Tentang peminjaman, pasar memiliki dua aturan besi. Semakin ketat likuiditas, semakin sulit mendapatkan hasil; semakin besar volume protokol, semakin rendah biayanya — terlihat kontradiktif, tetapi sebenarnya tidak.

Sebuah protokol DeFi terkemuka telah membawa dua aturan ini ke level baru. TVL pernah mencapai 4,3 miliar dolar, menduduki posisi pertama dalam trek peminjaman di BNB Chain, dan dengan paksa menekan suku bunga peminjaman menjadi 1%. Apa artinya ini? Artinya melakukan arbitrase spread bunga berubah dari spekulasi menjadi hasil yang pasti.

Bagaimana caranya? Mari kita lihat dari tiga aspek.

Di sisi teknologi, fondasi dibangun cukup kuat — agunan berlebih ditambah manajemen grid robot likuidasi, rasio kredit macet tetap di 0,12%, angka ini jauh melampaui Aave's 0,9%. Kontrol risiko bukan sekadar kata-kata, melainkan data nyata.

Di sisi dana, didukung oleh keunggulan ekosistem. Aset blue-chip seperti BNB, slisBNB, BTCB terus mengalir masuk, tingkat utilisasi dana mencapai 85% dan masih dapat mempertahankan suku bunga rendah, ini adalah kekuatan volume. Protokol kecil tidak perlu memikirkannya.

Strategi insentif juga cermat — semua hadiah token dialokasikan ke sisi deposito, sisi peminjaman hampir tidak ada subsidi. Meskipun terlihat tidak ramah, ini justru menjamin keaslian suku bunga, tidak akan berubah menjadi gelembung utang penambangan.

Sebaliknya, USD1 Earn Binance bisa menghasilkan perolehan 20% per tahun, pool stablecoin DEX tertentu stabil di 8%, produk USD1 Solv sekitar 10%. Semua hasil ini melampaui biaya peminjaman 1% hingga 2%. Ruang spread ada di sana, bukan kesempatan jangka pendek, melainkan peluang struktural jangka panjang.

Singkatnya, TVL 4,3 miliar adalah parit perlindungan, suku bunga 1% adalah tiket untuk memasuki parit perlindungan ini. Ruang arbitrase 20% tidak akan hilang begitu saja, semakin awal Anda berpartisipasi, semakin rendah biayanya.