#比特币期权交割 昨天280亿美元的期权大交割，我看到很多人在讨论虚值看涨期权的主导地位。26.7万张比特币期权、128万张以太坊期权同时到期，这个规模确实历史罕见。

但我想说的是，真正值得我们关注的，不是这些数字本身有多震撼，而是交割后市场的结构变化。3月季度期权成为最大持仓，这意味着市场参与者正在为更长期的波动做准备。虚值看涨期权占大头，反映出市场情绪中既有对未来的期待，又保持着谨慎——这其实是一种相对理性的态度。

今年四季度的行情确实验证了一个道理：周期波动中，盲目追涨远不如稳妥持仓来得踏实。期权交易的复杂性很容易让人迷失在杠杆的诱惑里，但长期来看，做好自己的仓位管理和风险认知，比追逐任何交易机会都更值得。

交割日过后，市场会逐步消化这些变化。无论行情如何演进，保持对安全边际的尊重，始终是稳健投资者的底线。