Hyperliquid цей проект у 2025 році справді викликав чимало шуму. Маленька команда з 11 осіб самостійно розробила L1 і консенсус Hyper BFT, зробила повністю ончейн ордербук, нульові газові збори, а швидкість торгів цілком може конкурувати з централізованими біржами, місячний обсяг торгів досягав 300 мільярдів доларів.

Найбільш вражаючим є саме дизайн механізму токена. 97% доходів протоколу йде на викуп HYPE, і вже було витрачено понад 1.3 мільярда доларів на викуп. Команда і венчурні інвестори не брали участі у приватних розміщеннях, не мають дешевих активів, а частка спільноти і екосистеми становить близько 70%. Хоча існує тиск на розблокування, але інтенсивність викупів достатня для хеджування, що призвело до чистої дефляції — цього справді небагато у DeFi-сфері.

Що стосується технічних характеристик, то 100 000 TPS і нульові витрати на взаємодію забезпечують користувацький досвід, дуже близький до централізованих бірж. Наразі вже інтегровано понад 170 екосистемних проектів. Це справжні переваги.

Але й ризики потрібно враховувати: основний код ще не повністю відкритий, кількість валідаторів невелика, конкуренція у сегменті перпетуальних контрактів стає все жорсткішою. Раніше частка ринку сягала 70%, зараз вже знизилася до понад 20%.

Говорячи просто, HYPE — це не просто токен, який тримається на історії, за ним стоять реальні грошові потоки і агресивний викуп, це проект із важкими активами у DeFi. Проблема у тому, що оцінка сама по собі не є дешево, конкуренція дуже висока, і в таких умовах потрібно більше зосереджуватися на довгострокових реальних результатах, а не на короткостроковому гонитві за високими цінами. Потрібно робити власний аналіз і не вкладати все одразу.