Чому золото може досягти $4,350: аналіз циклу зниження ставок ФРС у 2026 році та його наслідки для довгострокових прогнозів цін на золото

Історичний контекст формує поточний імпульс золота

Вражаючий показник золота у 2025 році — зростання на 65% за рік, найсильніше з 1979 року — створив імпульс, який продовжується у новому році. Стрибок дорогоцінного металу до приблизно $4,345 у ранкових азіатських торгах цього п’ятниці відображає стабільний інтерес інвесторів до активів-укриттів під час змін макроекономічних умов.

Цей історичний ралі кардинально змінив уявлення про інвестиційну тезу щодо золота. Траєкторія металу свідчить, що прогнози цін на золото на 2030 рік і далі мають враховувати структурні фактори, окрім простого знецінення валюти, включаючи демографічні тенденції та зміни у політиці центральних банків.

Шлях Федеральної резервної системи вперед

Архітектура підтримки зростання золота походить від рішення Федеральної резервної системи у грудні знизити ставки на 25 базисних пунктів, встановивши цільову ставку федеральних фондів у діапазоні 3.50%-3.75%. Ще важливіше, протоколи засідання FOMC від 9-10 грудня показали, що більшість чиновників ФРС очікує подальше зниження ставок протягом 2026 року, за умови збереження поміркованої інфляції.

Ця консенсусна позиція, попри голоси опонентів — губернатор Стівен Міран виступав за більш агресивне зниження на 50 базисних пунктів, тоді як президент Чикагського ФРС Остен Гулсбі та Джеф Шмід з Канзас-Сіті наполягали на паузі — створює сприятливий фон для активів без доходності, таких як золото. Кожне зниження ставки зменшує альтернативну вартість утримання фізичного золота, роблячи його більш привабливим у порівнянні з альтернативами з доходом.

Геополітичні виклики посилюють попит на активи-укриття

Крім механізмів монетарної політики, геополітична напруга забезпечує незалежну підтримку оцінкам золота. Триваючий конфлікт між Ізраїлем і Іраном та ескалація напруженості між США і Венесуелою спонукають інституційних та роздрібних інвесторів до активів, які традиційно вважаються засобами збереження вартості під час невизначеності.

Менеджери портфелів активно перерозподіляють активи у дорогоцінні метали, коли зростає ризик новинних подій, що створює попит, здатний подолати технічні рівні опору. Ця динаміка історично підтримувала золото у періоди, коли традиційні ринки акцій зазнавали труднощів.

Несподіваний фактор вимог до маржі

Можливий обмежуючий фактор з’явився з рішенням CME Group збільшити вимоги до маржі для ф’ючерсів на золото, срібло та інші дорогоцінні метали. Ці заходи змушують трейдерів підтримувати більші грошові позиції для покриття потенційних зобов’язань з поставки, що фактично підвищує вартість використання кредитного плеча.

Такі вимоги можуть викликати фіксацію прибутку, оскільки трейдери переоцінюють ризик і нагороду у своїх позиціях з кредитним плечем. Хоча це не катастрофічно, ця політика вводить обмеження на короткострокове зростання цін, особливо якщо роздрібний настрій залишається ейфорійним.

Позиціонування інвесторів і ризики фіксації прибутку

Незважаючи на бичачі фундаментальні показники, золото залишається вразливим до ребалансування портфелів. Інвестори, які отримали значний прибуток протягом 2025 року, можуть вважати поточні рівні цін оптимальними точками виходу, що потенційно створює перешкоди для подальшого зростання.

Взаємодія цих факторів — стабільне політичне сприяння ФРС, тривала геополітична напруга та регуляторні зміни CME — ймовірно визначить, чи зможе золото закріпитися біля рівня $4,350 або прорватися до нових максимумів.

Прогнози цін на золото на наступне десятиліття

Для тих, хто розглядає прогнози цін на золото до 2030 року, поточна ситуація свідчить про підтримуюче середовище. Структурне становище центральних банків, геополітична нестабільність і демографічні тенденції до диверсифікації портфелів створюють багаторічний імпульс. Однак, тактичні корекції залишаються ймовірними через змінний настрій і технічну позиціювання.

Наступний важливий переломний момент настане, коли ринки опрацюють додаткові комунікації ФРС щодо масштабу та темпу зниження ставок у 2026 році. До тих пір торгівля XAU/USD навколо $4,345 ймовірно є тимчасовою рівновагою, а не кінцевою точкою тренду.