#比特币期权交割 またもう一つの237億ドルのエピック級決済日がやってきた。この数字を見ていると、ここ数年の毎回の大決済の前後に起きたあの場面が思い浮かぶ——抑圧された横ばい、突然の出来高の増加、オプション・カラーが消える瞬間の解放感。

2023年末の110億ドルの年間決済から始めて、私は心の中で一つのパターンを考察してきた：決済は決してゴールではなく、むしろしばしば新しい相場の始まりである。その時の42,000ドルの最大痛点が市場を圧迫していたが、期限が切れるとすぐに、BTCは弦を放たれた矢のように48,000に向かって突き進んだ。

その後の決済はますます大きくなり、150億から170億さらに198億へと、毎回このモデルを強化している——ガンマ・ヘッジの解放後、ボラティリティが顕著に拡大し、一方向の相場がその後加速することが多い。特にこれらの年間大決済は、名目価値がますます巨大になり、市場を抑制する力もますます強くなり、一度解放されると、反発の力度も猛烈になる。

今日の96,000での最大痛点決済は、私にとって単なる技術的イベントではない。気づいただろうか、今年全体の決済シリーズで、最大痛点が次々と上昇している——85,000から90,000さらに96,000へと、これはビットコインの評価に対する市場の継続的な修復を反映している。休場期間の流動性の薄さは確かに短期的なボラティリティを拡大させるが、また新しい機会を孕むことが多い。

歴史が教えてくれたのは、このような「カラー」が消える後、本当のボラティリティが始まるということだ。一部のアナリストは100,000への接近に好意的だが、私の直感では、この予想はそう外れていないだろう。重要なのは決済後最初の数日間の取引を明確に見ることだ——それが本当の意図が露わになる時である。