Securities on-chain adalah tren besar, tetapi ada dilema klasik antara regulator dan peserta: data transaksi perlu dirahasiakan, tetapi otoritas pengawas juga perlu melakukan pemeriksaan kapan saja, bagaimana mendapatkan keduanya sekaligus?

Dalam logika keuangan tradisional, pengungkapan bersifat menyeluruh. Tetapi di dunia blockchain, ini menjadi paradoks teknologi—mau mengungkapkan semuanya agar semua orang bisa melihat, atau sepenuhnya anonim sehingga tidak ada yang bisa memeriksa. Pemikiran dualistik blockchain membuat banyak proyek terjebak dalam masalah ini.

Seorang pemimpin tim, Jelle Pol, saat memikirkan masalah ini tiba-tiba mendapatkan pencerahan: "Mengapa tidak membiarkan data tetap tersembunyi saat diawasi?"

Ide ini menghasilkan kontrak pintar rahasia. Teknologi inti adalah bukti nol pengetahuan—memberi kode "pakaian penyamaran". Cara kerjanya adalah sebagai berikut: identitas peserta transaksi dan jumlah transfer dienkripsi, tetapi sistem dapat menghasilkan bukti kriptografi yang menyampaikan kepada otoritas pengawas bahwa "transaksi ini sesuai aturan", tanpa mengungkapkan detail sensitif apa pun. Sama seperti Anda mengajukan pinjaman di bank, tidak perlu menunjukkan buku tabungan kepada semua orang, cukup dengan surat keterangan aset dari bank.

Namun, menyelesaikan masalah privasi saja tidak cukup. Pengguna institusi juga khawatir tentang beban operasional setelah data di-chain—karena blockchain publik tradisional memproses transaksi dengan efisiensi rendah, semua node harus berpartisipasi dalam konfirmasi, cara ini terlalu berat.

Tim kemudian meluncurkan mekanisme konsensus Segregated Byzantine Agreement (SBA) untuk mengatasi masalah ini. Mereka secara inovatif membagi node verifikasi menjadi dua peran: "kelompok pencatatan" yang fokus pada pemrosesan transaksi cepat, dapat menyelesaikan settlement dalam 15 detik; dan "kelompok verifikasi" yang bertanggung jawab menjaga batas kepatuhan, melakukan pengawasan secara real-time. Dengan cara ini, kecepatan transaksi dan penegakan aturan keduanya terjamin.

Rangkaian solusi ini mencerminkan terobosan dalam pola pikir: privasi dan audit bukanlah hubungan yang saling bertentangan, melainkan dapat diwujudkan secara bersamaan melalui kriptografi dan desain mekanisme.