Ưu thế lợi nhuận thu hẹp, bảy ông lớn của thị trường Mỹ có còn mua không cần suy nghĩ vào năm 2026?

Khi thời gian bước vào năm 2026, chiến lược mua đơn thuần bảy gã khổng lồ của thị trường Mỹ (Magnificent 7) để dễ dàng vượt trội so với thị trường đã không còn hiệu quả như trước nữa. Nhìn lại năm 2025, dù chỉ số bảy gã khổng lồ tăng trưởng tổng thể 25%, nhưng điều này chủ yếu nhờ vào đóng góp lớn của Nvidia và Alphabet, còn phần lớn các gã khổng lồ còn lại lại có hiệu suất thấp hơn so với chỉ số S&P 500. Các nhà phân tích phố Wall chỉ ra rằng, khi chi tiêu vốn cho AI tăng mạnh nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, nhà đầu tư đã không còn hài lòng với lời hứa về tầm nhìn AI nữa, mà chuyển sang yêu cầu nghiêm ngặt hơn về lợi nhuận thực tế. Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy, khoảng cách lợi nhuận giữa bảy gã khổng lồ và các cổ phiếu còn lại đang thu hẹp, điều này có nghĩa là “lựa chọn cổ phiếu” sẽ trở nên quan trọng hơn rất nhiều vào năm 2026 so với quá khứ. Bài viết này tổng hợp từ quan điểm của các nhà phân tích Bloomberg, giúp bạn hiểu rõ xu hướng phân hóa của bảy gã khổng lồ và triển vọng đầu tư trong năm nay.

Cấu trúc thị trường biến đổi: Kết thúc thời kỳ tăng trưởng đồng loạt và hội tụ lợi nhuận

Các chiến lược gia của Natixis Investment Managers, ông Jack Janasiewicz, nhấn mạnh rằng, thị trường chứng khoán Mỹ không còn là “một chiến lược phù hợp cho tất cả” nữa. Nếu nhà đầu tư vẫn mù quáng mua toàn bộ nhóm bảy gã khổng lồ, các cổ phiếu kém hiệu quả có thể sẽ bù đắp cho lợi nhuận của các cổ phiếu thành công. Dù thị trường tăng trưởng bắt đầu từ đợt tăng giá vào tháng 10 năm 2022 do các gã khổng lồ công nghệ dẫn dắt, nhưng khi lợi nhuận của 493 cổ phiếu còn lại trong chỉ số S&P 500 bắt đầu hồi phục, độ rộng của thị trường đang mở rộng rõ rệt.

Theo dữ liệu của Bloomberg Intelligence, dự kiến lợi nhuận của bảy gã khổng lồ năm 2026 sẽ tăng khoảng 18%, đây không chỉ là tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ năm 2022, mà còn kém xa so với mức dự kiến 13% của các thành phần còn lại trong S&P 500, cho thấy lợi thế đã không còn lớn như trước. UBS Global Wealth Management cũng chỉ ra rằng, sự tăng trưởng lợi nhuận đang phân tán rộng hơn, “cổ phiếu công nghệ không còn là trò chơi duy nhất của thị trường”, điều này sẽ buộc dòng vốn phải phân bổ lại.

Áp lực kiểm tra chi tiêu vốn: Khả năng chuyển đổi lợi nhuận từ AI trở thành trọng tâm

Đến năm 2026, trọng tâm thị trường chuyển từ “ai đang đầu tư vào AI” sang “ai có thể kiếm lợi nhuận từ AI”. Các công ty như Microsoft và Meta đang đối mặt với các cuộc kiểm tra lớn về chi tiêu vốn. Microsoft dự kiến chi tiêu vốn cho năm tài chính tiếp theo sẽ tăng lên 116 tỷ USD, mặc dù hoạt động đám mây đã phục hồi nhờ xây dựng trung tâm dữ liệu, nhưng nhà đầu tư lo ngại hơn về khả năng chuyển đổi dịch vụ AI trong các sản phẩm phần mềm của họ thành lợi nhuận thực tế. Tương tự, Meta cũng dự báo chi tiêu vốn sẽ tăng trên 720 tỷ USD, khiến giá cổ phiếu giảm từ mức đỉnh.

Ngược lại, Apple năm ngoái bị xem là một nơi trú ẩn an toàn do thiếu các khoản chi tiêu AI đột phá, nhưng năm nay lại dựa vào dự kiến tăng trưởng doanh thu 9% để duy trì tỷ lệ P/E cao tới 31 lần. Hiện tại, chỉ số P/E dự kiến của bảy gã khổng lồ khoảng 29 lần, thấp hơn mức đỉnh 40 lần trước đó, nhưng trong bối cảnh tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, nhà đầu tư sẽ chú trọng hơn đến chất lượng quản lý dòng tiền của doanh nghiệp và hiệu quả thực tế của các khoản đầu tư AI.

Triển vọng cổ phiếu của bảy gã khổng lồ phân hóa rõ rệt: Nvidia vẫn mạnh mẽ trong khi định giá Tesla đối mặt thử thách

Dự kiến, hiệu suất giá cổ phiếu của bảy gã khổng lồ năm 2026 sẽ phân hóa nghiêm trọng, việc lựa chọn cổ phiếu trở nên cực kỳ quan trọng. Dù đối mặt với cạnh tranh từ AMD và các chip tự phát triển của khách hàng, Nvidia vẫn duy trì mức độ tích cực cao, với mục tiêu giá trung bình dự kiến tăng khoảng 39%. Amazon, nhờ tốc độ tăng trưởng dịch vụ đám mây AWS và tự động hóa kho hàng, được xem là ứng cử viên dẫn đầu năm nay, có khả năng thoát khỏi tình trạng tụt hậu của năm ngoái.

Ngược lại, Tesla, dù CEO Elon Musk chuyển trọng tâm sang xe tự lái và robot, dự kiến doanh thu năm 2026 sẽ phục hồi sau một năm co lại với mức tăng trưởng 12%, nhưng tỷ lệ P/E lên tới 200 lần khiến thị trường e ngại. Các nhà phân tích thường có thái độ bi quan về cổ phiếu của Tesla, dự đoán năm nay sẽ giảm khoảng 9.1%. Về Alphabet, mẫu AI Gemini mới ra mắt nhận được phản hồi tích cực, dù vẫn giữ vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực AI và có định giá hợp lý, nhưng đã tăng hơn 65% trong năm ngoái, các nhà phân tích cho rằng không còn nhiều không gian tăng giá nữa.

Bài viết này: “Lợi thế lợi nhuận thu hẹp, liệu các bảy gã khổng lồ của Mỹ năm 2026 có thể mua một cách mù quáng nữa không?” ban đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.