¿Repetirá Intel su notable subida en 2025 en 2026?

La Corporación Intel (INTC) protagonizó un impresionante regreso en 2025, subiendo un 84,1% después de tambalearse durante la primera mitad del año. El gigante de los semiconductores superó el crecimiento de la industria del 35,9%, dejando atrás a competidores como NVIDIA (up 38,8%) y Advanced Micro Devices (up 77,3%) en su estela. Pero la pregunta crucial es: ¿puede INTC replicar este impulso en el futuro?

La apuesta por el hardware de IA que impulsa la recuperación

En el corazón del resurgir de Intel está su apuesta por la computación impulsada por inteligencia artificial. La compañía presentó en el tercer trimestre de 2025 dos procesadores insignia que representan su impulso en la carrera por la infraestructura de IA.

Panther Lake es la apuesta orientada al consumidor—un procesador diseñado para alimentar PCs de IA, dispositivos de juego y soluciones de edge computing. Construido con Intel 18A, el proceso semiconductor más avanzado de la compañía fabricado en una instalación de vanguardia en Chandler, Arizona, Panther Lake estará disponible en el mercado a partir de enero de 2026. La arquitectura combina capacidades de CPU, GPU y procesamiento neuronal para una aceleración de IA eficiente en consumo de energía, con una eficiencia energética 2,5 veces superior a la de sus predecesores.

Clearwater Forest, que llegará en la primera mitad de 2026, apunta al segmento empresarial. Este procesador de servidor con núcleo E permite a las empresas escalar cargas de trabajo, reducir el consumo energético y desplegar servicios más inteligentes—una ofensiva competitiva directa contra jugadores establecidos.

La plataforma Core Ultra de Intel, con unidades de procesamiento neuronal dedicadas, representa otra jugada en la guerra de la IA, junto con una oferta vPro mejorada que promete una eficiencia energética superior en aplicaciones tanto de consumo como comerciales.

Capital entrando a raudales, ¿pero podrá cumplir?

El dinero fluye hacia las arcas de Intel a niveles sin precedentes. NVIDIA comprometió $5 mil millones en un acuerdo de desarrollo conjunto para crear productos de próxima generación para centros de datos y PCs. La asociación combina el liderazgo de NVIDIA en IA con el dominio del ecosistema x86 de Intel. Por separado, SoftBank invirtió $2 mil millones en agosto de 2025, adquiriendo aproximadamente un 2% de participación a $23 por acción para acelerar las iniciativas de I+D en IA.

Estas inversiones palidecen en comparación con los 7,86 mil millones de dólares en fondos federales directos que Intel aseguró del Departamento de Comercio de EE. UU. bajo la Ley CHIPS and Science, destinados a manufactura avanzada y empaquetado en Arizona, Nuevo México, Ohio y Oregón. Este fondo de guerra alimenta la estrategia IDM 2.0 de Intel—fabricación verticalmente integrada escalada para competir globalmente.

Las sombras persistentes: cargas heredadas y compresión de márgenes

A pesar de la narrativa optimista, las dificultades estructurales amenazan con repetir errores del pasado. La dependencia de Intel en líneas de productos obsoletas le costó cuota de mercado crucial a medida que los competidores innovaban. Las GPU H100 y Blackwell de NVIDIA se convirtieron en las herramientas de trabajo de la industria, mientras Intel intentaba ponerse al día en aceleradores de IA generativa.

La erosión de márgenes agrava el problema. Aumentar la producción de PCs de IA obligó a cambios costosos a instalaciones de mayor coste en Irlanda. Cargos por negocios no centrales, penalizaciones por capacidad no utilizada y una mezcla de productos desfavorable presionaron la rentabilidad. La competencia de precios cada vez más intensa por parte de rivales también redujo los retornos.

Obstáculos geopolíticos: el desafío de China

China representó más del 29% de los ingresos de Intel en 2024, pero el impulso de Beijing hacia la autosuficiencia en semiconductores amenaza este mercado clave. Una directiva para eliminar chips extranjeros de las redes de telecomunicaciones para 2027 señala esfuerzos acelerados para reducir la dependencia de la tecnología occidental. A medida que las restricciones de exportación de EE. UU. se intensifican, los competidores chinos afinan su ventaja, atrapando a Intel entre la pérdida de mercado y una competencia doméstica cada vez más feroz.

El gasto más débil en los sectores de consumo y empresarial, especialmente en China, ha inflado los niveles de inventario de los clientes—una resistencia a la demanda que podría persistir hasta 2026.

La realidad de la valoración

Las estimaciones de ganancias muestran una historia sobria. La orientación de ganancias de Intel para 2025 cayó un 63% a 34 centavos, mientras que las proyecciones para 2026 bajaron un 63,8% a solo 58 centavos. Esta revisión generalizada de las estimaciones indica escepticismo institucional sobre el camino a seguir.

¿Podrá Intel replicar el éxito?

La nueva cartera de IA de Intel y las enormes inyecciones de capital ofrecen catalizadores genuinos. Simplificar su gama de productos y optimizar operaciones podría desbloquear eficiencias. El rendimiento de la acción en 2025 demuestra que el mercado cree en una narrativa de recuperación.

Sin embargo, la brecha entre los anuncios de innovación y la ejecución sostenida sigue siendo grande. El ciclo de productos parece estirado—los lanzamientos que hace dos años podrían haber reiniciado la narrativa ahora parecen incrementales. La compresión de márgenes, los obstáculos a la exportación y una desventaja competitiva consolidada frente a NVIDIA en aceleradores de IA sugieren que simplemente replicar las ganancias de 2025 será un desafío. Intel debe demostrar mejoras secuenciales en ganancias, aumentos de cuota de mercado en infraestructura de IA y pruebas tangibles de que su apuesta por la fabricación está funcionando. Hasta entonces, el optimismo cauteloso parece prudente.