Q3 2025 năng suất tăng trưởng cho thấy sự tiến bộ thực sự—lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước tăng tốc lên +1.9%, cho thấy động cơ kinh tế đang hoạt động mạnh mẽ hơn. Tin tốt hơn nữa về phía chi phí: tốc độ tăng chi phí lao động trên đơn vị đã chậm lại còn +1.2% YoY. Điều này có nghĩa là gì? Các doanh nghiệp đang tăng sản lượng trên mỗi công nhân mà không làm lạm phát tiền lương ăn vào lợi nhuận biên. Kịch bản năng suất mà không quá nóng này thường làm giảm áp lực lên các ngân hàng trung ương, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất và khẩu vị rủi ro của thị trường. Thị trường thường thích điểm cân bằng này, nơi tăng trưởng tăng nhẹ nhưng lạm phát vẫn được kiểm soát. Cần theo dõi cách điều này định hình lại tâm lý vĩ mô hướng tới Quý 4.