#美联储利率政策 Nhìn thấy tuyên bố gần đây của Milan, cảnh tượng năm 2015 lóe lên trong tâm trí tôi.

Hãy nhớ thời điểm đó, Fed vừa bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất và thị trường đang giảm giá và Bitcoin đã dao động giảm từ mức cao nhất. Nhưng bước ngoặt thực sự đã có - khi các nhà hoạch định chính sách bắt đầu công khai thừa nhận rằng "vị thế quá chặt chẽ", điều đó thường có nghĩa là có điều gì đó sắp nới lỏng. Lịch sử có một sự lặp lại tuyệt vời ở đây.

Tình hình hiện tại có phần giống như một hình ảnh phản chiếu của thời kỳ đó. Khi bắt đầu cắt giảm lãi suất, đã có "QE vô hình" - 40 tỷ USD mua tín phiếu kho bạc, đây không phải là một khái niệm mới, nhưng từ ngữ rất cụ thể. Nói rằng đó không phải là nới lỏng định lượng thực sự đang mở đường cho QE thực sự. Từ giảm đồng hồ đến phun lưới, đây là công tắc màu ánh sáng tín hiệu.

Chi tiết thú vị nhất là Milan nhấn mạnh sự "phi tuyến tính" và "không thể đảo ngược" của sự suy thoái của thị trường lao động - điều này cho thấy họ đã nhìn thấy những tín hiệu rủi ro nhất định, và hiệu ứng tụt hậu của chính sách tiền tệ khiến họ không dám chờ đợi nữa. Hợp đồng tương lai của quỹ Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong chín tháng đầu năm 2026 và đằng sau những con số này là hiện thân của những lo ngại suy thoái.

Bất cứ ai đã trải qua nhiều chu kỳ đều biết rằng khi các quan chức bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng và đưa ra các tín hiệu vừa phải, thị trường thường không phản ánh mức độ rủi ro thực sự. Thị trường tiền điện tử luôn nhạy cảm nhất với tính thanh khoản và làn sóng môi trường chính sách "ôn hòa" này thực sự có thể hình thành hỗ trợ, nhưng đừng nhầm lẫn hỗ trợ với đảo chiều. Lịch sử cho chúng ta biết rằng hành động tốt nhất là luôn cảnh giác trong giai đoạn thay đổi chính sách này, thay vì lạc quan một cách mù quáng.