Fenomena chase-dip dan sell-high semakin terlihat jelas. Ketika BTC jatuh di bawah $90.000, situasinya sangat menggambarkan masalahnya—institusi spot ETF yang masih terus menambah posisi pada hari Senin dan Selasa, secara tiba-tiba berubah arah menjual. BlackRock, Fidelity, Grayscale dan institusi top lainnya semua menunjukkan order penjualan dalam jumlah empat digit, dan investor tradisional tidak jauh berbeda—saat naik semua berebut, saat turun langsung lari.

Jujur saja, likuiditas pasar dalam putaran ini masih cukup memadai, tetapi masalahnya terletak pada tingkat partisipasi dana tambahan yang sangat hati-hati. Institusi sudah terbiasa dengan ritme goyangan bolak-balik, sementara dana pertumbuhan sejati justru menunggu. Dalam jangka pendek fenomena ini mungkin akan terus berlanjut, karena volatilitas itu sendiri adalah norma pasar.