2025年最后一天，聊聊BTC的技术走势。

回顾今年的分析历程，最大的转变在于对80600这个底部的重新认知。早期我倾向把它视作W浪底部，80600之后的反弹则陷入了两难：看跌者当它是四浪反抽，看涨者把它理解为X-a启动。这种"可上可下"的两面性确实容易迷惑人。

关键的认知升级来自这样一个观察：80600-94500这一段拆解下来，其实走的是小五浪。但波浪理论有个铁律——"与大一浪级趋势逆向的反作用浪必须以三浪方式展开"。也就是说，大四浪根本不能走五浪结构。这个矛盾点让我之前用三角形调整浪（无论是锯齿形、平台形还是三角收缩）来生搬硬套，总感觉差点什么。

今天的拆解更客观了：把80600-94500界定为X-a浪，它以小五浪展开，符合驱动浪的特征。从94500至今的调整则是X-b浪，形态为收缩三角形，对应调整浪的特性。有个细节确认了这个判断——94500调整以来，今日日线首次收在鳄鱼线上轨之上，短期已出现底部抬高、企稳的迹象。

顺着这个逻辑往下推演，接下来的反弹阶段应该是X-c浪，预计也会以小五浪模式展开。