають бути подані до 14 листопада після закінчення третього кварталу, розповідають переконливу історію про поточне мислення Ворена Баффета.

Заголовок: Ворен Баффет вже 12 кварталів поспіль ліквідує акції, продавши майже $184 мільярдів доларів вартості цінних паперів. Але справжній привертає увагу — що він робить із конкретними активами. За останні 15 місяців Berkshire Hathaway вийшла з майже 465 мільйонів акцій Bank of America — що становить приголомшливе скорочення на 45% від його позиції. Це значний продаж від одного з найобдуманіших інвесторів у світі.

Чому Оракул Омахи зменшує позицію у Bank of America?

Зовнішнє пояснення здається простим: фіксація прибутку на величезному нереалізованому заліку. Під час зборів акціонерів Berkshire у травні 2024 року Ворен Баффет натякнув, що корпоративні податкові ставки можуть зрости в майбутньому, що він назвав причиною для скорочення володінь Apple. У Bank of America також є схожі нереалізовані прибутки, тому конвертація їх у готівку цілком логічна.

Але якщо копнути глибше, з’являється більш складна теза. Bank of America є найбільш чутливою до змін ставок серед великих американських банків-центрових. Коли Федеральна Резервна система агресивно підвищувала ставки з березня 2022 до липня 2023, доходи від відсотків BofA зросли. Сьогодні, коли ФРС повертається до зниження ставок, ця динаміка змінюється — і чистий дохід від відсотків, ймовірно, зменшується.

Також є аспект оцінки. Коли Ворен Баффет вперше інвестував у привілейовані акції BofA у серпні 2011 року, звичайні акції торгувалися з дисконтом до балансової вартості на рівні 68%. У середині листопада 2024 року акції мають премію до балансової вартості на рівні 38%. Для того, хто прагне купувати недооцінені активи, це вже не так привабливо.

Неочікувана нова любов: Domino’s Pizza

Тим часом команда Ворена Баффета тихо накопичує інший вид можливості: Domino’s Pizza. Ось приголомшлива частина — за всього 15 місяців Berkshire перейшла від нульових акцій до володіння 8,7% компанії, зробивши її значущим активом.

Модель купівлі протягом п’яти послідовних кварталів розповідає цю історію:

• Q3 2024: 1 277 256 акцій
• Q4 2024: 1 104 744 акцій
• Q1 2025: 238 613 акцій
• Q2 2025: 13 255 акцій
• Q3 2025: 348 077 акцій

Чому Domino’s Pizza заслуговує такої уваги? З моменту IPO у липні 2004 року, акції принесли майже 6 600% (з урахуванням дивідендів) — неймовірна продуктивність, яка не сталася випадково. Компанія відновила довіру споживачів через чесний маркетинг, що визнавав минулі помилки. Потім вона невтомно рухалася вперед у інноваціях, зокрема у цифровому замовленні та автоматизації доставки.

Міжнародне розширення залишається особливо сильним. Domino’s Pizza вже завершила 31-й поспіль рік позитивного зростання продажів у міжнародних магазинах. Новий стратегічний план компанії, “Hungry for MORE”, використовує штучний інтелект для оптимізації виробництва та ланцюгів постачання, одночасно зміцнюючи відносини з франчайзі.

Ще один фактор привабливості: Domino’s Pizza підтримує дружню до акціонерів програму повернення капіталу, яку Ворен Баффет явно цінує. Регулярні викуп акцій у поєднанні з понад десятирічною послідовною збільшенням дивідендів ідеально відповідає його філософії.

Що відкриває ця торгова активність

Коли найуспішніший у світі інвестор починає продавати акції великого банку і водночас цілеспрямовано нарощує 8,7% у франшизі для споживачів, це сигналізує про зміну переконань. Ворен Баффет часто свої кроки відображають його погляди на оцінку активів, макроекономічні виклики та довгострокову конкурентну позицію — а не емоційні реакції.

Вихід із Bank of America ймовірно відображає очікувані труднощі через зниження ставок і роздутий рівень оцінки активів. Накопичення Domino’s Pizza свідчить про впевненість у реалізації, потенціалі зростання та справедливій ціні для перевіреного оператора франшизи. Для інвесторів, які слідкують за останніми думками Ворена Баффета через звіти Form 13F, ці кроки багато говорять про те, де сприймаються ризики та можливості на сучасному ринку.