Vở rối của các đồng tiền chính phủ: làm thế nào meme coins trở thành vụ lừa đảo lớn nhất năm 2025

Khi chính sách gặp gỡ tài chính không có quy định

Vào đầu tháng 1 năm 2025, trong khi gia đình Trump chuẩn bị trở lại Nhà Trắng, đã xảy ra một sự kiện chưa từng có trong thị trường tiền điện tử: hai token kỹ thuật số liên quan trực tiếp đến các nhà lãnh đạo chính trị Mỹ đã bị khai thác và sụp đổ, khiến hàng trăm nghìn nhà đầu tư mất mát thảm khốc.

Các con số tự nói lên tất cả. Token TRUMP đã từng giao dịch ở mức 74 đô la trước khi sụp đổ gần về zero. Người bạn đồng hành của nó, MELANIA, cũng có hành trình tương tự: đạt 13 đô la rồi mất 99% giá trị. Điều đáng lo ngại nhất không phải là sự sụp đổ, mà là những gì các phân tích sau đó tiết lộ: những cá nhân được xác định là gần gũi với gia đình có thể đã rút hơn 350 triệu đô la lợi nhuận trong khi hàng nghìn nhà đầu tư nhỏ lẻ mất tất cả.

Vai trò vô hình của các trung gian: từ Zanker đến các nhà vận hành trong bóng tối

Dù Donald Trump khẳng định trong cuộc họp báo nhậm chức rằng “không biết gì” về các token mang tên mình, hồ sơ của Delaware kể một câu chuyện khác. Một cái tên xuất hiện lặp đi lặp lại: Bill Zanker, một doanh nhân tuổi bảy mươi với hồ sơ gây tranh cãi về các sáng kiến tài chính. Hàng thập kỷ trước, Zanker đã quảng bá các hội thảo có danh tiếng mơ hồ về làm giàu bất động sản; năm 2022, ông đã phát hành các thẻ kỹ thuật số collectible của Trump tạo ra hàng triệu đô la doanh thu nhanh chóng cho cựu tổng thống.

Nhưng Zanker không phải là kiến trúc sư thực sự của hoạt động này. Các cuộc điều tra sau đó tiết lộ một mạng lưới phức tạp hơn: các nhà vận hành chuyên về phát hành token hoạt động âm thầm, điều phối các biến động giá và chuyển lợi nhuận vào các tài khoản cụ thể.

Trong số các nhà vận hành này nổi bật là Hayden Davis, một cố vấn crypto có hồ sơ liên quan đến các tổ chức truyền giáo và các công ty marketing đa cấp. Davis, cùng với cha mình là Tom, đã tạo thành cái gọi là Kelsier Ventures—một dạng ngân hàng đầu tư cho meme coins hoạt động trực tiếp với các nhà phát hành token.

Mối liên hệ Argentina: mẫu hình bị phơi bày

Sự tiết lộ thực sự đến khi một vụ bê bối tương tự nổ ra ở Argentina. Tổng thống Javier Milei công khai ủng hộ một token gọi là LIBRA, đã sụp đổ gần như ngay lập tức. Phân tích blockchain—cuốn sổ cái công khai và bất biến—cho thấy điều quan trọng: chính nhà vận hành đứng sau LIBRA cũng đã tham gia vào việc tạo ra MELANIA.

Nicolas Vaiman, một nhà điều tra crypto theo dõi các giao dịch bất hợp pháp, đã ghi nhận các mẫu mua bán đáng ngờ: ai đó đã mua 1.1 triệu đô la TRUMP chỉ trong vài giây với thông tin nội bộ rõ ràng, bán ra sau ba ngày và kiếm được 100 triệu đô la. Trên Wall Street, điều này gọi là gian lận thông tin nội bộ. Trong thế giới crypto không có quy định, nó chỉ diễn ra mà không bị xử lý.

Sàn giao dịch trung gian: cách một nền tảng trở thành đồng phạm

Các cuộc điều tra ngày càng hướng về một nền tảng giao dịch cụ thể: một sàn giao dịch crypto dường như đã tạo điều kiện cho các đợt phát hành token của các tổng thống. Người đồng sáng lập nền tảng này, chỉ được biết đến với bí danh “Meow”—biểu tượng là một con mèo đội mũ phi hành gia—đã xây dựng một mạng lưới ấn tượng trong hệ sinh thái crypto.

Thực thể thực sự của anh ta là Ming Yeow Ng, một doanh nhân Singapore từng sáng lập các ứng dụng crypto thành công. Điều thú vị là Meow công khai tuyên bố một triết lý đáng lo ngại: hợp pháp hóa meme coins như các công cụ “tự do tài chính” và so sánh việc tạo ra các đồng tiền mới với “khởi nghiệp một tôn giáo”—chỉ cần một biểu tượng, một cộng đồng và một câu chuyện.

