Bong bóng AI có thời hạn: 1 tháng 4 năm 2027

Các nhà đầu tư mạo hiểm và chính phủ đã đổ gần một nghìn tỷ đô la vào AI. Khoản đầu tư này chiếm 92% tăng trưởng thị trường chứng khoán trong năm 2025. Nvidia (NASDAQ: NVDA) riêng, nhà sản xuất chip thúc đẩy sự bùng nổ này, hiện có giá trị 4,5 nghìn tỷ đô la và chiếm 45% tăng trưởng của NASDAQ.

Cược đặt ra rất đơn giản: siêu trí tuệ sắp đến, và ai xây dựng hạ tầng trước sẽ chiến thắng trong vô hạn của cải.

Chỉ có một vấn đề. Toán học không phù hợp trừ khi xảy ra một phép màu thực sự.

Vấn đề Chén Thánh

Nghe bất kỳ ai ủng hộ AI từ Thung lũng Silicon, bạn sẽ nghe cùng một luận điểm: AI sẽ chữa khỏi ung thư, mở khóa năng lượng fusion, dự đoán thị trường tài chính, và tạo ra nghệ thuật tốt hơn bất kỳ con người nào từng có thể. Sau đó, nó sẽ tự cải thiện một cách exponential cho đến khi trở thành thứ gì đó gần như thần thánh.

Sam Altman gọi đó là điều không thể tránh khỏi. Mark Zuckerberg nói ông sẵn sàng “lãng phí vài trăm tỷ đô la” để theo đuổi nó. Giả thuyết là nếu bạn xây dựng quá chậm và siêu trí tuệ đến trong vòng ba năm thay vì năm, bạn sẽ bị bỏ lại phía sau về “công nghệ quan trọng nhất trong lịch sử.”

Điều này không phù hợp với cách các cuộc cách mạng kinh tế từng diễn ra. Máy kéo cotton, in ấn, và máy tính sơ khai đều bắt đầu với các khoản đầu tư nhỏ giọt mang lại lợi nhuận nhỏ giọt qua nhiều thập kỷ. Các nhà đầu tư AI đang làm ngược lại: gọi là thành công lớn trước khi thực sự bắt đầu.

Vấn đề Tiền Vòng Tròn

Sự tăng trưởng của Nvidia trông có vẻ mong manh hơn nhiều khi bạn xem nguồn tiền thực sự đến từ đâu.

Một biểu đồ của Bloomberg cho thấy dòng chảy vốn vào và ra khỏi Nvidia, và nó đang di chuyển theo vòng tròn. Nvidia đầu tư hàng tỷ vào các công ty trung tâm dữ liệu. Các công ty đó chi tiêu khoản đầu tư đó để mua chip Nvidia. Cùng một khoản tiền được chuyển qua lại, được coi là đầu tư, tài sản, và doanh thu, đôi khi tất cả cùng lúc.

Điều này chỉ hợp lý nếu lợi nhuận cuối cùng của AI là quá lớn đến mức các khoản đầu tư này chỉ là cầu nối ngắn hạn để nắm bắt lợi nhuận trong tương lai. Nhưng những lợi nhuận đó cần phải xuất hiện nhanh chóng. Chip AI có tuổi thọ khoảng ba năm. Khoản đầu tư trị giá nghìn tỷ đô la cần sinh lời trước khi các chip đó trở nên vô giá trị.

Câu hỏi $800 Tỷ Đô La

OpenAI đã ghi nhận $13 tỷ đô la doanh thu hàng năm trong năm nay, lớn nhất trong lĩnh vực dịch vụ AI. Đó là tiền thật. Nhưng David Kahn của Sequoia ước tính các công ty AI cần bán ra dịch vụ trị giá $800 tỷ đô la trong vòng đời của các trung tâm dữ liệu và GPU ngày nay chỉ để hòa vốn. Bain & Company đặt mục tiêu doanh thu năm 2030 là $2 nghìn tỷ đô la.

Cách duy nhất để đạt được các con số đó là một đường cong tăng trưởng exponential bắt đầu từ bây giờ. Hãy tự hỏi: việc bạn sử dụng ChatGPT có khả năng nâng cao năng suất của bạn gấp 15-30 lần trong vòng ba đến năm năm tới không? Đó là điều mà luận điểm đầu tư yêu cầu.

Câu Chuyện Chatbot Khoái

Vào tháng 10, Sam Altman thông báo rằng OpenAI sẽ “đối xử người lớn như người lớn”, mở ra cánh cửa cho nội dung erotica tùy chỉnh.

Như một bình luận trên internet đã nói: “Nếu tôi thực sự tin rằng mình chỉ còn 18 tháng nữa là có siêu trí tuệ có thể giải quyết ung thư, có lẽ tôi đã không chuyển sang chatbot khoái.”

Giấc mơ đang vỡ vụn.

Bốn kịch bản, một kết quả có khả năng xảy ra

Dưới đây là cách kết thúc của cơn sốt AI:

Utopian: AI đạt được siêu trí tuệ, biến đổi nền kinh tế, và làm cho nhân loại trở nên gấp bội năng suất. Cần một phép màu trong vòng ba năm.

Dystopian: AI đi lệch hướng, khiến nhân loại trở nên lỗi thời. Không thể xảy ra nếu không có siêu trí tuệ trước — điều này không xảy ra theo dòng thời gian này.

Tổng hợp: AI không đạt được siêu trí tuệ nhưng giải quyết một số vấn đề năng suất như các công nghệ khác. Lợi ích vừa phải, không có lợi nhuận exponential.

Thất bại: Đầu tư sụp đổ. Trung tâm dữ liệu trở nên vô giá trị. Các nhà đầu tư sớm đã rút tiền.

Các nhà đầu tư sớm không cần siêu trí tuệ để chiến thắng. Họ đã có rồi. Nvidia giao dịch ở $5 vào tháng 1 năm 2018. Ngày nay, nó là $180 , lợi nhuận gấp 36 lần. Bất kỳ ai bán ước mơ trên đường đi đều đã kiếm lời từ một tương lai vốn không cần thiết phải tồn tại.

Ngày tháng

Nếu siêu trí tuệ sắp đến, chúng ta cần thấy sự tăng trưởng doanh thu exponential trong vòng 18 tháng tới, gấp đôi thời gian để các chip hiện tại mất giá trị.

1 tháng 4, 2027.

Nếu đến lúc đó vẫn chưa rõ ràng rằng AI thực sự là tương lai, thì có khả năng đó chỉ là một trò đùa ngày Cá tháng Tư từ đầu.

Các đường ray đã được xây dựng. Câu hỏi là liệu ai đó có thực sự sẽ đi trên đó hay chúng ta chỉ đang xem tiền di chuyển theo vòng tròn cho đến khi nhạc dừng lại.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Bài viết này ban đầu được xuất bản với tiêu đề The AI Bubble Has a Deadline: April 1, 2027 trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin Bitcoin và cập nhật blockchain.