Pertumbuhan Ekspor LNG Gagal Membalikkan Kelemahan Harga Gas Alam di Awal 2026

Gas alam cair 2026 dalam tren penurunan, karena tekanan pasar langsung mengatasi dukungan struktural dari permintaan gas alam cair (LNG) yang kuat. Kombinasi kondisi yang lebih hangat dari perkiraan, pengurangan persediaan penyimpanan yang mengejutkan modest, dan volume produksi AS yang mencatat rekor menciptakan hambatan bagi harga selama minggu-minggu awal tahun.

Cerita Pasokan-Permintaan Jangka Pendek Mendominasi

Perdagangan mingguan mengungkapkan bagaimana fundamental jangka pendek dapat mengesampingkan narasi bullish struktural yang lebih panjang. Kontrak berjangka gas alam utama AS menutup sesi Jumat di $3.618 per juta British thermal units—menandai penurunan mingguan setelah gagal mempertahankan kenaikan awal di atas $4. Ekspektasi permintaan pemanasan yang lebih rendah dari normal untuk pertengahan Januari di seluruh Lower 48 mendorong sebagian besar penarikan ini.

Data penyimpanan memperkuat gambaran bearish jangka pendek. Penarikan inventaris terbaru mencapai 38 miliar kaki kubik, secara substansial di bawah ekspektasi pasar dan menunjukkan keseimbangan pasokan-permintaan yang lebih longgar. Sementara itu, produksi domestik AS tetap pada tingkat tinggi, lebih membatasi potensi kenaikan meskipun aktivitas ekspor LNG yang secara historis kuat sepanjang Desember.

Mengapa Rekor Ekspor LNG Belum Berarti Dukungan Harga

Paradoks yang dihadapi pasar gas alam terletak pada ketidaksesuaian antara kekuatan struktural dan siklikal. Terminal ekspor LNG AS telah mencatat rekor baru untuk aliran feedgas dalam beberapa bulan terakhir, mencerminkan permintaan luar negeri yang terus-menerus terhadap gas alam cair Amerika. Desember melihat pengiriman rata-rata ke fasilitas ekspor utama mencapai puncak baru, menegaskan permintaan internasional yang berkelanjutan terhadap pasokan AS.

Namun kekuatan struktural ini tetap tidak cukup untuk mengimbangi dinamika perdagangan yang dipicu cuaca. Fokus tajam pasar pada perkiraan permintaan pertengahan musim dingin berarti bahwa kondisi yang lebih hangat dapat dengan cepat mengesampingkan momentum ekspor LNG, terutama ketika produksi domestik terus berjalan mendekati rekor tertinggi. Permintaan LNG telah berhasil mencegah penurunan harga yang lebih tajam tetapi tidak memiliki kekuatan beli yang cukup untuk mendorong kutipan lebih tinggi mengingat setup jangka pendek yang secara fundamental lebih lembut saat ini.

Tiga Produsen Gas Alam yang Posisi untuk Keuntungan Jangka Panjang

Meskipun volatilitas harga jangka pendek tetap ada, beberapa produsen besar menawarkan eksposur terhadap fundamental yang membaik:

EQT Corporation memimpin sektor gas alam domestik berdasarkan volume produksi, dengan operasi dominan di Basin Appalachian yang meliputi Ohio, Pennsylvania, dan West Virginia. Perusahaan ini mendapatkan lebih dari 90% dari campuran produksinya dari gas alam. EQT secara konsisten mengalahkan ekspektasi laba, dengan kejutan rata-rata sekitar 16,7% selama empat kuartal terakhir.

Expand Energy kini menjadi produsen gas alam terbesar di negara ini setelah konsolidasi industri terbaru, dengan aset utama di basin Haynesville dan Marcellus. Perusahaan ini berada dalam posisi yang baik untuk menangkap permintaan yang meningkat didorong oleh ekspor LNG, pertumbuhan infrastruktur kecerdasan buatan, dan tren elektrifikasi. Estimasi konsensus memproyeksikan pertumbuhan laba tahunan sebesar 317,7% untuk 2025, sementara perusahaan mempertahankan kejutan laba empat kuartal terakhir rata-rata sekitar 4,9%.

Coterra Energy beroperasi sebagai perusahaan eksplorasi dan produksi independen dengan sekitar 186.000 hektar bersih di formasi Marcellus Shale yang produktif di Basin Appalachian. Gas alam mencakup lebih dari 60% dari portofolio produksinya. Dengan tingkat pertumbuhan laba tiga hingga lima tahun sebesar 27,8%—melebihi rata-rata industri sebesar 17,2%—Coterra menunjukkan potensi upside jangka panjang yang signifikan. Perusahaan ini memiliki valuasi pasar lebih dari $20 miliar dan rata-rata kejutan laba empat kuartal terakhir sebesar 6,6%.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya untuk Pasar Gas Alam

Prospek langsung bergantung pada ramalan cuaca yang masuk dan laporan inventaris penyimpanan daripada pergerakan perdagangan yang didorong sentimen. Peralihan ke kondisi yang lebih dingin di akhir Januari dapat dengan cepat menyeimbangkan kembali dinamika pasokan-permintaan, sementara kehangatan yang berlanjut akan mempertahankan pola penarikan inventaris yang modest. Ketidakpastian ini menjelaskan fluktuasi harga terbaru tetapi tidak mengurangi gambaran permintaan jangka panjang yang konstruktif.

Bagi investor yang sabar, setup ini tetap menguntungkan. Kapasitas ekspor LNG yang meningkat menyediakan dukungan permintaan struktural yang stabil, dan musim dingin masih menawarkan peluang untuk penarikan inventaris yang didorong cuaca dingin. Kelemahan yang dipicu cuaca dapat menciptakan peluang masuk yang menarik, terutama di operator yang menunjukkan skala operasional dan efisiensi. Perusahaan gas alam dengan neraca keuangan yang kuat dan eksposur basin Appalachian atau Haynesville harus tetap menjadi fokus saat fundamental pasar terus berkembang sepanjang musim.