Khi được hỏi trực tiếp về vai trò của mình trong các token của Trump, Meow tránh né các câu hỏi, lập luận rằng nền tảng của anh chỉ cung cấp “hỗ trợ kỹ thuật” mà không can thiệp vào các hoạt động. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy cuối tuần ra mắt TRUMP là tuần có khối lượng giao dịch lớn thứ hai trong lịch sử sàn của anh.

Sụp đổ của omertà: khi các insider bắt đầu lên tiếng

Moty Povolotski, đồng sáng lập một startup crypto, trở thành người đầu tiên tiết lộ công khai cách hoạt động của cỗ máy này từ bên trong. Anh đã làm việc cùng Davis trong các hoạt động meme coins và chứng kiến các cuộc trò chuyện phơi bày ý định thực sự: “Bán hết có thể, dù giá về zero”, Davis đã viết trong các tin nhắn nội bộ.

Povolotski kể lại cách Davis phối hợp với các diễn viên khác trong hệ sinh thái, bao gồm các giám đốc điều hành của các sàn giao dịch, để thực hiện điều mà ngành gọi là “sniping”—sử dụng thông tin nội bộ để mua hàng loạt trong đợt phát hành và bán ra khi các nhà đầu tư khác tham gia, thu lợi nhuận tất cả trong khi giá sụp đổ sau đó.

Máy móc rút tiền: các con số tiết lộ sự thật

Trong khi các nhà lãnh đạo chính trị phủ nhận trách nhiệm và các nhà vận hành giữ im lặng, các con số bắt đầu vẽ nên một bức tranh khác. Theo phân tích blockchain, Davis và các cộng sự của anh có thể đã kiếm hơn 150 triệu đô la từ các hoạt động meme coins. Một nửa trong số đó đến từ Libra.

Nhà điều hành sàn giao dịch đã phối hợp phần lớn hoạt động này—Ben Chow—cuối cùng đã từ chức sau khi bị đối chất với bằng chứng về sự tham gia của mình. Nhưng điều này chỉ làm lộ ra bức màn: đến thời điểm đó, thiệt hại đã xảy ra.

Bối cảnh pháp lý: khi thờ ơ biến thành đồng lõa

Lý do chính khiến tất cả điều này có thể xảy ra là do gần như hoàn toàn thiếu quy định. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) chỉ đơn giản tuyên bố rằng họ “không điều chỉnh” meme coins, chỉ đưa ra các cảnh báo chung về gian lận mà không ai thực thi.

Một luật sư người New York tên Max Burwick bắt đầu đệ đơn kiện, mô tả meme coins như “sòng bạc bị thao túng bởi insiders” và cáo buộc các nhà vận hành chính tổ chức các mô hình “pump and dump” lặp đi lặp lại. Nhưng các vụ kiện tiến triển chậm chạp, và cho đến nay chưa ai trong vòng chính trị bị truy tố chính thức.

Di sản: ngành công nghiệp biến đổi và câu hỏi khó chịu

Đến tháng 12 năm 2025, TRUMP đã sụp đổ 92% so với đỉnh cao—chỉ còn giao dịch ở mức 5.9 đô la—trong khi MELANIA gần như không còn giá trị. Các meme coins như một thể loại đã giảm 92% khối lượng so với đỉnh tháng 1.

Tuy nhiên, những người chiến thắng đã biến mất cùng lợi nhuận của họ. Davis trở thành kẻ bị ruồng bỏ trong ngành crypto, các mạng lưới của anh trở nên không hoạt động, nhưng blockchain cho thấy vẫn tiếp tục phát hành các token mới. Meow và sàn của anh đã phát hành đồng tiền riêng của mình với vốn hóa 300 triệu đô la.

Điều còn lại là một câu hỏi chưa có lời đáp dễ dàng: làm thế nào một quốc gia phát triển lại để các nhà lãnh đạo chính trị của mình giàu có thông qua các cơ chế tài chính được thiết kế riêng để lừa đảo công dân không cảnh giác? Trong thị trường chứng khoán truyền thống, các cơ quan quản lý sẽ điều tra, kiểm tra hồ sơ và tìm bằng chứng thao túng. Trong thế giới meme coins không có quy định, việc đó dường như là một khái niệm xa lạ.

Ngành công nghiệp crypto đã xây dựng một thứ thực sự độc đáo: một cỗ máy khai thác giá trị có khả năng biến sự đầu cơ thuần túy thành hàng trăm triệu đô la chuyển giao của cải—luôn theo cùng một hướng, luôn rời xa các nhà đầu tư nhỏ lẻ mơ ước kiếm nhanh mà không cần nỗ lực.